日元走势持续疲软，日本央行“坐不住了”。

　　据彭博社报道，5月13日周一，日本央行突然宣布削减例行债券购买操作的规模，将5年期至10年期日本国债购买金额从4750亿日元减少至4250亿日元，为去年12月以来首次。

　　受此消息影响，日本10年期国债收益率上升，盘中最高触及0.94%；日元短线走强，日元对美元盘中最高触及155.507，随后逐渐回吐涨幅。

　　日本央行近期动作频频。日本央行账户的变动表明，日本当局可能已经出手干预汇市。与此同时，日本央行行长植田和男也在上周一改此前对日元贬值的淡定，称如果日元走势对通胀产生重大影响，日本央行可能会采取货币政策行动。

　　日本央行减少购债

　　当地时间5月13日，日本央行宣布削减债券购买量，将5年期至10年期日本国债购买金额从4750亿日元减少至4250亿日元。

　　这一金额仍在日本央行此前宣布的本季度购债计划范围内。不过，这是自去年12月以来，日本央行首次减少常规操作的购债规模。

　　分析人士认为，此举可能给日本国债收益率带来明显的上行驱动力，从而提振日元表现。

　　从行情表现来看，消息公布后，日本10年期国债收益率盘中最高触及0.94%；日元对美元一度直线拉升超40点，盘中最高触及155.507，随后逐渐回吐涨幅。

　　植田和男改口：

　　可能会采取货币政策行动

　　削减购债被视为“鹰派”举动，与日本央行官员日前的鹰派发声相呼应。日本央行行长植田和男上周在日本国会上表示，如果日元走势对通胀产生重大影响，日本央行可能会采取货币政策行动。

　　植田和男的这番言论与他上月在日本央行4月货币政策会议后的讲话形成强烈反差。彼时，他曾表示，日元近期下跌并未对趋势通胀产生直接影响，市场将其解读为“无意阻止日元贬值”，这也导致日元对美元在随后的几个交易日内迅速跌破160关口。

　　在日前公布的4月政策会议纪要中，日本央行也提及，如果日元走弱，通胀率继续偏离基准，货币政策正常化的步伐很可能会加快。关于政府债券购买，日本央行表示，将在某个时候表明其减少购债的意图。

　　瑞穗证券首席策略师大森翔树（Shoki Omori）表示，“上周的鹰派观点总结意味着人们已经对减少购买的风险持谨慎态度”，这解释了为什么市场对这些变化泰然处之。

　　中金公司研究部外汇组认为，植田和男的最新表态显示出对日元汇率的关注度更高，在边际上未来日本央行偏鹰的可能性有所加大。该团队认为，在日本央行7月会议前后存在由0.1%加息至0.25%的可能性，不过日本央行的加息可能难以逆转日元贬值的大方向，也许只能放缓日元贬值的速度。

　　日本央行动作频频

　　实际上，为了“捍卫”日元，日本央行近期动作频频。尽管日本当局并未公开承认，但根据机构对日本央行账户的分析，日本央行很可能已经出手干预外汇。根据市场的预测，日本央行可能共进行了2次干预，共计动用约9万亿日元的资金。

　　参考过去经验，日本的干预外汇可能消耗了外汇储备中的现金，或是通过证券资产抛售以获得干预所需的外汇资金。日本财务省最新发布的数据显示，截至今年4月底，日本的外汇储备价值约为1.14万亿美元，较上月减少142亿美元。其中，证券资产减少约169亿美元。

　　中银证券全球首席经济学家管涛表示，鉴于4月份美联储紧缩预期重估，全球再度股债汇“三杀”，日本外汇储备余额的下降应该包含了汇率及证券资产价格变动产生的负估值效应。由此，日本央行4月29日的实际干预规模有可能远小于市场的猜测。然而，也不排除当月计提了外汇储备投资收益，被用于外汇干预。

　　在日本当局接连释放“救日元”信号之后，对冲基金大幅削减了对日元的空头押注。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至5月7日当周，杠杆投资者持有逾8.1万份与押注日元将下跌有关的合约，较前一周减少了近2.7万份，这是自四年多前以来的最大降幅。

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