股指——股市阶段性回调，后续关注经济数据变化

　　1、今日股指期货主力合约回调分化，IH(50股指)涨0.26%，IF(300股指)涨0.05%，IC(500股指)跌0.03%，IM(1000股指)涨0.15%。

　　2、两市股指早盘高开，后震荡走跌。截至收盘，沪指涨0.22%，深证成指跌0.08%，创业板指跌0.14%。北向资金净卖出超21亿。

　　1、股市在上涨后阶段性回调，后续关注经济数据变化，若经济数据悲观，回调深度可能会增加。

　　2、但后续将发布的4月经济数据在去年高基数下表现或不会很亮眼，需注意风险。相对而言大盘股如沪深300等表现或强，后续需继续关注政策支持力度。

　　贵金属——巴以停火谈判结果未明，贵金属稍涨

　　1、金银主力合约普涨。沪金主力涨0.27%。沪银主力涨0.55%。

　　2、美元指数升至105.2左右，十年期美债收益率降至4.45%左右。国际市场现货黄金价格跌至2315左右，现货白银升至27.19左右。

　　1、上周五发布的美国非农数据不及预期，工资及就业有放缓倾向，有利于美国通胀的减缓以及降息的实现，叠加巴以停火谈判无果而终，今日贵金属普涨。

　　2、目前美国经济矛盾突出，降息路径不明，贵金属有震荡趋势。后续要关注地缘冲突的进展以及美国通胀的表现。

　　国债——股债跷跷板效应影响，股市回落债市普涨

　　今日国债期货普涨。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.06%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.15%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.25%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.39%。

　　1、今日股市回调，国债期货普涨。

　　2、目前美国降息路径不明的情况下我国货币政策继续宽松的空间不大，债市利好主要体现在经济恢复不及预期、央行购债提高需求以及财政发力保持流动性上。后续要继续关注这几点，若均不及预期国债有回落可能。

　　纯碱——前期逻辑不变，纯碱反复试探2300附近的压力位

　　1、国内纯碱市场偏稳震荡，价格无明显波动。碱厂装置大稳小动，杭州龙山逐步恢复运行，供应端高位徘徊，下游需求表现平稳，多维持刚需补库。

　　2、江苏实联设备5月6日开始检修，预计检修一个月，产能110万吨。

　　基本面逻辑：2300的价格下游接受难度大，盘面反复测试2300的压力位；

　　现状：目前处于夏季检修期，各个大厂轮流检修，后续还有一些大厂陆续发布检修计划，4月是比较集中的，5月目前确定的实联，海化，三友等几家企业，涉及的产能少于4月份，价格的中枢预计要比4月份低。

　　这两天在黑色系整体反弹的带动下，玻璃强势带动纯碱易涨难跌，但还是之前的逻辑，地产的恢复还需要时间，2300的价格下游光伏和浮法都是接受不了的。近期极大光伏龙头发布的年报显示亏损，下游的负反馈压力也是较大的。

　　关注本周库存数据，尤其是轻碱的库存，可以表示轻碱的表需情况。

　　甲醇——下游负反馈和低库存基本面博弈中，甲醇价格巨幅震荡

　　1、本周期(20240427-20240503)国际甲醇(除中国)产量为959074吨，环比上周减少56860吨，装置产能利用率为71.10%，环比上周下降4.22%。国际市场装置环比来看，伊朗ZPC2#维持停车；美国Nat逐步降负荷停车(供应减量从下周期开始全部提现)；南美区域降负荷表现；马石油小装置恢复，大装置停车；文莱BMC停车时间从4.22修正至4.30开始；挪威装置尚在跟踪，因此装置暂未给予停车。

　　2、下午江苏太仓甲醇市场基差持续强势。太仓现货商谈2660-2665元/吨出库现汇，小单报盘基差参考+95元/吨；5上基差商谈+85~+95元/吨；5下基差+60~+65元/吨；6下基差+30~+35元/吨。

　　基本面逻辑：低库存和下游负反馈持续博弈中，价格走势比较纠结

　　基本面现状：现货端今日港口下跌25元，假期期间原油价格大跌，盘中聚烯烃大幅下挫，PP-3MA目前的价差已经达到-108的高位，下游负反馈持续压制甲醇价格上方空间。一方面港口目前与伊朗谈判的僵持导致发货量难以控制，低库存支撑下，价格下方空间也不大。所以短期来看，甲醇继续夯实前期震荡区间(2450-2550)，等待进口的破局或是需求端检修。

　　豆油——豆油随豆类市场继续走强

　　1、期现货情况：今日豆油Y2409收盘价为7810元/吨，涨116元/吨，涨幅1.51%。

　　2、全球油脂市场情况：

　　(1)阿根廷豆油(6月船期)C&F价格871美元/吨，与上个交易日相比下调28美元/吨；阿根廷豆油(7月船期)C&F价格882美元/吨，与上个交易日相比下调13美元/吨。

　　(2)加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(6月船期)C&F价格1060美元/吨，与上个交易日相比上调40美元/吨；进口菜油(8月船期)C&F价格1060元/吨，与上个交易日相比上调40美元/吨。

　　(3)彭博公布对USDA5月供需报告中南美农作物产量的数据预测，分析师平均预计，

　　①巴西2023/24年度大豆产量为1.525亿吨，预估区间介于1.49-1.55亿吨，USDA此前在4月预估为1.55亿吨。

　　②阿根廷2023/24年度大豆产量为4970万吨，预估区间介于4800-5100万吨，USDA此前在4月预估为5000万吨。

　　五一期间巴西洪水，引起大豆供应担忧，带动豆类节后反弹。但中长期来看，南美大豆丰产，美豆新作面积增长且需求下滑，原料端缺乏新提振。不过美豆即将迎来关键种植期，且当前有一定拉尼娜气候的预期，美豆有带动成本反弹的可能。替代品来看，棕榈油产量恢复，豆粽价差预计逐渐回归。

　　豆粕——巴西洪水引起担忧，豆粕随外盘上行

　　1、期现货情况：今日豆粕2409合约收3591元/吨，涨113元/吨，涨幅3.25%，持仓224.03万手，增仓9.28万手。现货方面，今日沿海油厂豆粕报价整体上调，其中沿海区域油厂主流报价在3420-3500元/吨，广东3470涨90元/吨，江苏3420涨70元/吨，山东3460涨80元/吨，天津3500涨80元/吨。

　　2、国内外情况：

　　(1)美湾大豆(10月船期)C&F价格533美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格532美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨；巴西大豆(6月船期)C&F价格511美元/吨，与上个交易日相比上调11美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期)235美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(10月船期)232美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平，巴西港口(6月船期)147美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调7美分/蒲式耳。

　　五一期间巴西部分主产区遭遇暴雨和洪水，影响大豆收割，外盘上涨带动国内豆粕上行。当前整体来看，南美大豆丰产，国内大豆原料逐渐补足；USDA美豆新作面积增长，且需求下滑，缺乏新提振。国内来看，豆粕供应预计充足，终端养殖利润不佳，需求维持弱势，价格缺乏利好。但美豆即将迎来关键种植期，且当前有一定拉尼娜气候的预期，美豆或带动豆粕反弹。