涨幅居前的三个品种分别是集运欧线、沪锡和纯碱；跌幅居前的是IM、工业硅和碳酸锂。

　　从板块整体表现看，有色、能化多数上涨，股指下跌。

　　资金流入前三名为沪金、沪锡和原油；流出前三名分别为IM、IF和IC。

　　从板块资金流动情况来看，有色多数流入，股指、黑色多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为纯碱、苹果和集运欧线；低波动前三品种为二债、梗米和塑料。

　　据发改委，将组织尽快推出一批符合PPP新机制要求项目，鼓励民企参与、充分激发其投资活力。

　　沪深港交易所就扩大沪深港通ETF范围达成共识，主要是降低纳入规模、权重占比要求。

　　1.中国：9:15 我国4月贷款市场报价利率(LPR)。

　　2.欧洲：22:00 欧元区4月消费者信心指数初值。

　　推涨因素依旧明确，继续持有沪深300期指多单

　　从近期A股走势看，其运行重心稳步上移、微观价格结构良好，技术面多头格局未变。而随各类财政措施加码推进、且基本面内生复苏动能增强，盈利上修具备良好基础。此外，资本市场重磅政策将逐步落地，将持续强化A股投资属性，进而提升其估值中枢。总体看，积极推涨因素依旧明确，股指多头思路不变。再考虑具体分类指数，当前环境下高景气度、高分红、高ROE相关板块配置价值最优，而沪深300指数映射关联度最高，其多单仍宜继续持有。

　　沪铜

　　乐观情绪延续，沪铜站上80000

　　全球再通胀持续，国内经济复苏趋势未变，供需方面，供给紧张问题不断加剧，且需求存改善预期，铜价预计仍将保持强势。

　　沪铝

　　短期高位震荡，中期上行趋势未变

　　短期内新增利多有所消退，铝价进一步上行动能减缓。但供给端约束仍明确，铝价下方支撑持续，中期向上趋势未变。

　　碳酸锂

　　终端渗透率首超50%，现货市场矛盾缓解

　　全球生产节奏扰动加剧，盐湖部分投产预期延后；终端应用场景持续扩大，需求利多政策对锂价形成支撑。现货报价有所下滑，市场交投情况持平。上周五期货震荡下行，持仓量持续增加且全天成交额有回升；市场矛盾有缓解趋势，资金参与度未变，期货贴水幅度已过大，建议逢低做多策略。

　　工业硅

　　供需过剩预期下，工业硅近月合约承压运行

　　上游工业硅老仓单到期市场消化压力较大，下游多晶硅价格减产预期叠加订单压价，整体供需过剩预期下，工业硅近月合约承压运行为主。

　　钢矿

　　预期改善且成本推涨，黑色金属暂持震荡向上的观点

　　螺纹

　　宏观方面，国内关注二季度存量稳增长政策落实情况，尤其是二季度政府债券发行提速及落实实物工作量，海外关注再通胀预期、美联储降息预期调整与欧元区降息对美元等资产价格的影响。中观方面，螺纹钢去库斜率较快，中观景气度明显改善。部分区域现货市场出现规格缺失的情况，价格补涨较快，北方基差走强，南北价差扩大。随着需求改善和去库进行，国内钢厂盈利回升，复产加快，铁水日均产量连续多周上行，螺纹周产也有较明显增加。高炉复产阶段，一是关注需求能否持续向上承接供给增长，二是关注成本推涨逻辑的发酵。需求方面，南方暴雨、市场传买单出口被查消息，酝酿潜在利空。原料端，周末焦炭现货已启动第二轮提涨，铁矿新交所掉期价格回到115美金以上，长流程钢厂炼钢成本重心已明显上移。综上，短期调整压力有所增加，但中期需求预期改善与成本推涨逻辑未变，维持螺纹价格震荡向上的判断。

　　热卷

　　宏观方面，国内关注二季度存量稳增长政策落实情况，基建用钢方面关注政府债券发行提速情况，制造业用钢关注耐用消费品以旧换新（网传已有社区在统计家用电器已使用年限等），海外关注美国再通胀、美联储降息预期调整与欧元区降息对美元等资产价格的影响。中观方面，钢材中观景气度的改善主要源于建筑钢材的快速去库，而板材维持供需双旺去库较慢的格局。随着国内钢厂复产增多，且热卷盈利仍高于螺纹，热卷供应仍有增长的可能。供应增量需要需求继续向上来消化，但上周传买单出口被查，需关注该消息的真实性以及对出口的潜在影响。此外，高炉复产也导致原料供需结构边际收紧，核心原料价格已明显上涨，周末焦炭现货已启动第二轮提涨，铁矿新交所掉期价格回到115美金以上，长流程钢厂炼钢成本重心也已明显上移。综上，短期存在利空扰动，但中期需求预期改善与成本推涨核心逻辑未边，维持热卷价格震荡向上的观点

　　铁矿

　　受宏观与中观因素的影响，国内高炉复产预期增强。宏观方面，二季度国内存量稳增长政策落实的预期增强，包括政府债券发行提速与落实实物工作量、耐用消费品以旧换新等，有利于补充基建、制造业用钢需求。中观方面，钢材去库斜率较快，中观景气度改善，钢厂盈利能力也明显回升，国内高炉复产也相应加快。铁水日产已增至226.22万吨，未来国内高炉复产的潜在空间仍较大。且钢厂进口矿库存不高，小长假前后容易出现阶段性补库需求。由于需求是本轮铁矿涨价的核心，潜在风险也在需求端，尤其是钢材终端消费，短期存在一些利空扰动，如广东等地大暴雨等、网传钢材买单出口被查等。如若钢材需求无法持续向上，则难以承接高炉继续复产，将削弱铁矿价格向上的动能。

　　煤焦

　　原料需求逐步好转，下游补库积极性提升

　　焦炭

　　需求预期处于兑现阶段，刚需支撑抬升、采购意愿走强，焦企快速推进焦炭第二轮涨价，贸易通畅助力现货价格上调，而焦炭期货合约已交易二至三轮涨价空间，现实需求兑现情况决定价格上方空间。

　　焦煤

　　需求预期好转推动焦煤期价上行，市场情绪偏向乐观、成交快速放量，而钢焦企业启动原料补库，煤矿库存向下游转移，供需结构不断优化，基本面积极因素占优，焦煤价格上方高度取决于实际需求兑现情况。

　　纯碱

　　夏季检修去库预期较强，纯碱09合约多单耐心持有

　　纯碱

　　短期存在一些利空扰动。供给端，前期减量装置逐渐恢复，本周供给将继续上升。需求端，下游玻璃厂纯碱库存可用天数已增加至20.95天，短期继续补库的需求可能减弱。同时，纯碱09合约价格已大幅升水现货，估值向上需要现货市场跟进。但是，站在中期视角，随着玻璃运行总产能的稳步增长，以及新能源为轻碱消费贡献边际增量，在夏季装置集中检修阶段，纯碱总库存由升转降的预期较强。再加上纯碱总库存地区性、上下游结构不平衡，纯碱供应调控灵活，纯碱价格向上的驱动仍偏强。建议纯碱09合约中期多单耐心持有，新单暂时观望。

　　今年房地产竣工增速下行趋势已明确，叠加浮法玻璃运行产能高位运行，若无其他变量，全年浮法玻璃供应过剩矛盾较大。且近期南方降雨也对短期需求形成不利影响。不过，随着浮法玻璃期货价格、沙河现货价格跌破浮法玻璃天然气工艺成本线，今年浮法玻璃冷修预期增强，如果出现类似22年下半年的大规模亏损冷修，将有助于玻璃行业实现供需结构的再平衡。且市场对需求的预期也会受到国内存量稳增长政策落实的提振。再加上，原料端纯碱涨价驱动增强，有助于玻璃成本的整体上移。我们认为玻璃底部支撑较明确，且价格向上的驱动有所增强。综合考虑胜率与赔率，玻璃09合约宜持逢低试多的思路。

　　原油

　　溢价基本回吐，原油重回震荡格局

　　高位油价继续推涨动力消退明显，地缘溢价回吐，预计油价会重新进入震荡阶段。

　　甲醇

　　供需关系改善，甲醇维持强势

　　当前只有神华包头和南京诚志停车，盛虹和富德负荷不满。PP-3MA价差达到一年多新低，烯烃亏损加重可能导致部分外采装置降低负荷。综上，短期供需关系改善，叠加煤价反弹预期和中东局势担忧，甲醇走势偏强。

　　聚烯烃

　　需求转弱，原油下跌，L警惕回调

　　上周原油时隔半年首次出现较大跌幅，一旦地缘政治利好消退，可能面临进一步下跌，聚烯烃也将跟随回调，多单做好风险控制。

　　棕榈油

　　供需结构逐步转向宽松，棕油价格向下

　　上周棕榈油价格全周震荡下行，表现疲弱，马棕价格也同样下跌。从最新供需数据来看，虽然主产国出口仍表现乐观，但季节性增产季节将至，市场对未来供给担忧的情绪不断加强。国内方面，需求仍无实质性改善，随着进口利润修复，买船预计改善，国内供应紧张压力将有所缓解。此外原油价格近期出现回落，棕榈价格上方压力持续。

　　橡胶

　　需求复苏确定性较强，原料产出仍受天气因素制约

　　政策推动需求增长，出口提供边际驱动，橡胶需求兑现及传导效率良好，而国内产区全面开割大概率延后，天胶库存继续去库，供减需增预期支撑沪胶价格；再结合上述基本面考虑当前涨跌幅波动情况，价格和波动率同步回落后、上行驱动依然较强。

　　市场有风险，投资需谨慎！

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