2024-04-24 弘业期货

【油料】

美豆连续反弹，豆粕震荡偏多

隔夜美豆连续第三日反弹；天气预报未来一周中西部多雨，或影响大豆种植；另相关谷物的上涨亦带来支持；指标7月开盘1176.5，最高1184.25，最低1173，收盘1181，涨0.36%；国内夜盘豆粕低开震荡收涨；美豆反弹带动进口成本上升；另二季度到港预期快速回升，料给近月带来压力；主力9月开盘3350，最高3375，最低3345，最新3368，涨0.12%；菜粕低开震荡小幅收阳；美豆豆粕以及ICE油菜籽反弹支持，另外围菜籽不利天气风险升水有走高迹象；主力9月开盘2754，最高2786，最低2754，最新2769，跌0.04%；菜油高开小幅震荡整理；昨日欧盟低温雨雪天气及国内供应压力舒缓推动大涨；另16周国内三大油脂总库存环比下降；后续关注相关油脂走势影响；主力9月开盘8355，最高8385，最低8327，最新8346，涨0.18%；操作建议:两粕菜油偏多。

【豆一】

东北现货稳定 豆一偏弱运行

本周豆一期价继续回调，昨日主力2405合约收盘下跌至4665元/吨，减仓反弹，远月增仓下行。现货方面，上周中储粮网计划交易数量12676吨，实际成交7676吨，成交率60.56%，成交均价4701.38元/吨，均为底价成交，本周山东省级储备大豆专场计划采购30000吨，全部成交，成交价格4865-4885元/吨，成交均价4874元/吨。九三收购持续，近期东北现货价格以稳为主。九三集团下属库点春节后陆续开始收购国产豆，当前收购量累计超过90万吨，日收购量超过2万吨，且收购库点持续增加。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，市场对后期收储政策仍有预期。农户销售放缓，东北大豆价格稳中偏弱，关内大豆价格持续下跌，外盘下跌导致进口豆与国产豆价差扩大，不利豆一需求，收储对豆一近月价格产生支撑，但远月价格预期转向悲观，建议投资者逢高沽空。

【花生】

期价减仓反弹

本周花生期价走势偏弱，昨日PK2410合约收盘下跌9180，持仓减少。2404合约进入交割月后持仓维持高位，多头挤仓意图明显，车船板交割预报及仓库仓单数量继续增加并已经大幅超过2404持仓，多头挤仓未能得逞，盘面交割压力骤升。现货方面，本周中粮和青岛嘉里油厂收购价格分别不同幅度上调，提振市场信心，市场走货仍然缓慢，产地通货米现货价格稳中偏弱。农户惜售情绪仍然较为严重，产地上货量有限，贸易商挺价销售，短期供应仍然有限。需求上，大型油厂全线入市收购，油厂收购价格较节前有所提升，但收购量仍然有限。近期油厂花生收购价格上涨，花生粕价格上涨，花生油价格稳定，花生油厂理论榨利亏损扩大，油厂仍未能实现盈亏平衡，预计后期收购数量有限。春节后价格持续翘尾，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月价格下行压力，新作面积增加预期将会令远月合约承压，中期市场维持短多长空格局。建议投资者密切关注产区上量和油厂收购动态，逢高沽空操作。

【玉米&淀粉】

震荡

全国新粮销售尾声，南北逆价差，贸易商等谨慎。小麦价格快速回落，受新麦丰收担忧影响，麦玉价差收窄，关注腾库、替代影响。深加工企业玉米库存回落，饲企玉米库存稳中偏低。海关政策下进口规模或受限。美玉米种植进度正常，关注面积修复可能。低迷的价格下巴西二季玉米种植面积或减，阿根廷玉米受虫害危险。美玉米低位企稳。国内需求端生猪价格回弹，养殖渐盈利，能繁母猪存栏持续下滑，生猪或维持高存栏基础；禽类养殖亏损不利补栏。深加工企业加工利润回落，东北转亏，开机率偏强，淀粉库存累积。下游淀粉糖、造纸开机率放缓。玉米短期或偏向震荡。

【棉花&棉纱】

震荡偏弱

截至4月21日，美棉种植率为11%，较去年同期持平；德州方面种植速度环比提速但同比略有落后。国内方面，皮棉供给充足，郑棉走跌后基差有所上调，部分一口价报价坚挺，商业库存同比下滑对棉价有一定支撑；同时，进口棉利润打开对国内棉价也有一定压力。需求方面，纱厂开机稳中略降，布厂产成品有累库迹象，后期继续观察，若开机继续显著下降不排除棉价继续承压。国内新棉面积预计同减2.2%，目前天气情况未对新棉有不利影响，天气升水时间窗口下不宜过分看空，短期内预计震荡偏弱，后期继续关注需求和天气。

【生猪】

偏弱调整

期货端：5月合约收盘14730，涨5；7月合约收盘16160，跌180；9月合约收盘17735，跌255。现货端：全国22省市生猪均价15.08元/kg，持稳，其中辽宁14.78元/kg，河南15.16元/kg，四川14.75元/kg，广东15.98元/kg；全国日均屠宰量133413头；环比减0.32%；基差方面，主力9月合约对河南地区升水2575元/吨。

月底规模场出栏量增加，叠加体重端持续攀升，供应端压力得以释放，需求端暂无明显利好，白条市场走货一般，屠企收购难度不大，供强需弱格局下行情上涨推力不足，目前市场标猪价格持平于肥猪，主要因前期集中压栏和二育以及天气升温后消费减量所致，另南方强降雨天气致阻碍出栏，导致局部地区短时供应缩量，一定程度支撑猪价，不过也降低了市场对节后猪价预期，盘面升水部分被挤出。

【鸡蛋】

节前涨价预期落空

期货端：5月合约收盘2924，跌38；6月合约收盘2858，跌26；9月合约收盘3806，跌18。现货端：4月23日全国现货蛋价窄幅震荡，其中主产区现货均价3.34元/斤，涨0.01元/斤；销区均价3.50元/斤，持稳。销区到货方面：北京石门、回龙观、新发地到车合计20辆；广东槎头、信立合计到车69辆；全国生产环节库存1.06天，流通环节库存1.55天；基差方面，主力9月合约对山东地区升水606元/500kg。

南方强降雨天气对鸡蛋走货不利，市场流通速度明显放缓，业内仅存的看涨情绪被浇灭，养殖端顺势出货、贸易商低库存运营，业内整体风控较强，加之新开产蛋稳步增多、老鸡出栏有限等因素影响，供应端持续施压，节前蛋价几无上涨空间。

【白糖】

外盘持续走低 郑糖弱势跟跌

隔夜ICE原糖期价冲高回落，本年度印度糖减产幅度不及预期，后期出口禁令或松动，巴西甘蔗产区降雨改善产情，巴西新榨季开启，糖厂陆续开榨，外盘期价走势震荡偏弱。昨日郑糖期价继续下行，主力SR2409收盘下跌至6212元/吨，近月05合约继续减仓下行，近强远弱。现货方面，今日产区现货价格继续下跌40-50元/吨。在新年度巴西榨季启动的利空影响下，外盘期价近期维持震荡偏弱走势。国内方面，据中糖协产销简报消息，截至3月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%；累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。1-2月进口量同比大幅增加，国内糖厂陆续收榨，3月国内购销数据理想，但国内新糖叠加进口增加导致供应充足，而市场进入需求淡季，下游采购心态谨慎，工业库存累计增加较快，现货价格持续走弱。外盘下跌带动进口成本下行，国内现货走弱，但跌幅不及外盘，配额外进口倒挂亏损幅度缩小。国内进口增幅明显，工业库存逐步累计，基本面偏空，建议投资者空单继续持有。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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