【近期行情】

3月以来产业链价格走势略有分化，表现纯苯横盘，苯乙烯震荡上涨，苯乙烯非一体化装置利润边际继续修复，苯乙烯和纯苯价差回升到850元/吨附近，同时由于石脑油走势偏弱，纯苯和石脑油价差仍然维持高位水平。随着EB的港口库存下降，EB远期呈现BACK结构加强，而BZ受到需求偏弱和港口库存回升影响，现货端呈现偏弱走势，基差回落。

【基本面】

从纯苯的供应来看，各个供应路径现实端均有减弱的利好，首先石油苯随着炼厂进入检修季，装置检修增多带来石油苯开工率下降，同时px和乙烯开工率亦有检修开工率下滑，副产纯苯有所减少。加氢苯由于受到粗苯开工下降，粗苯价格坚挺影响进入明显亏损阶段，加氢苯开工率亦边际回落。从纯苯进口供应路径看，亚美价差仍然维持中低位，韩国纯苯出口美国边际增加，出口中国减少。

纯苯需求端三月面临较大的需求下滑压力，四月开始随着主力下游苯乙烯开工提升，纯苯需求企稳回升。不过我们看到其他主力下游己内酰胺、苯酚、和己二酸检修量仍然处于偏高水平，另外苯乙烯经过开工快速提升后，后期开工进一步提升空间有限，纯苯需求端仍然是存在压力。

【行情展望】

从苯乙烯供需来看，供应上三月苯乙烯检修量较大，装置开工率一度下跌至56%左右，尽管需求不佳但是低开工仍然给予苯乙烯一定支撑，价格维度表现尚可。四月开始随着装置复产，开工率存在一波回升趋势，同时需求端abs开工仍然低迷，供需边际存在转弱的过程。不过由于国外检修偏多，外盘价格坚挺，苯乙烯出口超预期给予港口库存继续下降的逻辑支撑。下游主力品种进入涨价周期，亏损局面边际收窄，同时部分主力下游低开工下，社会库存和厂家库存有一定消耗去化，后期苯乙烯需求存在回升的机会。供需上短期面临边际转弱，但是下方空间有限，逢低仍然具备看多的逻辑条件。

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