今年3月份以来受多重因素影响，黄金连续大幅上涨，并创下历史新高，目前为止伦敦现货黄金价格超过2300美元/盎司，国内Au（T+D）现货黄金价格超530元/克，短短的一个月时间伦敦黄金上涨近300美元/盎司，Au（T+D）现货黄金上涨近60元/克，黄金短期内大幅上涨为上游矿端增厚了生产利润，不过却为中下游实体企业带来巨大的价格风险。

黄金的中下游企业多是用金企业，包含了珠宝加工生产商、高端工业生产制造（包括牙科类用金）、部分类金融实体企业的黄金积存业务和国家黄金储备。对于珠宝加工企业和高端制造业企业在获取订单并签订订单合同时一般约定好未来交货的价格，而这个交货价格大多是参考当时现货黄金价格，不过在签订合同时企业可能还未购入原料黄金或者原料黄金不足，一旦黄金短期内大幅上涨，企业购入的原料黄金成本将大幅上涨，但企业由于订单合同价格约定，无法将生产成本转移到销售价格上，这便形成巨大的价格风险，当风险持续的时候企业的利润不断被侵蚀，甚至发生亏损。对于部分类金融实体企业的黄金积存业务同样存在黄金价格上涨导致亏损的风险，该类企业的黄金积存业务模式是：消费者从该企业购买实物黄金并积存在该企业，企业承诺未来支付消费者一定利息，该利息以实物黄金形式支付，到期后消费者可以连本带息取回黄金。黄金积存业务和人民币存款业务非常相似，不过人民币存款业务有存款准备金制度和央行进行风险管理，在发生挤兑行为时不会造成大面积风险事件；而黄金积存业务则不然，当黄金短期内大幅上涨，消费者会倾向取出黄金并卖出获利，这时黄金积存业务面临挤兑风险，消费者集体取出黄金，而该类企业由于各种原因并无充足黄金储备，即便企业当时去外购黄金支付消费者或者按照现货黄金价格现金支付，由于黄金价格高涨，企业也会面临亏损倒闭风险。对于国家黄金储备而言，黄金价格不断上涨风险相对较小，主要原因在于金价上行时，库存黄金的价格也在不断上涨。

面对黄金价格上涨带来的风险，企业该如何规避呢？首先，中下游企业应该认识到金价上涨所带来企业利润被侵蚀的风险，并积极研判黄金价格走势；其次，在研判黄金价格走势后，可以寻找相应的避险工具进行风险管理，传统企业不太注重金价上涨的风险管理，导致无论是上游还是下游在金价波动时，都只能被动承受金价上涨或下跌带来的损失，随着金融工具的丰富，一些大型企业积极利用金融衍生工具规避黄金价格波动风险。对于下游企业，可以选择黄金期货和期权进行风险对冲，尤其当企业签订订单，还未购进黄金原料这段时间，通过黄金期货和期权可以对冲短期内黄金大幅上涨带来的风险，从而使企业避免重大损失。此外，企业可以寻求专业机构进行风险管理，一般的期货公司均有开展该业务能力。对于类金融企业开展的黄金积存业务，首先应当储备充足的黄金，以应对挤兑风险；其次应该对黄金价格风险进行主动管理，在研究黄金价格走势的基础上，利用黄金衍生品工具对冲黄金价格波动风险；最后，作为监管层应该对该类企业业务进行严格监管，尤其当金价短期大幅上涨，消费者或投资者集中取出黄金发生挤兑风险时，要保障消费者或投资者权益，避免引发连锁反应，从而造成更大的风险蔓延。

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