2024.04.15 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡

隔夜，原油价格冲高回落，中东局势动荡引发原油波动率抬升。消息方面，伊朗对以色列部分军事目标发动袭击，从表态上伊朗没有动机把冲突扩大，预计原油供应暂不会受到显著影响。策略上可考虑期货布局空单，同时买入看涨期权以规避中东局势进一步升级风险。

【PX】

震荡偏强

PXCFR当前下跌至1047美元/吨，地缘局势不稳定导致的成本端大幅波动仍在延续，石脑油当前706美元/吨，且有成本端上涨预期。当前PX开工下降至81%，浙石化与镇海炼化已开始检修。当前调油窗口有启动迹象，芳烃价格高位，短流程利润在盈亏线下，歧化利润较好。当前理论美韩芳烃价差小幅走扩，韩国甲苯已有出口。PX2409跌后反弹收于8674。中石化4月挂牌价格上调至8850元/吨。期货方面，当前现货压力较大，近日成本端冲高对芳烃价格有支撑，检修计划兑现叠加调油季临近，短期继续偏强震荡。

【PTA】

6000上方震荡偏强

周五国际油价收涨，PX小幅降至1047美元。PTA装置方面，台化、仪征化纤陆续投产。不过四川能投检修、恒力惠州250万吨、嘉通能源300万吨以及仪征化纤64万吨停车，嘉通能源一期短期降负。当前PTA现货加工费在182元附近。需求方面，近日织造开工微幅下滑至8成偏下，聚酯库存高位回落，负荷提升至93%。PTA供需面尚可，预计在6000上方震荡偏强。

【乙二醇】

窄幅震荡

近期乙二醇整体开工在62%。镇海炼化、浙石化装置等陆续检修，卫星石化一条线技改，然而煤制负荷相对较高。海外市场，装置负荷有所恢复，美国一套装置推迟重启，当前港口库存在86万吨。聚酯高库存状态有所改善。乙二醇短期驱动有限，依然窄幅震荡。关注海内外装置的变化。

【短纤】

跟随成本震荡偏强，加工费或上行受限

当前短纤华东价格在7375元，现货加工费在844元附近，库存有所下滑。装置方面，新疆中泰25万吨投产，短纤总负荷在85%附近。下游纱厂负荷提升，近日短纤绝对价格跟随成本震荡偏强。加工费短期承压。

【烧碱】

期货升水，短期偏弱

当前烧碱期价小幅震荡上行，报收于2412，液碱现货市场报价有所回落，当前液碱价格867元/吨；近期液碱市场冲高回落，有地区库存压力较大，出货不佳，华东则检修较多，整体液碱市场出货清淡，有进一步下滑的趋势。下游氧化铝需求一般，拿货积极性不佳；粘胶短纤当前开工率85%高位，下游印染同样持续开工。期货端，因现货去库，产量与利润均好转，此前基差明显走强，而当前基差逐步接近合理范围，进一步下跌空间不大。目前交割与仓单情况不明朗，09持仓量仍在增加，需注意换月风险，基差已恢复期货升水结构，短期仍然偏弱。

【沥青】

震荡整理

国际油价高位震荡，沥青价格有成本端支撑，价格较为坚挺，现货价格普遍上涨。从供应来看，沥青四月排产240万吨左右，较上月有增，但仍处于低位水平，主营炼厂供应有增，地方炼厂由于利润及原料问题，产量缩减。上周周开工率在29.4%左右，生产积极性不高。从需求来看，需求恢复缓慢，北方地区随着气温回升，刚需有所恢复，南方地区多阴雨天气，需求略显平淡，价格呈现北涨南跌的格局。由于需求恢复不及预期，社会库存累库严重，厂库库存有去化现象。后期沥青仍处在供需两弱的状态，等待四月份的库存拐点的出现，目前沥青盘面升水，成本高位支撑，沥青价格高位震荡整理，关注原油回调风险。

【甲醇】

企稳反弹

郑醇周五弱势震荡，暂未延续反弹态势，现货市场典型区域报价小幅续弹5元/吨，夜盘随能化大涨，期价弹后受压回落节奏暂时企稳，期价考验前期短期中枢下限支撑后维持区间运行，后期或继续震荡构建中期中枢，周末伊利报复以色列，警惕油价继续拉升。产业面仍处接受高价原料过程，由于港口去库大背景仍在，且仍处加速，在油价偏强，聚烯烃回稳上行下游制烯烃开工偏高背景下，醇市总体转势大跌概率不大，但四月进口回升预期倾向于对盘面产生高位压制。

【苯乙烯】

高位强震

苯乙烯期价周五维持弱势震荡，连日回跌暂时遇阻，现货市场典型区域报价止跌持稳，夜盘随油价大幅反弹回升，期价再度冲高，期价总体仍处涨后区间运行范畴，行情构筑高位运行区间仍是大概率事件，前期市场受油价走强带动明显，周末伊利报复以色列，警惕油价继续拉升。产业来看前期给予苯乙烯支撑的上游原料价格回跌逐步持稳，总体仍倾向于支持苯乙烯价格处在高位，下游呈现平稳运行，而苯乙烯本身行业开工不强，且港口库存近几周持续止增回跌，期价转势概率不大，但下游接受高价原料有一个时间过程，期价或继续构筑涨后高位运行中枢。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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