2024.04.15 弘业期货

工业品板块

【橡胶】

弹后受压

胶市期价周五继续弱势回跌，维持近两日回跌偏弱态势，弹后继续受压，国内典型市场典型胶种现货报价续跌200元/吨，夜盘随能化反弹，胶市总体依然维持万四关口以上企稳运行，仍处构建企稳区间态势，国储抛储短期影响逐步被消化，但行情大涨回跌过后，行情方向暂时不明，依然提醒投资者注意大振博弈，周末伊利报复以色列，警惕油价及能化继续拉升。产业方面目前下游开工良好，3月终端汽车产销同环比大幅回升，汽车换新政策后期将逐步出台，下游预期依然良好，开工继续提升，虽然短期国内产区试割，但听闻开割有所延后，减停产依然是当前胶市主线背景，青岛库存继续震荡下降背景下，胶市趁回调低位偏强震荡概率较大。

【玻璃】

上周玻璃收涨，主要下游集中补库带动库存去化，现货产销好转，叠加盘面移仓换月。全国浮法玻璃产量122.38万吨，环比-0.73%；全国浮法玻璃样本企业总库存6037.4万重箱，环比-7.39%。台玻成都玻璃有限公司2线900吨昨日放水冷修。产线放水叠加原片企业价格整体低位，多数企业提涨刺激下，中下游适当补库，原片企业去库。近日市场成交有所放缓，本轮由补库驱动的反弹受阻。基本面来看，玻璃产能及库存仍处高位，需求端无法消化过剩产能。需求上，从竣工数据来看下滑严重，真实需求因为地产需求崩塌而下行，但家装需求和出口需求相对良好，叠加政策端托底，以及阶段性的投机性需求刺激，或不足以实现坍塌式下跌行情。基本面的扭转必须解决供需过剩问题，需要供应端放水减产去实现。下游适当补货过后，后续或会进入消化阶段，盘面上方空间存疑。

【纯碱】

上周纯碱走势稳中偏强，个别企业封单，有企业价格上调，情绪提振。企业新订单接收向好，成交好转。盘面经过了三天大涨随后回调，主力合约较为坚挺，下方支撑1700。上涨主要因为装置检修带来的供应减量预期，大厂检修存在炒作点；此外需求端集中补库带阿里短期情绪上的提振。实际周产量70.62万吨，环比+1.15%。库存91.25万吨，环比-0.43万吨，-0.47%。本周前期减量装置或面临恢复，仅个别装置存检修预期，整体供应将呈现增量。下游需求良好，周内浮法日熔量17.44万吨，环比下降0.85%，光伏日熔量10.62万吨，环比持平。周末有两条光伏产线计划点火，合计2100吨，支撑刚需稳定。主力合约相对较强，但整体过剩格局不改，现货涨价预期不强，期货上涨空间受限。

【尿素】

出口端消息对市场产生利好影响，周末各区域普遍上调报价。目前工厂开工率84.79%，同比上涨2.72%，日均产量约18.36万吨，日产量处于2019年以来的高位水平。需求方面，南方水稻用肥、东北区域农业逢低补仓，工业需求按需采购。国内尿素企业总库存63.43万吨，环比下降7.79%。短期适逢出口政策变化的窗口期，且下游需求陆续启动，企业库存去库，或震荡偏强。

【纸浆】

纸浆现货震荡整理，山东银星6400元/吨，俄针5950元/吨。Mercer旗下加拿大月亮针叶浆4月报价820美元/吨。外盘报价高位运行，对浆价构成支撑。受前期芬兰罢工导致产量锐减的影响，芬林芬宝4月份无量供应中国市场。此外，市场消息称加拿大铁路公司工人将投票决定是否歇工，供应端对浆价持续产生扰动。而国内下游的拿货还是偏谨慎，以刚需拿货为主。综上，我们认为进口成本及供应对浆价构成支撑，即便国内需求拖累浆价，可能回调幅度也比较有限。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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