2024.03.08 弘业期货

能源化工

【原油】

跌

隔夜，原油价格探底回升，布伦特原油按结算价收平，WTI小幅下跌，基准油近端月差持稳。市场消息方面，国际能源署认为第二季度石油市场将相对平衡，这是欧佩克+减产延期对价格影响相对较小的原因。市场预期，opec6月开始逐步放松减产。美国能源部宣布购买约300万桶石油，于九月交付用于补充战略石油储备（SPR）。日内，原油价格存下跌风险，短线做空。

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国1001美元/吨，OPEC+延长石油减产措施，地缘局势不稳定导致的成本端大幅波动仍在延续，近期石脑油维持700美元附近高位，而PX现货5月前商谈均较低，PXN已回落至350美元以下。当前PX开工86.46%，浙石化宣布近期检修计划，镇海炼化宣布4月初检修。当前调油需求不佳，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，短流程利润在盈亏线下，但此前纯苯价格大涨导致歧化利润较好，带动PX亚洲开工高位，当前韩国出口窗口或有启动迹象。PX2405当前小幅下跌收于8320。中石化3月挂牌8600元/吨。期货方面，因当前现货压力较大，暂无利好，短期继续偏弱震荡。

【PTA】

成本支撑减弱，供给增加预期提升

隔夜油价震荡，PX降至1001美元。PTA装置方面，逸盛宁波200万吨装置检修中，部分装置3-4月有检修需求（目前尚未有确切时间），新装置台化150万吨、仪征化纤300万吨3月下将陆续开车。昨日PTA现货加工费提升至374元。需求方面，近日织造开工恢复至80%。聚酯检修装置相继开启，负荷达到88.7%。PTA还在小幅累库中。成本支撑减弱叠加供给增加预期，PTA震荡偏弱。

【乙二醇】

震荡偏强

3月煤化工装置检修增加，乙二醇整体开工环比下降4%至66%。山西、安徽分别一套30万吨装置近期陆续检修。镇海炼化80万吨乙二醇装置计划近期停车一个月以上；福建一套40万吨乙二醇装置因前端乙烯故障负荷下调65%。海外市场，沙特一套45万吨装置计划3月上重启，美国83万吨装置推迟至4月重启。当前港口库存继续下降至70.2万吨。下游开工还在逐步提升中，乙二醇供需良好，期价震荡偏强。关注海内外装置的变化。

【短纤】

跟随成本震荡

当前短纤华东价格在7258元，现货加工费窄幅波动，目前在763元附近，当前库存偏高。浙江某直纺涤短工厂30万吨短纤装置因设备故障计划3月5日左右停车检修半个月，同时，前期检修装置陆续重启。新疆中泰短纤新装置近期投产，目前行业负荷在78%。下游纱厂和终端开工还在逐步提升中。近日短纤绝对价格跟随成本震荡，加工费有微幅提升预期。

【聚烯烃】

震荡偏弱

聚乙烯产能利用率在86.15%，增2.21%。停车产能在350万吨/年。华东线性LL价格在8150元/吨，L2405震荡走势，收于8163。聚乙烯产能利用率有一定增长，供应压力增加。下游开工率上涨，订单情况有所好转，地膜旺季将至。基本面中性，目前由宏观情绪及成本端波动影响，聚乙烯或偏弱震荡。

聚丙烯产能利用率在76.27%，减0.41%。广西鸿谊、利和知信复产开工，停车产能在433万吨/年。华东拉丝在7400元/吨，PP2405震荡走势，收于7419。聚丙烯装置检修率维持高位，近期有部分装置复产，供应压力增加，新增产能方面，本月关注惠州立拓、安徽天大投产情况，金能科技推迟到4月。下游开工率继续上涨，终端市场需求恢复，PP下游制品行业多已复工。上游库存持续去化，但供应端压力有所增加，基本面中性，受宏观情绪及成本端波动影响，聚丙烯或偏弱震荡。

【PVC】

低位运行

乌海电石主流在2800元/吨，华东PVC现货在5670元/吨，PVC2405合约震荡下跌，收于5901。供需面，上游工厂开工率仍处于较高的水平，高产出维持。下游工厂开工率提升，下游企业开工逐渐恢复，但是采购积极性欠佳，对高价抵触。PVC厂区库存恢复流转，企业厂库库存略降；社会库存维持高位，市场库存继续累库。出口成交量飙升，外需带动明显。库存压力较大，PVC或延续低位运行。

【烧碱】

逆基差收窄，偏强震荡

当前烧碱期价震荡，报收于2735，涨幅0.51%。液碱现货市场年后报价继续上行，当前液碱价格863.26元/吨；当前碱厂负荷提升，库存偏高，同时利润不佳，高浓碱价格持续拉涨后企业暂稳观望，短期走货不佳，低浓碱厂家有开工稳定后，进一步调涨趋势。下游氧化铝成交氛围逐步好转，但仍受矿石供应偏紧影响；粘胶短纤当前开工率85%，下游印染逐步恢复。期货端，此前受美国制裁俄罗斯铝业影响市场情绪，跟随下游快速上涨后回落，当前现货持续上涨，市场情绪受替代品上涨带动，实际仍有期货升水现货，期价短期或偏强震荡。

【液化石油气】

宽幅震荡

沙特公司4月CP价格预期上涨，成品油大幅去库，叠加沙特对亚洲需求预期改善，油价上涨，带动液化气氛围好转。供应来看，美国货至远东供应充足，液化气商品量为55.52万吨左右，周环比降0.37%，3月即将进入春季检修期，华中、华南均有炼厂停工检修，液化气供应有下降预期。需求来看，整体需求缓慢释放，随着气温回暖，燃烧需求下降会打压液化气价格反弹，化工需求预期增加，主要在烷烃深加工装置和PDH装置，PDH装置利润不断回升，但仍处于0值附近。综上来看，短期液化气基本面偏宽松，实质性需求仍未开启，加上原油消息面打压，短期下行为主。

【沥青】

持稳震荡

成品油大幅去库，叠加沙特对亚洲需求预期改善，油价上涨。沥青盘面委靡，现货端出货情况一般，但炼厂及贸易商惜售提价，价格持稳。供应来看，2024年3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18.67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。沥青整体开工在节后呈上升趋势。需求来看，市场交投氛围依旧不温不火，炼厂多执行合同为主，需求恢复缓慢，终端需求低迷导致库存不断累库。沥青受制于需求不佳，以及利润亏损严重，下游开工积极性不高，交投氛围清淡，价格反弹受限。但成本端支撑，价格跌势并不明显，短期还是持稳为主。短期可关注沥青供需恢复情况以及冬储合同执行情况。

【甲醇】

涨后运行

郑醇昨日维持弹后震荡，振幅偏窄，先弱后强，总体继续维持高位受压态势，继续争夺2500关口，现货市场典型区域报价小幅下跌15元/吨，夜盘再度震荡反弹，郑醇前期冲高后高位压力较大，总体仍处涨后高位运行。产业面仍处接受高价原料过程，期价自身仍面临2500关口技术压力，当前仍处突破检验期，短期仍倾向涨后受压震荡，由于去库大背景仍在，且近期聚烯烃板块再度随油价企稳，醇市短期大幅回落概率不大，但短时聚烯烃弹后回跌以及三月进口回升预期增加，或对醇市盘面产生压制。

【苯乙烯】

二次冲高

苯乙烯期价昨日小幅震荡反弹，延续近日反弹节奏，但上攻意愿有所减弱，短期二次冲高节奏有所犹豫，现货市场典型区域报价下跌30元/吨，夜盘继续反弹震荡，期价短时继续维持涨后构筑高位运行区间性运行。产业来看前期给予苯乙烯支撑的上游原料价格偏强支撑或将趋于弱化，纯苯方面继续松动，过节期间针对合约的交割进攻态势也已平息，运输通畅度恢复，苯乙烯市场回归正常，但近期下游恢复力度较强，需求预期偏强，港口库存增势趋缓，或有助期价回稳继续构筑高位运行区间。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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