综述

　　近期，纯碱装置正常运行，个别设备有波动，但整体影响不大，检修季尚未到来。下游需求表现一般，采购按需为主，缺乏驱动，价格难有太大调整空间。预期，纯碱走势延续震荡偏弱格局。

　　近期 纯碱市场关注点：

　　1、装置稳定，供应较高，后续检修计划增加，局部产量下降。

　　2、新装置及扩产设备的投放进度及运行时间。

　　3、纯碱企业新价格调整及订单接收情况。

　　4、下游采购计划及量，下游产能的投放进度。

　　5、进入二季度，纯碱进出口情况。

　　进入4月，纯碱检修计划逐步到来，有企业开始安排今年的检修及个别企业锅炉检修等，产量及开工有望下滑，但依旧处于较高水平。隆众资讯测算，预计周度产量维持在72-73万吨左右。截止到3月28日纯碱产量73.40万吨，环比增加0.16万吨，涨幅0.22%。纯碱整体开工率89.41%，上周89.22%，环比增加0.19个百分点。

　　1、个别检修，整体供应宽松

　　2、缺乏驱动，盘面震荡下行

　　纯碱现货走势偏弱，价格阴跌，缺乏驱动，盘面震荡运行，宽幅调整为主。

　　预测：个别企业设备问题，产量下降，整体影响有限，供应相对宽松。下游需求不温不火，按需为主，缺乏利好，采购不着急，谨慎为主，不愿做库存。当前，产销弱平衡，后续有累库预期，价格窄幅调整为主，库存分布不均，个别库存较高，大部分企业低库。

　　1、库存整体高，分布不平衡

　　纯碱企业库存高位徘徊，个别企业大，多数企业库存低，产销维持平衡态势。隆众资讯数据监测，截止到3月28日，国内纯碱厂家总库存83.36万吨，环比周一增加0.97万吨，涨幅1.18%；其中，轻质纯碱36.36万吨，环比下降0.96万吨，重质纯碱47万吨，环比增加1.93万吨。

　　2、现货降价，社会库较低

　　纯碱现货走势不乐观，且成交不及预期，企业累库态势。贸易商采购不积极，现货价格下降，签约谨慎对待，暂无存货意向。

　　3、原材料下降，近期补库

　　截止到2月29日，周内下游玻璃企业原材料库存统计 ，37%场内14.36天，下降4.37天，待发+场内17.37天，下降8.01天；45%的样本13.59天，下降4.18天，场内+待发16.20天，下降7.17天；50%的样本13.42天，下降3.96天，场内+待发15.81天，下降7.05天。下游原材料库存下降，待发订单少，月初下游有补库，成交重心下移。

　　4、下游不积极，新订单接收慢

　　近期，纯碱现货持续下跌，市场成交弱，新订单接收慢，企业待发表现下降趋势。隆众资讯数据监测，截止到2月29日，纯碱企业待发订单接近7天。

　　5、纯碱现货下跌，利润下降

　　近期，纯碱市场走势整体表现偏弱，企业价格下调，企业的利润水平相对前期有所下降。原材料价格波动小，成本波动不大。

　　预测：随着下游原材料的消耗，整体库存表现下降趋势，待发不多。进入3月，下游开始逐步补库，但成交重心随着现货价格的下降，逐步下移。从整体消费看，下游开工正常，消费量呈现增加态势。

　　1、浮法日熔稳定，消费表现尚可

　　国内浮法玻璃现货市场呈增加态势。北方受期现货源低价销售影响，企业出货不佳，库存增加明显，南方受外围货源流入影响，市场价格亦有松动，另外亦有企业随着下游复工补库下，出货较好有提涨现象，整体市场操作趋于灵活。浮法玻璃行业开工率为85.48%，与22日持平；浮法玻璃行业产能利用率为84.97%，与22日持平。本周 （20240223-0229）浮法玻璃行业平均开工率85.48%，环比+0.38%；浮法玻璃行业平均产能利用率84.97%，环比持平。截至2024年2月底，深加工企业订单天数11.2天，较2024年1月底+9.6天。

　　浮法玻璃周均利润529元/吨，周环比增加25元/吨。其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润447元/吨， 环比增加24元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润414元/吨，环比增加15元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润727元/吨， 环比增加36元/吨。

　　2、光伏点火迟到，但不会缺席

　　本周市场有一条产线引头子，市场供给量有所增加；预计未来一周有一条产线 存引头子预期，供应持续呈上涨趋势；市场当前多条产线具备点火条件，但是基于行情等原因，暂未明 确具体点火时间。组件企业基本复产，玻璃需求有所加大，带动光伏玻璃消费；目前来看， 三月组件端预计排产量较高，头部企业开工率上涨明显，未来光伏玻璃需求向好。截至本2月29日，全国光伏玻璃在产窑炉 117 座，在产产线共计 477 条，在产日熔量 98960 吨，环比持平，同比+22.84%。

　　本周重点关注：纯碱装置运行及检修计划、企业库存、价格、进口量、碱厂订单、下游原材料库存等。

　　供应：产量步步高，供应宽松

　　随着装置的恢复及负荷提升，暂无检修计划，整体供应表现增加趋势。预计后续周产量维持在74+万吨，开工率90+%。

　　需求：现货走弱，采购不积极

　　随着下游原材料纯碱的消费，库存表现下降趋势。下游装置基本运行正常，整体消费量呈现增加趋势。月初，下游有补库计划，现货价格的走势，对于下游拿货量有一定影响。价格不稳，下游采购偏谨慎，情绪看跌。

　　结论（短期）：供强需弱，库存增加，市场情绪弱，成交重心下移，预期整体走势下行趋势。

　　结论（中长期）：纯碱产能增速快，供应稳定，呈现过剩趋势，下游需求增速慢，且需求兑现需要时间，趋势看纯碱中长期难言乐观，弱势看待，但后续纯碱有检修季，纯碱走势或得到支撑缓和，价格有望企稳上行。

　　风险提示：新增产能、装置波动、企业订单、库存变化、价格调整、进出口变化。