行情表现

日内消息

　　1、光大期货：原生铅供给收缩，沪铅强势攀升

　　近两日沪铅主力合约2405强势攀升，盘面日内波幅走扩，周五盘面一度逼近16900整数点位。从目前市场情况来看，一方面，自上次美联储点阵图释放鸽意后，市场情绪改善，提振有色金属板块，使其短期或难大幅下行。且昨夜美联储尤为关注的通胀指标核心PCE数据及通胀率预期双双超预期回落，使得市场降息预期再受鼓舞、风险偏好提升，进而推动盘面冲高。另一方面，由于原生铅冶炼厂检修增多，近期原生铅供给收缩，其中河南、湖南等地减产明显，部分下游企业多以消耗社库以满足需求，资金依旧博弈原生铅紧俏的利多因素。此外，炼厂及贸易商矿端成交多以国产矿为主，进口矿成交较少，使得铅精矿市场供需偏紧，推动沪铅偏强运行。综合来看，市场情绪改善，叠加供给端边际收缩，料短期沪铅维持偏强运行。但值得注意的是，沪铅盘面仍暗含风险。近期海外库存高企，累库明显，内外比价陡峭蹿升。若进口窗口开启，在低价进口锭冲击下，盘面或遭重创。另一个需要关注的点是，铅消费淡季将至，产业链下游电池成品库处于高位，若后期去库节奏缓慢则盘面上方压力位或将发力，使得上行空间收缩，关注进口及消费的变化情况。

　　2、持仓显著增加，沪铅短期内仍存进一步冲高可能性

　　国泰君安期货表示，短期量价齐升，涨跌节奏或较快。近期铅精矿TC逐阶下调，河南等地部分原生铅炼厂检修，引致可交割货源偏紧，叠加交割货源转移，近期仓单库存去库斜率较大。昨日沪铅持仓显著增加，或需关注流动性风险，预计短期内仍存进一步冲高可能性。但同时值得关注的是，内强外弱格局下进口亏损迅速缩窄，而LME显性库存处于高位，沪伦比值持续回升将带来进口锭的冲击，叠加逐步过渡至消费淡季，产业链电池成品库存偏高，沪铅高位亦存回调压力，涨跌节奏或较为快速。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　3月29日上海铅锭现货价格报价16425.00元/吨，相较于期货主力价格（16815.00元/吨）贴水390.00元/吨。

　　3月22日沪铅期货库存录得53631.00吨，较上一交易日减少13504.00吨。

机构观点

　　国投安信期货：沪铅关注1.7万元/吨附近回调压力

　　国内河南、湖南等地原生铅冶炼厂检修，国内铅社库走低，进口窗口未打开，沪铅加权持仓激增，交割月期货价格快速攀升至万七附近，带动伦铅低位企稳回升。随着沪铅强势拉升，部分地区期现价差再次扩大至200元/吨以上，跟踪04合约进交割月后的交仓情况，把握内外价差收敛节奏，一旦进口窗口打开，海外的高库存会对沪铅形成明显的负反馈，叠加产业逢高卖保机会出现，沪铅行情应是快涨快跌。技术面上沪铅突破三角形整理后上行，上方仍有空间，考虑传统淡季因素，关注1.7万元/吨附近回调压力。