首先、烧碱首批仓单出现，期货进入到交割博弈阶段。山东海力化工于3月22日注册烧碱仓单5手，相当于150干吨烧碱，注册类别为32碱。随着仓单的陆续注册，对多头而言，未来需考虑接货成本。烧碱仓储费高、运费高，接货需要危化品运输资质，成本较高，根据我们调研情况看，期货至少需贴水现货60-90元/吨，多头才有可能接货。 　　从供应端看，3月底供应端检修到阶段性极限，随着装置复产，市场结构将变为高产量、高利润，结构偏弱，同时50碱-32碱价差也偏弱，32碱供应压力会有所增加。 　　需求端，氧化铝行业，山西、河南两地部分氧化铝企业依旧受矿石供应偏紧限制较难实现满产，需求恢复缓慢。粘胶短纤、印染行业开工高位，但终端利润偏低，面临需求端负反馈。造纸行业开工变化不大，但终端利润下滑明显。因此，下游需求进一步扩张空间有限。 　　总体看，烧碱进入交割博弈阶段，同时现货上涨驱动减弱，4月份期货会面临交割和现货下跌的双重压力，未来基差仍将继续走强，盘面预计偏弱运行。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。