债市短期存在过热风险

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

股票开户 | 期货开户

叩富问财>资讯>其他>债市短期存在过热风险

债市短期存在过热风险

发布时间：2015-10-15 13:12阅读：524

期货胡经理期货

帮助1638 好评192 入驻10年

问一问

债市短期存在过热风险

金融 2015年10月15日

期货日报10月15日报道：　　
　　近期国债期货得到了市场极大的关注，期债的价格也在此过程之中得到快速的提升，TF1512已经突破100点关口，T1512也接近了100点附近。市场的热情在三季度末四季度初突然被点燃。然而，从喧嚣的市场回归到基本面，利率是否值得如此追捧呢？

　　不可否认，今年前三个季度利率债处于区间振荡的格局之中，振荡区间相对较窄。10年期利率债在3.30%至3.65%之间，即使今年多次降息，仍然在这个区间内振荡。从基本面来看，市场预期似乎稍有变化，虽然经济下行的趋势不易打破，但第二产业正在收缩，第三产业开始加速扩张。在基本面下行风险如此之大、稳增长政策频出的形势下，国债长端收益率出现相当幅度的下行也在情理之中。

　　二三季度有多重利空因素存在，其中包括地方债大规模发行对其他类型债券进行挤压、经济预期不一致以及股市大幅波动等。从9月底开始，地方债发行急剧收缩规模，经济悲观论又开始喧嚣尘上，股市大幅下跌之后一直处于去杠杆的阶段。过去债市的矛盾在9月底以来似乎得到充分释放，市场热情在这个时间段得到宣泄。本轮多头行情，其实是对今年基本面各类重大利好的一次集中式释放。

　　不过，市场热情有点超出预料。做多热情在期债上得到了充分体现，TF1512的基差迅速修复，净基差迅速向零靠拢，T1512的基差和净基差也得到了大幅的修正，一改期债总体偏弱偏空的局面。从国债期货角度来看，100点附近的基差和净基差理论上应当是最大的。因为在交割时候可能面临多个甚至全部的交割券都可以交割的情形，这意味着空头掌握了较多的选择权。目前TF1512存在高估的情形，主要是市场情绪的体现。

　　另外，市场对货币政策、利率市场化政策出现了过度的解读。从市场对央行信贷抵押政策的解读来看，有人认为是巨量的放水，是中国式QE，但事实并非如此。央行在今年的货币政策报告中始终贯彻的是稳健的货币政策，支持实体经济放贷，继续推进利率、汇率市场化改革。稳增长货币政策无非是确认了国内经济增速下行压力较大的事实。

　　利率尚有各类边界约束，一方面是外围的美债，目前10年期的到期收益率在2.1%附近，另一方面是1年期国债收益率目前仍在2.4%附近，短端看不到央行继续向下调控的态势。那么，未来5年和10年国债的收益率下行幅度会受到一定约束，其节奏也势必要跟随边界值变化。

　　总的来说，当前国债长端的快速下行，有其必然的因素。不过情绪点燃过快，债券市场并非股票市场，其估值存在一定高估。

更多详情请联系弘业期货股份有限公司市场总部胡正文经理

咨询电话：18013899938

QQ：1813627901

编码：02161

微信号：18013899938

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“短期”，可获得关于短期的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。

点击微信，一键关注

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

期货胡经理

当前我在线

手机电脑方便快捷开户，专业的期货服务经理

一对一咨询

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读查看更多>

美联储必须对经济过热的风险保持谨慎，这对外汇有影响？

你好，美联储加息理论上利好美元，也就利空所有非美货币了，具体影响程度要根据市场预期和各国经济发展状况和货币政策所决定的