PX-TA-EG-PF周度报告:油品强势提振芳烃价格,库存压制难形成向上合力
发布时间:2024-3-19 09:22阅读:94
PX方面,本周受到原油、汽油端提振,价格在下半周快速走高,但周五夜盘有所回落。供需端,本周PX亚洲负荷维持在77.9%,下游TA检修增加,供需仍偏宽松。除此之外,从其他方面来看,库存压力仍然是PX行情的主旋律。一是5-9价差周五夜盘重新回归至-170点附近,月差结构并未给予价格上行确认,05合约仍偏弱势;二是虽然本周PX绝对价格上行,但估值回升力度较弱,PXN仍显著低于2023年同期;三是美亚汽油表现劈叉,美国汽油价格受到提振显著走强,但亚洲区域汽油价格不升反降,调油逻辑仍有待确认。
PTA方面,核心问题与PX类似,淡季积累的大量库存在旺季能否有效去化仍存疑问。基本面看,本周装置检修增加,截至3月15日,中国PTA周度负荷环比下降3.2pct至80.9%。估值方面,本周成本上行导致加工费回落,截至3月15日,PTA现货加工费环比下降103元至238元/吨,处中性偏低水平,关注后续TA装置检修落实情况。
MEG方面,近月供需结构仍偏良性,但进口货回归带来港口库存回升压力,压制绝对价格,周五夜盘提前交易下周一港口库存回升。基本面变化相对较少,本周部分前期检修装置回归,负荷环比上升1.26pct至67.4%,其中煤制负荷环比上升3.34pct至56.4%。本周外轮到港推迟,华东主港库存环比下滑0.1万吨至79.6万吨。
需求方面,库存同样是当下的核心问题,本周聚酯开工继续回升,负荷环比上升1.4pct至90.1%,周一周四降价促销,但由于节前织造端备货时间较长,聚酯库存去化力度有限,FDY、DTY和短纤库存分别下降0.1、0.7和0.2天,除FDY外,其余产品库存均处过去五年高位。
后市而言,聚酯产业链核心问题在于各环节高库存能否缓解,缓解路径或是上游减产,或是下游需求有效恢复,向上形成正反馈。在05合约之前,前者是更行至有效的方法,也是更有可能发生的情况,考虑各品种的检修计划和供需格局,乙二醇仍是供需结构相对较好的品种,5月前以去库为主,但由于进口货回归,港口库存反弹确定性较高,压制绝对价格,05合约震荡区间下调至4500-4700。TA淡季累库较多外加新装置投产,5月前去库幅度有限,TA05偏空对待。PX供需结构偏弱,结合汽油表现,我们仍然不看好今年的调油表现,同时05交割逻辑仍然成立,原油未有强势突破情况下,维持偏空看待。
投资策略:
PX、TA05合约高位布空,EG05合约4500-4700区间操作
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
版权及免责声明:本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献,该文观点仅代表作者本人,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容,请发送邮件至kf@cofool.com 举报,一经查实,本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
相信税改能提振商业投资?
肯定的。特朗普政府税改方案对企业和个人普遍给予不同程度减税,但由于在降低税率同时又扩大了税基,取消部分优惠,实际减税远低于名义减税。而且,不同收入群体减税受益差异较大,减税受益更多将集中在高收入...
北交所最近受到哪些利好的提振?
你好,北交所最近的关注度很高,我们来看一下为什么北交所最近这么受欢迎?我总结了一下,主要有以下几个方面的原因:1.北交所启用独立920代码,点燃了游资的投资热情;2.叠加十家做市商获批...
现在还有提振A股的利好吗?
如今利好知道的已经差不多了,其他的以官方消息为主
相信税改能提振商业投资?
我们公司每天下午有关于各种高级衍生品的内部员工培训,如果想和我们的员工一起参加培训,可以来电咨询(目前暂时对外部人员也免费)。
PX-TA-EG-PF周度报告:底部成本支撑,静候需求表现
后市而言,PX下方有成本及调油支撑,但供需仍偏弱。PX装置4-5月份迎来检修季,供需有向好预期,但前期累积库存较多,供应仍偏宽松;另一方面,2月份以来汽油裂解价差迅速走强,芳烃美亚套利空间打开,调油逻辑仍然成立。类似的,调油预期亦支撑TA价格,但TA供需两侧均存变数,装置检修有待落实,需求恢复强度仍然不明。EG供需偏紧,据统计,后续国内约有210万吨煤制装置计划检修,中性估计3、4月份EG仍将维持紧平衡状态。总体而言,PX-TA产业链供需表现缺乏驱动,方向不明朗,关注成本变化。EG仍然维持低多思路,不建议追高...
PX-TA-EG-PF·成本提振下,需求复苏程度决定上行空间
本报告完成时间 | 2024年2月18日 春节期间原油价格受地缘冲突提振上行,将为节后聚酯产业链商品价格提供较好支撑,预计节后将有一波成本驱动的行情。除此之外,聚酯端负荷恢复较为可观,据CCF消息,近日聚酯工厂开工或计划开工产能合计约500万吨左右,对应聚酯负荷约85%,后续有望提升至90%以上,织造端负荷恢复则需等待至2月下旬至3月上旬。 从整个产业链来看,TA装置存在检修的预期,同时调油仍未有明显起色,PX开工负荷预计维持偏高,在成本驱动的行情下,TA仍将相较PX有更强的表现,但PTA加工费已修...
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
中信证券现在可以买黄金吗?有人知道吗?
2025-11-03 09:31
-
北交所怎么开户?如何开通北交所交易权限?
2025-11-03 09:31
-
一文搞懂一条产业链——【通信设备及服务】
2025-11-03 09:31


当前我在线

分享该文章
