核心观点： 本周沥青较上周有所反弹，反弹的主要驱动还是来自于估值端的支撑，一方面本周炼厂综合加工利润继续下行。另一方面近期俄罗斯炼厂遭遇恐怖袭击的事件无论在原油的风险溢价上还是重质油品资源的供应上或多或少都产生了影响，提升了重油的整体估值。但受限于当前羸弱的供需基本面，本周沥青的整体涨幅依然不及原油或燃料油。短期，我们认为如果当前对俄罗斯炼厂的袭击继续发酵，随着成品油和重质油品资源的紧缺，焦化料加工相较沥青的相对优势或进一步强化，短期可能会影响沥青供给侧，3月的实际产量或不及排产计划（特别是地炼端），按这个逻辑沥青后期倒存在一定的补涨的可能。我们前期推荐的6-9反套头寸先行止盈离场。短期06合约可能会进一步上行至3700-3730一带。 估值端： 估值端本周继续走低，裂解和加工利润都处于历史低位。 驱动端： 近端可能开始交易供给侧问题，虽然供需平衡表预计依然季节性累库，但累库幅度上可能会有一定的预期差出现。

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