近期，国际铜价格突破年内高点，3月15日夜盘，国际铜价更是升破了9000美元/吨关口，同时沪铜主力合约已连续4日上涨，盘中最高价达到73440元/吨。与此同时，铜精矿加工费也降至近年来的最低水平，从2023年四季度的接近90美元/吨，跌至3月初的20美元/吨左右，跌幅高达80%。铜价的持续走高，反映了当前铜市场供需关系的紧张局面。

　　矿端供应紧张，冶炼产能受限

　　 SMM(上海有色网)铜分析师姜善誉表示，矿端干扰事件频发，后市供应预期趋于紧张。2023年11月底，世界知名矿业公司旗下科布雷铜矿关闭，该矿2022年产铜35万吨；2023年12月，国际知名矿业公司英美资源集团将2024年铜产量目标下调至73万吨至79万吨，减少了18万至21万金属吨的产量。与此同时，国内铜冶炼企业虽然产能水平仍较高，但受制于原料供应的紧张，铜精矿加工费持续下降，挤压了冶炼企业的利润空间。在此背景下，中国有色金属工业协会于3月13日在北京组织召开"铜冶炼企业座谈会"，国内19家铜冶炼企业主要负责人达成了严控铜冶炼产能扩张的共识，这意味着国内铜供应增长也将受到限制。

　　降息预期强烈，铜价重心或上移

　　从宏观经济环境来看，全球主要经济体货币政策正在发生转向，降息预期强烈，这将为大宗商品价格带来支撑。中金公司分析认为，随着美联储加息周期结束，因美国经济数据发布而带来的降息预期左右摇摆，成为近期影响铜价的主要因素。中国有色金属工业协会预测，2024年铜价重心有望上移，市场波动将加大，建议投资者关注铜价结构性走高及向上突破的可能，冶炼及加工企业需注意风险控制和原料保供。

　　东北证券在最新研报中指出，冶炼厂的座谈会已经达成了减产共识，这为未来铜价的走势提供了重要信号。中短期内，供给端紧缩的预期将得到进一步强化，3月很可能成为供给的高点。与此同时，炼厂计划在4月之后进行检修，这意味着铜的供应将面临进一步的压力。在供给收缩的预期下，铜价有望获得新一轮的上涨动力。

　　随着国内经济活动的逐步恢复，下游制造业的用铜需求有望进一步释放。在此背景下，铜价有望延续此前的上涨趋势，并再次刷新历史新高。但同时也应看到，铜价走势仍面临诸多不确定因素，如全球经济复苏进程、贸易摩擦、地缘政治等风险事件都可能对铜价产生冲击。对于下游铜材加工和应用企业而言，密切关注铜价走势，做好风险防范至关重要。建议企业灵活运用套期保值、长单锁价等金融工具，积极管理库存，优化采购策略，以确保生产经营的稳定。

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