行情回顾：本周沪铜主力重心上移，主导因素是供应端减产预期发酵，中国有色工业协会在周中召开会议，有消息称中国大型铜冶炼厂在会上同意削减一些亏损工厂产量，从会后公告上虽未减产落地，但参会企业表示将调整冶炼厂生产节奏，二季度精铜供应下降是大概率事件，矿端短缺正在向冶炼端传导，铜价受此消息推动大幅上行，突破近两年的震荡区间，相较于盘面的亢奋，现货市场成交却表现清淡，周五03合约最后交易日，在盘面03-04价差扩大影响下现货转为升水5，精废价差大幅扩大至3161元/吨，废铜杆经济优势凸显，且春节后国内社库累积幅度创7年新高，国内现货市场疲弱，LME0-3contango结构扩大至100美元/吨上方，海外现货也持续表现疲弱。持仓方面，沪铜周均总持仓较前一周增加61180手，资金入场意愿增强；CFTC基金转为净空持仓8563手，LME基金净多持仓增加11511手，海外资金做多意愿趋于上升。 　　操作建议：宏观面虽美通胀数据超预期，但CME美联储观察显示6月降息概率并未出现明显变动，中国未来政策导向有再有通胀预期，宏观面预期偏强。基本面，进入2季度冶炼厂将进入密集检修期，二季度炼厂面临较严重的原料短缺风险，一季度有港口铜矿库存补充进口国内铜矿供应，二季度继续为市场补充的量有限。相较于2007、2015年CSPT联合减产，本次倡议减产的规格更高，而且在第一量子巴拿马铜矿未出现复产前，今年铜精矿供应紧张的预期将无法打破，而该铜矿乐观预计能在年中总统大选后才有可能重启铜矿合同谈判，叠加中国二季度的长单谈判，预计在3月底前市场炒作减产预期将一直存在，短期虽内外现货市场疲弱，但在减产预期的推动下，铜价以逢低买入为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。