海通证券发布研究报告称，尽管第一阶段出现八连阳，但与2023年5月高点相比，多数板块仍有较大差距。估值优势、春季旺季及重要会议利好，春季行情仍在途中。可重点关注权重板块、科技股与跌幅较大板块：一是有所调整的高股息蓝筹股，后续或将迎来补涨;二是AI等软硬件相关的科技股;三是新能源、医药、军工、电力设备等具有反弹动力的板块。

　　▍海通证券主要观点如下：

　　系统性风险大幅释放，市场转折，预计春季行情在路上。

　　春节假期后，市场强势反弹，上证综指自2月5日低点以来最大涨幅达到14.2%，八连阳后围绕3000点宽幅震荡，后期有望再度上扬。随着股指重心上移，近年来，上证综指运行的下轨已逐渐跨越至3000点上方，价值区间回归动力增强。市场仍处于春季行情的好时节。

　　政策看，积极措施提振消费投资需求。

　　五年期以上贷款市场报价利率下调以及中央财经委员会第四次会议强调推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新将有力拉升企业与居民的消费投资意愿，证监会严监管政策以及IPO融资节奏放缓也将进一步提振投资者信心提振。

　　市场看，第一阶段跌幅较大板块反弹轮动，整固后仍有上升空间。

　　随着系统性风险大幅释放，市场估值优势凸显，市值管理纳入央企考核作为导火索，中特估引领市场率先反弹，2月下旬中小盘反弹，领跑其他指数，实现八连阳，市场整固后空间犹存。但中长期资金较为缺乏，预计全年蓝筹搭台成长唱戏或仍是主基调。

　　期指看，强势反弹后期指空头压力回落，短线仍呈现强势。

　　 IF/IC/IM股指期货空头压力回落明显，IH空头压力回落较慢。量化交易受到监管后，尤其是对DMA等场外衍生品业务的强化监管，使得中小盘做空压力大幅释放。

　　外部看，6月降息概率较大。

　　美国1月非农就业人数增加35.3万人，远高于普遍预期的18.5万人，为2023年以来的最大涨幅，强劲的就业增长可能导致工资和物价上涨，通胀或难降温。据CME数据，市场预计6月份降息25个基点的概率为52.8%。

　　尽管第一阶段出现八连阳，但与2023年5月高点相比，多数板块仍有较大差距。估值优势、春季旺季及重要会议利好，春季行情仍在途中。

　　可重点关注权重板块、科技股与跌幅较大板块：一是有所调整的高股息蓝筹股，后续或将迎来补涨;二是AI等软硬件相关的科技股;三是新能源、医药、军工、电力设备等具有反弹动力的板块。

　　风险提示：

　　一季度季报未超预期，场外增量资金不足。

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