2024-03-13 弘业期货

【油脂】

震荡偏强

豆油：国际方面，美国农业部周六凌晨发布月度供需报告显示，美国大豆供需数据不变，巴西大豆产量略微下调至1.55亿吨，高于市场预期的1.5228亿吨，略低于2月预估的1.56亿吨。阿根廷大豆产量维持5000万吨不变，报告中性，未能给市场带来强烈刺激。美豆类期货反弹受阻。美豆周度出口较好，销售数据超预期。成本端推动下，豆油期货今日震荡偏强。

棕榈油：国际方面，马来西亚棕油局(MPOB)周一发布月报显示，马来西亚2月底的棕榈油库存较前月下滑5%至192万吨，与市场预估的191万吨持平；毛棕榈油产量较前月下滑10.18%至126万吨，低于市场预估的132万吨；出口较前月下滑24.75%至102万吨，低于市场预估的114万吨，报告中性偏多。第35届棕榈油和月桂油价格展望暨展览会预计今年印度和中国等主要市场的棕榈油需求强劲，印尼的国内生物柴油掺混要求可能导致全球供应趋紧，支撑棕榈油价格，BMD毛棕榈油期货今日冲高回落。大连盘棕榈油期货今日上涨1.08%。市场预期产地持续减产，利多棕榈油，预计短期震荡偏强。

【油料】

美豆空头平仓，豆粕震荡上行

隔夜美豆收涨，触及一个月来最高点；空头平仓推动；之前商品基金持有大量空头部位；另Conab再次调降巴西大豆产量预期至1.46858亿吨，远低于美农的1.55亿吨；指标5月开盘1179，最高1196.5，最低1175.75，收盘1194，涨1.21%；国内夜盘豆粕小幅高开震荡收涨；进口成本回升并一季度到港同比下滑支持；主力5月开盘3227，最高3252，最低3217，最新3250，涨0.68%；菜粕高开震荡；加菜籽种植面积预期下调，资金大举增持九月合约，推动价格上升；主力5月开盘2657，最高2669，最低2645，最新2656，涨0.49%；菜油震荡收小阴线；外围美豆和加菜籽反弹、且国内油脂总库存环比下降支持；主力5月开盘8128，最高8141，最低8084，最新8120，跌0.09%；操作建议:两粕菜油偏多。

【豆一】

现货企稳 期价减仓反弹

隔夜外盘继续强势上行，今日豆一期价料获得提振。昨日豆一期价继续上涨，主力2405合约收盘上涨至4690元/吨，持仓继续下降。外盘美豆期价及国内油粕价格持续偏强，提振豆一价格。现货方面，受九三收购库点增加的影响，近期东北现货价格企稳。节后现货市场购销逐步恢复，九三集团下属油厂陆续开始收购国产豆，价格略低于市场预期，本周现货价格持续小幅走弱后企稳。2024中央一号文件发布后，利好政策传闻重现，九三收购得到落实，尽管收购价格低于预期，两会召开期间，期现货价格或以震荡走升为主。整体看，今年国产大豆仍然供大于求，市场过剩供应需要大量政策收储来平衡。九三收购及后期利好政策预期给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，市场对后期收储政策仍有预期。农户销售进度滞后导致节后现货供应压力偏大，外盘上涨提振市场信心，建议投资者逢低短多操作。

【花生】

油料需求持续疲弱 期价近弱远强

昨日期价延续近弱远强趋势，主力pk2404收盘上涨至9026元/吨，持仓继续下降，远月2410合约期价增仓上行，并创年内新高。现货方面，本周产地通货米现货价格趋于稳定，农户惜售情绪仍然较为严重，低价不认卖情况普遍存在，短期供应压力仍然有限。需求上，大型油厂收购尚未开始，仅少数几家油厂开收，收购价格与节前持平，油料米市场供需双弱局面重现，但食用需求刚需补库令商品米价格上涨，带动通货米价格上涨。理论上油厂和下游食品厂节后需求转淡，关注大型油厂年后收购政策。春节长假后花生粕价格跟随豆粕上涨，花生油价格稳定，节后花生油厂理论榨利亏损缩小，油厂仍未能实现盈亏平衡，预计后期收购积极性有限。农户惜售导致现货短期供需转向偏紧，春节后价格持续翘尾，但农户惜售将导致销售压力后移，增加远月价格下行压力，中期看需求淡季价格仍难以乐观，市场维持短多长空格局。短期供应偏少令期现货价格大幅反弹，但随着现货供应的恢复，期价上行动能有所枯竭。建议投资者逢高沽空PK2404。

【玉米&淀粉】

反弹承压

全国售粮进度进入后半阶段，后续卖压渐缓。政策提振逐渐兑现；深加工企业、饲企库存小幅回升。进口不减，低廉乌克兰及美国玉米成本优势大。外盘方面，3月美农报告维持美玉米数据不变，巴西产量不变，阿根廷产量小幅调高；全球期末库存小幅调减。供应宽松氛围延续，美玉米超跌反弹。国内需求端生猪价格低迷，养殖利润转亏，生猪产能面临调整；蛋禽利润转亏不利补栏。深加工企业开机率回升，淀粉库存累积。玉米反弹承压。

【棉花&棉纱】

震荡偏弱，幅度有限

根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，巴西棉播种进程已接近尾声；截至2024年03月11日，张家港保税区棉花总库存4.6万吨，较上周环比增加0.53%。昨日郑棉主力低开低走，全天跌105元/吨后日K线报收于15930元/吨，持仓量变化不大。目前产业下游家纺市场相对好于服装市场，市场存在分化，整体而言需求表现一般；当前现货销售基差暂稳，贸易商积极销售，部分国产棉现货点价成交较好。综上，短期国内棉价或震荡运行，后期继续关注订单情况。

纯棉纱市场交投气氛一般，市场价格较上周走跌下跌，目前市场以低价成交为主。市场信心继续下滑，短期预计价格弱势运行。

【生猪】

震荡

期货端：5月合约收盘15285，涨130；7月合约收盘16395，涨155；9月合约收盘17270，涨265。现货端：全国22省市生猪均价14.57元/kg，涨0.08元/kg，其中辽宁14.3元/kg，河南14.63元/kg，四川14.5元/kg，广东15.2元/kg；全国日均屠宰量129360头；环比减2.57%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水1765元/吨。

气温升高后市场对大体重猪需求减少，且随着猪价上涨，二育采购成本抬升，本周养殖户多有观望，目前终端白条走货一般，屠宰企业压价意愿较强，宰量有下滑迹象，月中集团场供应增量而成交预计一般，近月有回落风险。

【鸡蛋】

承压

期货端：4月合约收盘3549，跌1；5月合约收盘3587，涨17；6月合约收盘3357，涨34。现货端：全国现货蛋价整体持稳，其中主产区现货均价3.67元/斤，销区均价3.78元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车16辆，东莞到车37辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水13元/500kg。

终端对偏高价蛋抵触情绪升温，市场走货速度放缓，虽然近期各环节余货不多，但消费端缺乏拉力，随着到货量增加，库存有望上升；因养殖利润转好，产区多有惜淘情绪，近期延淘和换羽不少，加之新开产蛋增加，预计月底开始鸡蛋供应将有所加速，蛋价上方压力明显，保持偏空思路。

【白糖】

外盘大幅反弹 郑糖突破上行

隔夜ICE原糖期价强势震荡，巴西甘蔗产区降雨不足导致下年度食糖减产的预期，令近期外盘期价震荡上行。昨日郑糖主力SR2405收盘大幅上涨至6447元/吨，持仓明显增加，多头积极增仓，期价突破上行。现货方面，今日产区现货价格上涨80-100元/吨。在下一年度巴西减产和本年度增产等多空因素影响下，外盘期价近期走势趋升。国内方面，2月国内购销数据理想，虽然市场进入需求淡季，库存料逐步累计。外盘上涨带动进口成本上升，进口倒挂亏损幅度扩大。外盘重启升势，带动内盘市场突破上行，建议逢低顺势买入。

文章转自弘业期货微信公众号，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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