2024-03-12弘业期货

【国债】

预期期债回归震荡

央行昨日开展了100亿元7天期逆回购操作，由于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零净投放零净回笼。跨月效应结束后，资金面均衡偏松，昨日shibor涨跌互现。展望3月，逆回购多为缩量投放,MLF多为超额续作，且3月资金面波动加大，分层现象明显，资金利率中枢较2月有所抬升。

国内：基本面上，2月CPI同比增长0.7%，高于市场预期，这里有春节效应的影响。2月PPI数据啧同比下降2.7%，略低于市场预期。政策面上，一方面，可以加大房地产金融支持力度，另一方面，降息降准空间也仍然存在。

海外：2月大非农数据和当周申请失业金人数均超出市场预期，表明美国就业虽然有韧性但没有继续走强。目前，市场普遍预计美联储将在6月降息的可能性较大，降息幅度为25个基点。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债全线收跌。由于基本面数据依旧偏弱，但宏观预期边际好转，多空分歧加剧，期债价格或将回归震荡，需关注市场情绪变化。

【股指】

反弹行情来到平台期，下跌风险加剧

美元指数近期持续下行，已回落至102附近。伴随美元指数下跌，美债收益率也同步下行，目前在4.0附近。A股市场指数上涨，年后行情升温，北向资金持续大幅流入，人工智能、芯片半导体、新能源等新质生产力板块带头领涨。市场波动较大，涨跌反复。央行发布最新一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR），其中一年期维持不变，五年期调降25bp,超出市场预期，有利于中长期融资及房地产市场恢复。随后多家银行开始降低存款利息。政策层面，近期对于新质生产力相关行业关注度较高，多个国家部委明确表示将有针对性出台支持新质生产力发展的政策。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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