高盛坚持看空商品 但称“运营支出”商品需求将增加
发布时间:2015-10-14 08:51阅读:451
上周,原油与金属价格都实现了反弹,一些分析师开始预言,说中国经济减速导致的商品市场动荡最糟糕的日子已经结束。
可是,高盛却依然保持整体看空这一领域的态度不变,他们强调的是,虽然有近期的涨势,但是这些商品的基本面因素并没有发生变化。不过与此同时,这家投资银行的分析师们也表示,中国的再平衡进程也提供了一些值得关注的机会。
他们所发现的最大转变就在于,那些“运营支出”商品--能源和基于消费的金属如铝--的中国需求正在增长,而与此同时,那些“资本支出”商品--钢材、水泥和铁矿石--则恰好相反。
Michael Hinds和Jeffrey Currie为首的分析师团队在周一发布的一份研究报告当中写道,“这实际上会让人们增强信心,相信中国政策制定者们将增长的基础逐渐从投资转为消费的能力。”
他们还给出了各种金属和原油的价格预期。
1、原油
高盛认为,原油市场的基本面依然保持疲软,指出“市场还将持续保持严重供过于求的状态”。
“过去一个月当中,价格急剧下滑,走到了我们每桶45美元的预期水位。这在一定程度上当然应该归因于宏观经济层面令人担心的事情,但是在我们看来,这也与基本面的疲软有很大关系。”
与持续供过于求的预期相对应,高盛预计西得克萨斯中间基原油三个月、六个月和十二个月后的价格将分别是42、40和45美元。目前,美国的基准原油价格大约是49美元。
2、铜
高盛依然相信铜价在年底前会跌至每吨4800美元,而目前伦敦金属交易所的价格是5344美元。
“特别需要强调的是,铜在中国的市场一直持续疲软。”分析师们强调,“需求的长期萎靡已经导致了一些供应面的重大削减。”
3、铝
由于中国今年的需求非常令人失望,铝市场很自然就遭遇到了“一代人时间当中,甚至可能是有史以来最重大的基本面疲软打压”。
尽管整体价格情况已经迫近2003年到2004年的水平,但是他们依然“坚决看空”该市场的前景。
4、锌
高盛介绍说,嘉能可已经宣布减产锌50万吨,这大约相当于全球供应的3.5%,预计将带动一轮短期的涨势。
“可是,除开非常近期的锌价格强势行情外,考虑到需求的风险(在我们看来,下行的可能性极大),最好还是保持谨慎,等待锌矿发生更大规模的紧缩,锌市场重组之后再行看涨为妙。”
5、黄金
高盛认为,美元的持续强势和利率的逐步增长将会进一步打压金价。
高盛目前的金价预期是三个月后每盎司1150美元,六个月后1100美元,十二个月后1050美元。周一,金价上涨大约0.8%,收于1166美元。

温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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