本周美豆脱离三年低点，价格涨至两周半高点；马棕油价格持续走强，突破六个月新高。国内油脂蛋白粕均处于月内新高。 　　持仓增加，反映资金关注提高。 　　周五发布的月度报告平淡，未掀起任何波澜。3月供需报告未调整美豆和阿根廷大豆数据，仅调降巴西大豆产量100万吨，根据对中国国内估计和供应审查，上调中国大豆进口300万吨，进而全球大豆库存下调。巴西大豆收割过5成，快于去年，但慢于五年均值。收割慢及农户惜售等支撑巴西大豆升贴水。阿根廷大豆升贴水补涨后，价格优势下降。资金对美豆后市分歧较大。 　　基金在豆粕市场上继续增持空单，逻辑在于供应旺盛和需求疲软。多头逻辑认为利空消息已经兑现，而且担心美豆播种面积或不及预期。种植意向报告公布前，多空或将继续争夺，美豆价格预计先涨后跌。国内豆粕期货跟随外盘上涨，但现货受制于需求疲软，滞涨，基差回落。大豆盘面榨利好，油厂海外采购大豆，国内低价销售远期基差合同，贸易商和终端积极采购，豆粕远期基差合同成交火爆。4月后大豆到港增加，关注需求承接情况。策略上，豆粕期货短多参与，59正套介入。 　　油脂方面，USDA3月报告下调印尼出口50万吨和马来出口40万吨，导致棕榈油库存攀升；下调豆油产量进而导致豆油库存下降。MPOB报告下周一发布，预计马棕油库存将降至191-193万吨，关注结果。国内油脂总库存下降，因棕榈油库存降幅超过了豆油和菜籽油库存攀升幅度。消费淡季，现货走势弱于期货。棕榈油是本来上涨行情领头羊，关注MPOB报告能否给市场再助力。若报告不及预期，油脂可能短暂回调，买油卖粕套利可规避。策略上，棕榈油多单持有，买豆油卖菜油少量介入。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。