东京外汇股市日评：日经指数大幅上涨，美元兑日元保持关键支撑。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在150.12日元附近，较上一交易日下跌0.24日元。

　　上周末的东京外汇市场，在美国制造业经济指标意外走低，以及美元长期利率连续下跌的背景下，美元汇率小幅走低。日元汇率方面，日本央行植田总裁否认了可预见的2%通胀目标的可能性，美元兑日元汇率一度上涨至150日元一线后半程后，晚盘在美元走低的影响下再度回落至150日元整数位水平收盘。日本央行的植田总裁在二十国集团（G20）财长和央行行长会议结束后的新闻发布会上表示，目前的形势还无法确定以可实现持续性2%通胀目标,导致日元在东京交易时间内贬值。但晚盘公布的美国2月份ISM 制造业指数意外下降，使得美元遭到抛售，而美元兑日元汇率最终回到150日元整数位一线。此前除了与月底相关的日元买盘需求外，市场关注的美国1月份个人消费价格指数符合预期。市场维持今年内降息预期的同时，加剧了外汇市场上的美元卖盘，也打压了兑日元汇率的走势。本周美联储主席杰鲍威尔将出席国会听证会并发言、并且还将公布最新的美国就业数据，上周末的汇市谁有振荡但整体还是处于观望状态。

　　技术方面来看，经过上月的通胀指标之后，市场依旧维持美联储在年内降息的预期。美元兑日元汇率围绕150日元整数位一线盘整后，继续关注150日元心理价位的支撑。交易策略建议暂时离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在40201.76日元，较上一交易日上涨290.9日元。日经指数期货2403合约开盘在40300日元，较上一交易日上涨300日元。

　　上周末的东京证券市场，受前一天美股走势疲软纳斯达克综合指数大幅上涨的利好，日经平均指数时隔3个交易日大幅上涨，随后逼近40000日元大关，并在日内高点的39900日元一线水平收盘。前一天的美股市场，NY道琼斯指数4个交易日以来首次反弹，而纳斯达克指数更是创下自2009年11月以来的最高水平。受此影响，东京市场早盘随着半导体相关股和其他高科技股的上涨，日经平均指数高开高走，盘中涨幅超过800日元，一度逼近40000日元整数位一线。虽然最终未能突破该价位，但以3个交易日以来的高价收盘。进入欧美交易时间后, 市场对商业房地产行业的担忧再度升温。随后公布的美国2月份ISM 制造业指数和密歇根大学消费者信心指数意外大幅恶化后，市场对于美联储降息预期重燃。另一方面在人工智能相关需求持续增长的预期下高科技股继续上扬，纳斯达克综合指数连续第二天创下历史新高收盘。而NY道琼斯指数最后小幅收高在38000美元以上水平。受此影响，日经平均指数期货延续日盘的强劲走势收高在40100日元一线。

　　技术方面来看，日经平均指数晚盘站上40000日元整数位一线后，显示短期做多是势力占优，但由于近期股价上涨主要靠高科技股以及主力股的拉伸较多，不排除出现短期回落调整的走势。交易策略上建议避免过分追高。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格大幅上涨，橡胶市场小幅反弹。

　　东京黄金早盘2502合约开盘在10058日元，较上一交易日上涨163日元。铂金2502合约开盘在4306日元，较上一交易日上涨18日元。美元指数早间在103.86附近。

　　上周末的黄金市场，在美国关键经济指标意外走低，长短期利率纷纷下跌帮助黄金价格连续上涨。另一方面美元兑日元汇率尾盘维持150日元一线支撑，东京黄金主力合约结合晚盘大幅上涨至10000日元整数位以上水平收盘。美国供应管理协会（ISM）公布的 2 月份美国制造业采购经理人指数（PMI）从上月的49.1下降至47.8，大大低于市场预测。此外，美国密歇根大学公布的消费者调查显示，2月份商业信心指数（确认值）为76.9，也远低于市场预测的 79.6。经济数据的接连疲软提高了市场对提前降息可能性的预期，债券市场上10年期美国国债收益率小幅回落6.6个基点（bp）至4.186%一线水平。NY黄金主力合约小幅上涨至2090美元一线。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率尾盘回到150日元一线，给东京黄金价格的走势带来一定的支撑。加上NY黄金价格大幅上涨，东京黄金主力合约在收盘时时隔3个月后再次站上10000日元整数位以上水平。交易策略依旧建议离场观望。

　　3月1日东京黄金市场收盘时2502月合约和上海2404月合约的价差（东京-上海）为-1.29美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2408合约开盘在299.1日元，较上一交易日下跌1.7日元。TSR2408合约开盘在245日元，较上一交易日上涨1日元。美元兑日元汇率早间在150.12附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在连续2个交易日小幅下跌后反弹，在外部市场环境的利好下主力8月合约再度站上300日元整数位一线以上水平收盘。尽管上周早些时候上海橡胶市场在中国央行降息的利好下连续上涨，但主力5月合约在14000元整数位一线依旧遭遇到较强的做空压力，于后半程调整回落。东京市场方面，由于日经平均指数再次创下历史新高后接近40000日元整数位高位收盘，提振了市场整体的风险资产偏向。加上日本央行总裁在20国集团财长，央行行长会议后表示尚未得到充分确认能实现2%的通胀目标，导致日元汇率再度贬值，美元兑日元汇率连续上涨至150日元后半程，提振了东京商品市场的整体走势。现货市场方面，产区减产期导致原料不足依旧支撑着橡胶价格走势。大阪交易所公布的截至2月10日的全国天然橡胶商业库存为7509吨，较上一期增加492吨。

　　现货方面，3月1日3号烟片2月期FOB价格在82.86泰铢附近，较上一交易日上涨1.55泰铢。20号标胶2月期FOB价格在62.51泰铢附近，较上一交易日上涨0.53泰铢。USS现货价格在74.75泰铢附近，较上一交易日上涨0.17泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶市场短期围绕300日元整数位一线小幅盘整，显示短期缺乏明显的方向感。一目均衡表上来看，尽管价格仍处于上升通道，但由于距离中期基准线较大，不排除在3月份后有回落调整的可能。持仓方面小幅增仓至9000受附近，后市短期做多势力的走势。交易策略上不宜过分追高。

　　3月1日东京橡胶市场收盘时2408月合约和上海2405月合约的价差（东京-上海）为69.4美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：OPEC+考虑延长减产，油价延续横盘震荡

　　本周地缘局势与OPEC+延长减产协议扰动市场。地缘局势的紧张气氛依然存在，对油价形成较强支撑。同时周内欧佩克+消息人士表示，将考虑将自愿减产协议延长至第二季度。其中两位消息人士称，减产协议有可能会持续到今年年底。目前市场主流观点认为欧佩克+会至少会延长减产到二季度。然而俄罗斯副总理诺瓦克称讨论4月份的欧佩克+产量计划还为时尚早。这意味着欧佩克+减产延长与否不会在3月初有明确结果，预计会推迟到3月中下旬。本周EIA库存数据显示商业原油再度超预期增加，但累库数据好于API公布库存，成品油库存整体下降。同时美国1月PCE物价指数及美国初请失业金人数，整体数据利空美元，支撑原油等风险资产走强，但当前资金追涨意愿不足，观望情绪有所增强，本周油价整体维持横盘震荡局势。

　　截止周五（03月01日）当周JPX中东石油期货06合约周初开盘74250日元，周五收盘74380日元，较上周结算上涨205日元，或0.28%。该合约期货价格整体维持在72680-75160日元区间运行。

　　一、EIA原油库存超预期累库，但数据好于API数据

　　EIA发布最新周度库存数据显示：：截至至美国2月23日当周，除却战略储备的商业原油库存增加419.9万桶至4.47亿桶，增幅0.95%。美国战略石油储备（SPR）库存增加74.3万桶至3.603亿桶，增幅0.21%，为2023年5月5日当周以来最高。汽油库存减少283.2万桶，预期减少146万桶，前值减少29.3万桶。精炼油库存减少51万桶，预期减少214万桶，前值减少400.8万桶。库欣原油库存增加145.8万桶，前值增加74.1万桶。除却战略储备的商业原油进口638.5万桶/日，较前一周减少26.9万桶/日。美国原油出口减少23.7万桶/日至472.8万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量减少3.2万桶/日。当周美国国内原油产量维持在1330.0万桶/日不变。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国2月23日当周，API原油库存增加842.8万桶，预期增加180万桶，前值增加716.8万桶。汽油库存减少327.2万桶，预期减少120万桶，前值增加41.5万桶。精炼油库存减少52.3万桶，预期减少180万桶，前值减少290.8万桶。库欣原油库存增加182.5万桶，前值增加66.8万桶。

　　二、地缘局势地缘不稳，OPEC+考虑延长减产协议

　　以色列与哈马斯在中东的冲突仍在继续，有关停火协议的商谈目前仍未取得实质性进展。美国中央指挥部称，也门胡塞武装近期险些击中一艘悬挂美国国旗的油轮，红海航运仍不安全。

　　拜登表示，以色列已同意在“斋月”期间停止军事活动；哈马斯官员表示，拜登言论不符合实际情况，仍需填补巨大分歧；美媒：美国将削减在地中海东部的军事存在。加沙停火谈判消息人士：哈马斯收到提议草案，该草案允许在40天内初步暂停所有军事行动。 马士基称红海航运中断或持续到2024年下半年；也门胡塞武装称，如果以色列的侵略停止并且人道援助进入加沙地带，那么将重新评估形势。

　　欧佩克+消息人士表示，将考虑将自愿减产协议延长至第二季度，为市场提供额外支持。其中两位消息人士称，减产协议有可能会持续到今年年底。俄罗斯副总理诺瓦克称讨论4月份的欧佩克+产量计划还为时尚早。

　　综合来看：以色列-哈马斯战争停火前景依旧存在着巨大的不确定性，同时OPEC+大概率延长原油减产的政策，这对油价形成较强的支撑。然而全球原油市场目前的基本面形势仍未发生变化，油价仍大概率维持高位横盘震荡趋势。

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