股市早评0304：指数震荡，且战且退

【市场判断】
海外方面，欧美股市集体收涨，纳指和标普500指数创历史新高。道指涨0.23%，标普500指数涨0.8%，纳指涨1.14%。数据显示美国2月制造业进一步下滑、密歇根大学消费者信心指数疲软，强化了市场对6月降息的预期。美国供应管理协会（ISM）周五公布的数据显示，美国2月份的ISM制造业指数较1月份触及的15个月高点回落1.3点至47.8点。该指数低于50这一荣枯分水岭，也低于绝大多数经济学家预期。美国2月密歇根大学消费者信心指数终值录得76.9，预期79.6，前值79.6。

国内方面，上周五市场午后继续上行。两市有3411家个股上涨，市场赚钱效应较好。市场成交量维持在1.05万亿，仍处于健康水平。北向资金净卖出53.33亿。截止收盘，上证指数涨0.39%，深成指涨1.12%，创业板指涨0.94%，北证50指数涨0.67%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为液冷服务器、Mlops概念、高压快充等。液冷服务器和Mlops概念均属于AI算力方向，大涨源于1）受AI服务器需求强劲的影响，美国戴尔业绩超预期，周四盘后交易中大涨18%。2）另据trendforce数据，2022年AI服务器出货量86万台，预计2026年AI服务器出货量将超200万台，年复合增速29%。高压快充属于充电桩方向，大涨源于中共中央政治局2月29日下午就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。习近平指出，要适应能源转型需要，进一步建设好新能源基础设施网络，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力。加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展。

市场领跌方向为转基因、猪肉、机场航运等。转基因方向表现较弱，源于其属于防御性方向，且短期没有催化剂。猪肉板块走势较弱，源于当前猪肉板块景气度依旧较低。机场航运板块走弱，源于当前属于出行淡季，板块缺乏催化剂。

2024年全国两会即将启幕。我们推断 2024 年中央 GDP 目标设定在 5.0%左右的概率较大。此外，市场对于财政政策的基调关注程度也较高。预计2024年年初预算赤字设定在 3%左右，另外安排 1 万亿不计入赤字的特别国债，实际资金支持力度保持在比 2023 不减的水平；新增专项债规模为 3.8-4 万亿元之间。2023 年中央经济工作会议明确要求，积极的财政政策要适度加力、提质增效；要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果。目前我国财政政策仍有较大的空间，尤其是中央杠杆率不高，中央加杠杆空间大。

整体来看，上周五市场午后继续上涨，量能也较为健康。历史数据显示两会期间市场往往以震荡调整为主，且技术层面小级别上市场存在一定顶背离，因此指数层面震荡概率较大，建议投资者且战且退。

【热点速递】

A股市场活跃度持续提升 新质生产力方向受青睐　
参考历史经验，本轮修复仍有空间，后续市场或逐步从普涨走向分化。行业景气度方面，通信服务、商用车、互联网电商、航运港口与铁路公路属于高景气且边际改善的方向。

三部门共同部署 提升“东数西算”网络传输效能
算力网是支撑数字经济高质量发展的关键基础设施，三大运营商的省级/城域光传送网和算力网络有望加速技术升级，新增优质链路，扩大扩容规模。

深圳支持鸿蒙原生应用 软件行业受益其巨大空间
鸿蒙生态设备数量历时仅5个月即从7亿增长至8亿台，已有超200家头部应用加速鸿蒙原生开发，预计到今年年终将有5000款应用完成原生鸿蒙开发。
（投资有风险，入市须谨慎）

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