信用持仓服务主要是通过场外期权组合，实现类线性的收益结构，相当于持有标的100%的涨跌幅，适用于定增、大宗和二级市场买入境内个股、ETF，同时合约可提前平仓或展期。

一、信用持仓服务的业务背景

1、全面注册制的推行将加速上市公司优胜劣汰，推动市场投资理念向价值投资转型；信用持仓服务能为投资者提供基于境内个股、ETF的持续看涨增仓服务以及流动性管理服务；

2、2023年上市公司的定增预案供给充裕，折价和收益有望回暖，推动市场需求回升，信用持仓服务为投资者提供基于境内个股的定增服务。

二、信用持仓服务有什么作用？

1、投资者持续看涨的情况下，通过信用持仓服务可以增加仓位；

2、可以帮助投资者进行流动性管理；

3、如果投资者有定增需求，也可以给客户提供定增资金。

三、信用持仓服务适用的客户群体？

1、个人高净值小股东

2、私募管理人

3、其他股东

四、信用持仓服务的业务模式

通过场外期权组合，实现客户需要的收益结构，适用于定增、大宗和二级市场买入股票，同时合约可提前平仓或展期。

可开仓规模是证券公司根据交易对手资质和标的基本面情况确定可开仓规模。

1、挂钩标的为单一股票

（1）单一客户单一股票最大名义金额7000万；

（2）单一私募产品客户单一股票最大名义金额3500万。

挂钩标的为境内股票的限制：

（1）在沪深交易所定期调整公布的当期融资融券标名单内（部分科创板及创业板注册制股票）；

（2）在沪深交易所上市交易超过6个月，未出现被交易所实行风险警示、被交易所发布暂停上市或终止上市风险提示或进入终止上市程序任一情形；

（3）不在证券公司禁止库。

2、挂钩标的为单一ETF

（1）挂钩单一ETF的交易名义本金合计不超过季度日均成交额200%；

（2）单个交易日到期的名义本金不超过季度日均成交额25%。

挂钩标的为境内ETF的限制：

（1）在沪深交易所进行交易的ETF；

（2）流通市值20亿元以上。

五、信用持仓服务的案例分析

1、持续看涨增仓服务

（1）条款优势

实行保证金交易，期权费率具有市场竞争力，灵活设计交易要素，如调整结构后放弃部分上涨收益，从而降低交易成本。

（2）择机建仓

实现场外交易场内化，为客户提供择机建仓的可能。

（3）后续增值服务

证券公司可继续提供收益增强、算法减持等增值服务

2、流动性管理服务

（1）条款优势

实行保证金交易、期权费率具有市场竞争力。

（2）资产流动性好

权益资产可以灵活使用，但是又能继续享有权益资产的收益率。

3、定增服务

（1）可以提供个性化方案设计

包括场外定增的创新性和独占性，客户期初只需缴纳部分保证金，期权费率相对两融更有竞争力，灵活性较高，客户可拼单参与定增，证券公司可继续提供收益增强、算法减持等后续增值服务。

（2）支持一键下单

由证券公司参与定增全流程，免去客户自身参与的繁琐流程，客户只需一键下单，即可参与定增。

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