净资产账面价值4.55亿元，出售交易价格6.04亿元

　　华夏航空（002928.SZ）出售了自己最重要的子公司。2月29日，华夏航空发布公告表示，华夏航空拟将子公司华夏航空教育科技产业有限公司（下称“华夏教育”）的全部股权，出售给华夏云翼国际教育科技有限公司（下称“华夏云翼”），价格约为6.04亿元，超过华夏航空2022年净资产的5%。

　　华夏云翼的实际控制人胡晓军，同时实际控制华夏航空并担任董事长。因此上述交易构成关联交易。

　　针对本次交易，华夏航空表示，交易基于公司整体战略发展的需要，本次出售华夏教育有利于公司更好地聚焦主营业务，提升公司资产周转效率，符合公司的长期战略规划。

　　对于本次出售可能会产生的影响，时代财经以投资者身份致电华夏航空，对方表示，华夏教育出售后，不会对双方业务造成影响。同时，华夏航空预计在2024年或2025年扭亏为盈，华夏教育净利润在2023年达到峰值，但其净利润水平与华夏航空预估扭亏后的净利润相比，占比较小。

　　此外，出售华夏教育还会在2024年为华夏航空带来约1.49亿元的资产处置收益。并且，华夏教育属于重资产投入领域，本次出售有利于降低华夏航空负债。

　　本次交易的收购方华夏云翼成立于2020年12月，主要从事通用航空服务、飞行训练，同时开展航空科普、航空消费等业务。未经审计数据显示，2023年该公司营收为8302.67万元、净利润为1270.71万元。

　　2023年11月，华夏云翼引入国资企业衢州市信安置业有限公司，认缴出资额5000万元，持股比例20%，注册资本2.5亿元。衢州市信安置业有限公司由衢州当地国有控股企业衢州市衢通发展集团有限公司全资持股。

　　华夏教育成立于2015年1月，为国内民航特业人员资质训练综合性训练机构，主营业务收入来源于飞行模拟机训练、客舱训练、安保培训、维修培训等。

　　华夏教育是华夏航空旗下重要的子公司。据华夏航空2022年年报，共有3家子公司对其净利润影响达10%以上，其中华夏教育净利润规模排名第一，达2712.09万元。据交易公告，2023年前三季度，华夏教育营收为9597.90万元，净利润为2674.04万元。

　　此次交易，评估机构采用资产基础法和收益法进行评估。按照资产基础法，华夏教育股东全部权益价值评估结果约为5.47亿元，较净资产账面价值4.55亿元，升值率为20.20%。按照收益法，该公司股东全部权益价值评估结果约为6.04亿元，较净资产账面价值4.55亿元，升值率为32.75%。

　　两种方法评估结果差额为5712.97万元。评估报告表示，华夏教育专注于民航特业人员资质训练，具有良好的发展前景和较强盈利能力，收益法结果从华夏教育的未来获利角度考虑，反映了华夏教育拥有的运营能力、客户资源、企业资质等无形资产在内的综合盈利能力。考虑到本次评估目的为华夏教育股权转让，本次评估最终选用收益法的评估结论作为最终评估结论比较合理。最终，收购价格确定为评估价格更高的收益法结果为基准，最终成交价约为6.04亿元。

　　交易价格更高，可以更大程度缓解华夏航空债务压力。据其2023年第三季度财报，该公司资产负债率为82.33%，货币资金规模为24.35亿元，短期借款规模为24.05亿元，一年内到期的非流动负债为26.24亿元，货币资金与短期债务相差较大。

　　针对债务问题，时代财经以投资者身份致电华夏航空，对方表示，公司现在专门成立资金资产管理部，专门与银行沟通贷款授信事宜。目前，银行能够掌握华夏航空每月甚至每天的营运数据，银行可以发现公司逐月恢复的状态，短期债务目前尚不存在问题。

　　华夏航空是国内唯一一家规模化的独立支线航空公司。截至2022年年末，公司机队规模 65 架，航线网络覆盖支线航点76个，占全国支线航点的37%。但该公司已经连续三年亏损，据其2021年和2022年年报，华夏航空净亏损分别为1.12亿元和19.74亿元。

　　据其2023年业绩预告，该公司预计营收为50亿元-53亿元，净亏损为9.3亿元-12亿元。华夏航空表示，2023年公司旅客周转量达到87.55亿人公里，同比增长128.32%；公司客座率75.36%，同比增长11.63个百分点，因此净亏损有所减少。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“预亏”，可获得关于预亏的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注