股指——两会临近，股指持续反弹，上证指数重回3000点以上

　　1、今日股指期货主力合约普涨，IH(50股指)涨0.64%，IF(300股指)涨1.51%，IC(500股指)涨2.7%，IM(1000股指)涨3.28%。

　　2、三大股指全天低开高走，震荡上行，截至收盘，沪指涨1.29%，重上3000点；深证成指涨2.24%，创业板指涨2.41%。两市逾4800只个股上涨，成交金额9900亿元。

　　1、2月23日下午，中央财经委员会第四次会议提出鼓励大规模设备更新和消费品以旧换新，叠加两会临近，政策面利好因素上升。

　　2、两会在3月4日、5日召开，在两会前后A股表现一般较好，后续或仍有上涨动力，可以逢低寻求机会。

　　贵金属——美联储态度持续偏鹰，地缘政治仍紧张，金银短期震荡

　　1、金银主力合约普跌。沪金主力跌0.02%。沪银主力跌0.49%。

　　2、美元指数跌至103.6左右，十年期美债收益率涨至4.26%左右。国际市场现货黄金价格涨至2036左右，现货白银跌至22.6左右。

　　1、红海、俄乌战争有继续激化趋势，美国宣布对俄罗斯实施500多项新制裁，旨在打击俄金融和国防领域。

　　2、在美联储短暂偏鹰的态度和美国经济仍强的背景下金银短线面临压力，但长线来看美联储降息已然在路上，且地缘冲突危机潜伏，金银长线看仍有向上动力。

　　3、短期在美联储降息预期推迟和地缘政治压力下金银或保持震荡。

　　4、后续美国经济，尤其是劳动力市场与通胀情况将会影响美联储的降息节奏，也会对金银价格产生较大影响，本周关注美国数据与美联储官员态度。

　　国债——央行宽松趋势不变，国债期货有向好趋势

　　1、今日国债期货分化。2年期国债期货(TS)主力合约跌0.04%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.03%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.04%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.33%。

　　2、中国央行今日开展3840亿元7天期逆回购操作，因今日有410亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3430亿元。

　　1、今日股指继续反弹，短期国债合约下跌。

　　2、央行宽松的货币政策倾向不变，中长期仍有上涨动力。

　　双焦——第四轮提降落地，而盘面震荡反复

　　1、今日焦协发文限产保价

　　2、河钢、日钢、永锋调价，第四轮落地；

　　3、2月27日唐山迁安地区普方坯价格上调20元至含税出厂价3530元/吨；

　　4、2月27日山西吕梁地区部分中硫主焦煤(S1.0A11V19-21G80)竞拍，起拍价1800元/吨，数量0.5万吨，最终以1950元/吨全部成交，上期(2月19日)起拍价格1850元/吨，成交价格2015元/吨，全部成交。

　　5，进口蒙煤方面，昨日甘其毛都通关回升，单日通关944车。口岸市场延续弱势，下游采购仍偏谨慎。

　　第四轮提降快速落地，短期需要休息调整，临近两会，第五轮不会太快，也一边等三月中旬的真实需求(虽然也没什么太大期待)。焦煤在焦化利润的压力下抵抗能力逐步减弱，短期价格易涨难跌。

　　后续我们还是要重点关注库存情况，决定是否在低价的时候有投机需求入场从而带动涨价氛围。除此之外，目前剩下的趋势不明朗，或者说操作意义不大。

　　纯碱——弱现实弱预期，期价止跌先关注氨碱法成本线

　　1、纯碱供应稳定，装置平稳运行，节后企业库存呈现增加趋势，下游放假期间消费库存，节后有补库预期，供需博弈。短期看，驱动不强。

　　基本面逻辑：期价维持震荡偏弱的概率较大；

　　在市场预期供大于求的基本面下，贸易商囤货的情绪也是下降的，所以按照目前库存数据74万吨+仓单8万吨左右，总共82万吨的库存，之后还要面临每周8万吨的累库速度，目前的基本面线性外推出来肯定是弱势的。

　　但并不妨碍一些非线性的因素影响，如供应端故障，宏观预期大幅回升之类的因素，短期我们第一步先看到完全成本计算氨碱法的成本线附近，也就是1800左右，但是按照现金流成本计算的话在1650附近。先打掉一波高成本氨碱装置，之后再说行业洗牌之类的话。

　　总结：综上所述，纯碱短期基本面偏弱是确定的，但利空的情绪已经释放了大半，利多驱动目前还看不到，短期维持震荡，但之后如果近月深跌，或将给远月更好的机会。

　　甲醇——现货上涨带动期价上行，甲醇震荡偏强

　　1、内地市场部分地区走强，山西竞拍成交顺畅。沿海市场基差继续走强，整体成交氛围尚可。

　　2、本周(20240226-0227)，西北地区甲醇样本生产企业周度签单量(不含长约)总计93000吨(9.30万吨)，较上一统计日增加29100吨(2.91万吨)，环比+45.54%。

　　基本面逻辑：甲醇短期期价随现货上涨，中期下行趋势不改；

　　1、前期上涨的驱动是港口强基差。港口到港量低位，叠加宁波封航，港口可流通数量下降；节中浙江兴兴重启，使得本就紧张的港口甲醇市场更为紧俏。

　　2、供需端：中期转弱。进口高位回归预期，叠加运力紧张缓解，内地和港口套利窗口打开，供应端的紧张局面缓解。加之需求端MTO装置检修，供增需减下，甲醇价格上方承压运行。

　　3、估值端：下游负反馈压力大。煤炭价格维持弱稳定，部分地区坑口变动不大，成本支撑作用转弱。甲醇利润目前处于中等偏上位置，但下游MTO装置亏损不断扩大，传统需求除了MTBE外其余行业利润均不佳，甲醇行业负反馈压力较大。

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