甲醇仍然处于震荡之中，内陆港口走势分化。春节假期期间，甲醇市场内地与沿海表现差异明显，内地在高供应与排库压力下走势偏弱，而沿海地区则在进口紧张基本落地的背景下维持强势。节前甲醇行业装置产能利用率为86.56%，处于相对高位，虽然久泰托县200万吨/年甲醇装置存在装置短停影响，不过甲醇行业整体开工率处于高位震荡，导致假期期间甲醇企业库存现货的累积。

　　从年后数据来看甲醇样本企业库存量呈现大幅上涨的局面，其中西北地区作为主产区库存增幅最大。生产企业累库53.69%，待发订单减少，下游维持刚需采买，企业排库压力较大。港口进口存缩量预期，假期间华东MTO装置恢复，且内贸补充减少，港口偏强运行。节后内地运输尚未恢复，北方新一轮雨雪天气来临，港口货源偏紧的局面预计延续，关注后续物流恢复情况、国际装置动态以及下游需求情况。

　　港口方面目前浙江兴兴已运行稳定，装置重启提振浙江地区消费4.5万吨/周附近。北美Koch以及Fairway已正式进入停车检修状态。伊朗地区装船总量低位，截止目前，2月装船至中国总量仅15.80万吨，期间伊朗有天然气管道遭遇恐怖袭击，此事件或间接影响当地甲醇工厂的原料气体供应。

　　在需求增加和海外市场甲醇产能开工不及预期情况下，近期港口市场持续偏强。截至2024年2月18日，中国甲醇港口库存总量在84.54万吨，较上一期数据增加5.54万吨。其中，华东地区累库，库存增加3.13万吨；华南地区累库，库存增加2.41万吨。下游近期采买需求有限，鲁南地区年后下游补货需求明显，部分甲醛企业负荷提升中，随着华东地区强势拉涨，以及内地价格明显偏弱对比之下，部分苏北下游节后从内地补货情绪较为明显，但苏北需求的采购时间和总量仍需观察，虽有缓解内地销售压力的帮助，但内地趋势依然难以转变。隆众资讯认为，一季度甲醇去库或大概率成为既定事实，从而支撑基差延续强势状态。同时节后甲醇市场区域价差将继续走扩。总体上看甲醇期货目前坚挺，但上方空间也不可过于乐观，一方面是未来伊朗装置有复产预期，另一方面内地甲醇开工率较高，如果价格继续上涨内地甲醇到港口套利势必增加，对价格上涨构成阻力。但也需要关注煤炭价格是否在山西减产的带动下继续走强与否。

　　策略

　　总之甲醇目前仍然处于震荡之中，难以走出单边大的趋势。操作上参考支撑阻力位采取低吸高抛策略。

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　　风险提示

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