20日，央行将1年期贷款市场报价利率(LPR)维持在3.45%不变，5年期贷款市场报价利率(LPR)从4.20%下调至3.95%。

　　受此影响，债市现券和期货联袂开盘大涨。截至9点37分，30年期国债期货主力合约涨0.24%，10年期国债230026.IB收益率下行1.2个基点。

　　市场人士表示，此前债市对于此次降息有所预判，但此次降息幅度高于此前预期。

　　中信证券首席固收分析师明明认为，5年LPR调降幅度历史最大，降低实体融资成本效果显著。节前国新办发布会上央行提到目前通胀水平和目标有差距，需要进一步降低实际利率，此次下调长期LPR有助于降低企业长期贷款和居民按揭贷款利率，发挥稳投资和支持房地产市场平稳运行的作用。

　　同时，此前MLF利率保持不变，长期看应该淡化MLF和LPR的一致性联动，LPR作为实体经济融资成本的参考基准，对于实体经济的影响更大。1年期LPR跟随MLF没有调整，5年期单独调降，一方面是历史上来看，5年期调整的幅度小，有补降的需要，另一方面，去年底至今年年初以来，央行通过降低存款利率和降准，已经实现和达到调整长期LPR的条件。

　　明明预计此次调整将对刺激实体经济融资需求和稳定经济增长发挥积极作用。考虑到今年全球货币政策转松是大概率事件，二季度仍然有进一步调降政策利率的可能性。

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