2024-02-19 弘业期货

【黄金&白银】

震荡偏弱

贵金属假期期间先跌后张，主要是受到美国通胀数据影响，较强的通胀数据使得市场对于降息的预期再度后置，5月降息概率已低于50%。白银方面表现略好于黄金，我们认为主要是金银比在一月末二月初快速走强后市场出现修复需求。美国1月CPI涨幅超预期。美国1月未季调CPI同比上涨3.1%，预期2.9%，前值3.4%；季调后CPI环比上涨0.3%，预期及前值均为0.2%；未季调核心CPI同比上涨3.9%，预期3.7%，前值3.9%；核心CPI环比上涨0.4%，预期及前值均为0.3%。

【沪镍】

大幅震荡

市场焦点：期市重新开市

交易提醒:LME收盘16350美元/吨，涨幅0.86%。春节长假期间美国公布多种经济数据，可以看出通胀并未彻底遏制，一季度开始降息希望越来越渺茫，美元大幅波动。国内方面，长假期间文旅市场异常火爆，国人对未来经济充满信心，年前证券会会议提出稳定资本市场运行的目标，央行宣布2月5号降准0.5%以及定向降息，给经济全面恢复发展保驾护航，中国国家统计局12月份PMI出炉，制造业PMI49%，环比下滑0.4%，但财新PMI回升至50.4%，为4个月来的新高；镍相关商品包括镍铁，镍矿石进口呈现下滑势态，其中镍铁进口同比增长14.3%，环比下滑25%，镍矿砂及精矿进口同比下降5.5%，环比下滑26.3%，12月末，最新社融数据广义货币（M2）余额292.27万亿，同比增加9.7%，春节前会保持对市场的刺激力度，外部环境有好转迹象。伦敦LME镍库存和节前比下降258吨（71544吨），上期所库存没有最新数据（12009吨），LME交易所库存创下2022年来的新高，据世界镍研究小组最新截至2023年11月全球镍供应过剩21.25万吨；价格受市场情绪影响较大，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，目前价格陷入宽幅震荡，供应大幅增加，预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格短中期受压明显，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力，同时有报道澳大利亚将关闭一座镍矿山原因是镍价持续下跌，此刻市场容易被恐慌情绪控制，长假后重新开市，市场心态偏谨慎；目前状况下建议在整体供应消费数据改善前短线交易，建议空仓过节。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

春节假期期间伦铜探底回升转为上涨约1.4%，收于8472美元。预计明日沪铜可能高开至68500-69000附近。欧美经济数据较弱，中国假期消费超预期，市场期待中国更多刺激政策，宏观基本面偏向中性。海外需求不佳，LME库存高位消费回落，节后补库，国内铜需求好转。沪铜节后可能保持区间震荡行情。上方压力69500，下方支撑67000。

【沪铝】

震荡

春节假期期价原油大涨，伦铝窄幅震荡下跌约0.6%，收于2216美元。预计明日沪铝可能随外盘小幅低开。假期期间伦铝库存小幅上升，节后补库国内现货需求好转。但沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开。1月国内汽车销售情况一般，铝基本面一般，铝价可能延续区间震荡走势。上方压力19200，下方支撑18500。

【沪锌】

震荡偏弱

节日期间伦锌震荡后大幅走高。海外矿山减减产消息刺激下，全球矿山偏紧预期加强，进口矿预期进一步回落。国内季节性矿山淡季，国内锌矿加工费持续低位，预计国内2月产量环比大幅回落，锌下方成本支撑较强。美国降息预期延后，宏观整体偏弱，锌震荡偏空。中长期矿端紧张逻辑支撑，且下游需求逐渐修复，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会。

【沪铅】

震荡偏弱

节日期间伦铅先抑后扬。节日期间部分原生铅和再生铅中大企业维持正常生产。而下游铅消费企业放假7-15天不等，国内铅库存累库趋势加剧，现货较节前偏宽松，铅震荡偏弱。后期关注下游消费的复产进度。

【碳酸锂】

震荡

假期期间锂盐价格变化不大，成交稀少，市场维持稳定态势。受外购锂矿的锂盐企业生产持续亏损而减、停产且部分锂盐企业季节性检修影响，SMM初步估计将影响国内2月碳酸锂产量将环比下滑23%至3.2万吨附近，其中多数检修的盐厂将于元宵节前后逐渐恢复生产。春节期间仍有少部分锂盐企业正常生产但物流停运，节中市场或呈现锂盐企业整体累库而正极等下游企业整体去库状态，需关注下游需求回暖幅度。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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