央行阐述下阶段政策取向，释放保持较强政策支持力度的积极信号。

　　2月8日，央行在其发布的《2023年四季度货政报告》（以下简称《报告》）中指出，展望2024年，我国经济有望进一步回升向好。 同时，经济持续回升向好也需要克服一些困难和挑战，但有利条件仍强于不利因素。

　　有业内人士认为，《报告》系统回顾一年来政策及成效、全面分析当前经济金融形势的基础上，阐释了下阶段政策取向及重点，释放了积极信号。未来，为了进一步支撑经济回升向好，央行依然有望保持较强政策支持力度。

　　货币政策持续发力 着力稳物价

　　《报告》显示，2023年央行2次降准、2次降息，年末社会融资规模和M2增速分别为9.5%和9.7%，明显高于经济增速；企业贷款利率降至历史新低，居民房贷压力明显减轻。

　　事实上，央行货币政策的持续发力已延续至今年。2024年伊始，货币政策及时出手，继续稳好市场、稳住预期，2月5日降准0.5个百分点，保持流动性合理充裕；降低支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，推动社会综合融资成本稳步下行。

　　《报告》指出，此次降准释放中长期流动性超过1万亿元，有利于保障春节前资金供应，也有利于传递加大 宏观政策调控力度的政策信号，增强社会信心和底气，还有利于优化 央行向银行体系供给流动性的结构，降低银行体系资金成本。本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率从7.4%降至7.0%。

　　贝壳财经记者从主要银行还了解到，开年1月信贷需求旺盛，各地大项目开工意愿较强，金融支持力度持续稳固。

　　“从我行的授信来看，今年 ‘开门红’总体表现良好。”北京地区某国有大行支行对公信贷负责人告诉贝壳财经记者，“开门红”一般会持续到一季末，而从目前的放贷情况来看，总体完成度相对较好。

　　有业内人士指出，《报告》对下阶段货币政策的表述沿用了中央经济工作会议要求，“保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”，将有力支持实现2024年经济社会发展目标。

　　宏观经济韧性强、活力足 有利条件仍强于不利因素

　　《报告》显示，2023年，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进。全年国内 生产总值(GDP)同比增长5.2%，顺利完成年初制定目标，对世界 经济增长的贡献率有望超过 30%;居民人均可支配收入实际同比增长6.1%，城乡收入差异继续收窄，人民生活水平不断提高。

　　“展望2024年，我国经济有望进一步回升向好。 ”有业内人士指出，2024年进一步回升向好仍有诸多积极因素，投资有1万亿元增发国债、5000亿元PSL支撑，消费有居民收入改善提振及新市民需求等潜力，外贸出口韧性也持续彰显。

　　不过，《报告》还指出，经济持续回升向好也需要克服一些困难和挑战。 从国际看，发达 经济体本轮加息周期或已结束，但高利率的滞后影响还将持续显现。 而从国内看，经济大循环亦存在堵点，如内需不足、产能过剩、社会预期偏弱等，但有利条件仍强于不利因素。

　　央行表示，对此，市场既要正视困难，又要增强信心和底气，我国经济长期向好的基本趋势没有改变，有利条件强于不利因素，要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，扎实推动高质量发展，在发展中解决问题。

　　物价有望温和回升 合理看待短期数据扰动

　　《报告》指出，未来随着基数效应逐步减弱，商品和服务需求的持续恢复，预计物价总体呈温和回升态势。PPI降幅预计也将持续收敛。

　　这与市场普遍预期相同。市场人士普遍表示，2024年经济将进一步回升向好，物价有望总体温和回升。而经济短期数据波动不宜过度关注，应合理看待短期数据扰动。

　　有业内人士指出，今年一季度我国国民生产总值（GDP）同比增速在读数上可能不如上年四季度，主要是2023年一季度经济在疫后快速反弹，对2024年一季度产生高基数影响。但今年一季度GDP环比增速与往年正常水平基本持平。而近期春节出行、制造业PMI等高频数据都表明，经济热度边际上仍在恢复。

　　“在通胀方面，春节错位扰动会使1、2月变动较大。”上述业内人士指出，国家统计局公布了1月物价数据，CPI同比降幅扩大至0.9%。而每年临近春节，食品、出行服务等价格会季节性上涨，由于去年春节在1月、今年在2月，涨价时间出现错位，基数影响下今年CPI会呈现“1月探底、2月反弹”的走势。

　　此外，《报告》亦指出，物价阶段性低位运行的深层次原因是总供求恢复不同步，未来随着基数效应减弱、内需持续改善，物价总体将呈温和回升态势。下阶段货币政策也将“加强政策协调配合，有效支持促消费、稳投资、扩内需，保持物价在合理水平”。

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