青岛财经日报/首页新闻讯 昨日，今年首次降准正式落地。

　　中国人民银行1月24日宣布，决定自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

　　此次降准后，我国金融机构加权平均存款准备金率降至约7%。中国人民银行行长潘功胜表示，与国际上主要经济体央行相比，我国法定存款准备金率的调整空间较大，存款准备金率下调0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约1万亿元。

　　专家表示，此次降准释放稳经济、稳市场的积极信号，有助于增加金融机构长期稳定资金来源，进一步加大对实体经济的资金投入。

　　在内外部环境仍有不确定性的背景下，央行选择年初降准体现了货币政策继续做好逆周期调节、巩固经济恢复向好的基调，给市场吃下“定心丸”。一季度经济工作往往是全年经济的风向标，经济“开好局”可以为全年奠定坚实基础。

　　有效促进金融市场平稳运行

　　存款准备金率，就是各家银行把吸收的存款按一定比例上缴中央银行，这既是保障金融安全的需要，也是央行实施宏观审慎管理的重要工具之一。

　　多位专家认为，历年春节前受居民、企业集中取现、长假等因素影响，银行体系流动性都会出现较大缺口。这次央行降准政策提前布局，能够满足春节期间的流动性需求，有效促进金融市场平稳运行。

　　招联首席研究员董希淼表示，在年初，特别是春节前以较大幅度降准，引导银行加大信贷投放，这充分体现出了中国人民银行加大力度支持经济回升向上的决心，有利于提振各类经营主体的信心。

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，一季度往往是各家银行信贷投放的高峰，这个时候降准有利于银行为实体经济提供更多的信贷资金。另外，这次降准和1月25日开始执行的下调支农支小再贷款以及再贴现利率0.25个百分点的措施相结合，将有助于引导银行降低贷款利率，推动社会融资成本稳中有降。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，在内外部环境仍有不确定性的背景下，央行选择年初降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元，体现了货币政策继续做好逆周期调节、巩固经济恢复向好的基调，有利于支持一季度经济开好局。

　　周茂华表示：“一季度经济工作往往是全年经济的风向标，经济‘开好局’可以为全年奠定坚实基础。央行在今年1月宣布下调存款准备金率，以真招实招助力经济起步加力，反映了货币政策主动担当，始终坚守促进经济增长的最终目标。”

　　加大对实体经济支持力度

　　记者注意到，央行上一次降准是在去年9月，本次为2024年首次降准。

　　从降准幅度上看，2022年和2023年各有两次全面降准，但幅度均为0.25个百分点。此次0.5个百分点的降准力度超预期。

　　此次降准让各家银行多出约1万亿元的长期资金，多家银行表示，将用这些资金进一步加大对实体经济的支持力度。

　　农业银行表示，今年将持续加大粮食安全、农户贷款、产业兴农、乡村建设等重点领域贷款投放；中国银行表示，将加大按揭贷款投放，支持构建房地产发展新模式，助力房地产市场平稳健康发展；建设银行表示，将加大对先进制造业、战略性新兴产业、民营企业等重点领域支持力度；邮储银行表示，今年将加大乡村振兴重点领域和群体的信贷投放，推动民营企业贷款规模提升。

　　专家普遍认为，降准作为传统的重量级货币政策工具，具有较强的信号意义，有利于增强社会信心和底气。而且，降准体现了政策的加力，“真金白银”激励金融机构增加对实体经济的资金投入，有助于国内经济基本面不断恢复向好，提振市场信心。

　　如何影响股市债市？

　　近期，A股市场波动加大，2月2日沪指2700点失而复得，一度触及2020年3月以来新低。

　　广开首席产业研究院分析称，从历史经验看，降准将为资本市场带来更多的流动性支持，尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙将降准称之为“及时雨”，这是央行在政策上支持资本市场发展，将有利于提振市场信心。“2024年开局不利，1月份市场就出现了比较大的下跌，但是这并不意味着2024年全年没有机会。”杨德龙表示，2024年A股、港股有望出现否极泰来，出现结构性牛市的行情，而被错杀的这些优质股票、优质基金将会迎来获得超额收益的机会。

　　此外，1月债市整体表现较强，长、短端利率均下行，长端一度向下突破2.5%。

　　银河证券认为，央行降准带来约1万亿中长期资金释放，短期也起到呵护春节流动性作用，叠加以往经验显示春节前后资金面在央行维护下波动已较小，1月中下旬以来存量逆回购不断上行、资金相对充盈也显示央行维稳意图，2月资金面波动情况可能下降，资金利率上行压力有限。

　　降准之后会降息吗？

　　降准落地后，还有哪些货币政策工具值得期待？

　　央行网站2月1日发布消息称，1月份，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）1500亿元。期末抵押补充贷款余额为34022亿元。这是继2023年12月份抵押补充贷款出现净新增之后，连续第二个月出现PSL净新增，两月累计总量达到5000亿元。

　　在央行“预告”降准后，就有不少分析人士认为后续需关注结构性货币政策工具的使用。尤其是在“三大工程”推进之下，PSL等结构性货币政策工具有望进一步发力，以拉动信贷扩张，促进形成实物工作量，助力稳投资和稳增长。

　　还有市场观点认为，降准之后仍有降息的可能。

　　民生银行首席经济学家温彬表示，在降准释放长期流动性约1万亿元、定向降息以及前期存款利率调降的合力作用下，2月份LPR（贷款市场报价利率）调降的概率加大，推动融资成本稳中有降。在总需求磨底阶段，出于逆周期调节，下调MLF（中期借贷便利）利率的可能性也依然存在，但2月份是否调降尚存不确定性。