政策组合拳和托底资金并未能逆转指数颓势，本周指数连续下跌，上证指数5日连阴，一度跌穿2700点，周线跌幅6.19%，为2018年以来最大周跌幅。大盘指数跌幅相对较小，上证50和沪深300周线跌幅均在5%以内，中小盘失血严重，中证500和1000指数分别下跌9.23%和13.19%。本周A股成交依然维持在7000亿元左右，外资持续底部流入，本周累计净买入接近百亿，除周一小幅净卖出外其余四日均为净买入。近期市场对政策利多已有所消化，相关利多对市场影响减弱，因此上海优化楼市限购等消息对市场没有产生直接影响。美联储1月决议按兵不动，3月降息几无可能，美股调整压力加剧，亦对国内有所拖累。春节临近，各方面的驱动因素可能有所减弱，市场逐步进入休整期，后期市场焦点或转向春节后的两会。基差方面，本周各品种基差略有下行，IC和IM年化贴水分别位于9.5%和11.43%，期限结构近端下沉明显，远端对冲优势较大。1月基差波动主要源于场外多头平仓，当前点位已跌穿大部分敲入线，存量产品敲入的影响减弱。当前空头对冲成本较高，可能延缓对冲资金入市。短期内基差走势或更多取决于指数行情，若指数出现趋势性行情，则基差可能同向变动；若指数延续震荡，则基差大概率保持稳定。

　　本周IH日均成交量91906手，较前周环比下降6.1%，持仓量140235手，较前周环比上升2.6%;本周IF日均成交量145723手，较前周环比下降7.5%，持仓量282342手，较前周环比上升3.4%;本周IC日均成交量146843手，较前周环比下降3.2%，持仓量326331手，较前周环比上升9.6%;本周IM日均成交量231210手，较前周环比上升12.4%，持仓量315596手，较前周环比上升14.3%。

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