1）单位热值价格：按单位热值来看，原油>欧洲天然气>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。 　　2）利多迅速消化，油价回归弱势震荡区间：地缘冲突有降温趋势，美国产量恢复超预期，高频数据显示OPEC+1月减产执行情况一般，短期全球石油供应或维持宽松，关注俄罗斯石油出口是否受当前战事影响及后续OPEC+减产的执行状况；终端需求仍处于季节性淡季，而美国寒潮导致美湾超过100万桶/日的炼能停工，叠加春季检修季临近，海外炼厂需求或维持偏弱，关注后期中国采购需求回升斜率；地缘风险溢价小幅回吐，宏观压力回归且基本面有弱化趋势，油价或回归前期弱势震荡区间。 　　3）春节前供需两弱，动力煤以稳为主：临近春节，随着工业企业放假停产，同时冷空气影响进入尾声，预计日耗将加速回落，近期电厂持续进口招标，对内贸需求疲软；短期基本面偏弱，春节前工厂、煤矿陆续放假，预计节前供需两弱，煤价平稳为主，节后煤价预计偏弱，但随着去库持续进行，大幅下跌可能降低。印尼煤价窄幅震荡。 　　4）供应端扰动&降温预期，全球气价弱反弹：多空交织，欧洲气价弱反弹：短期温和天气或再持续一周，2月中旬将迎来降温天气，LNG进口持续受美国部分扰动，浮仓库存去化明显，阿尔及利亚跨地中海向意大利输气量出现下滑，欧洲气价预期前低后高。美气价触底反弹：2美元/百万英热成本底强支撑下，西海岸降温预期支撑美气价反弹，但本轮降温幅度偏弱，上行空间有限。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。