甲醇：步入2024年1月以来，国内甲醇期货2405合约呈现先抑后扬的走势。月初受到国内煤炭期货价格持续回调拖累，在供需基本面依然维持偏弱格局背景下，甲醇期价稳步回落，最低下探至2292元/吨。随着煤炭期货价格企稳反弹，叠加国内新一轮寒潮天气到来，在成本支撑逻辑凸显以及取暖需求预期增强的背景下，国内甲醇期货2405合约止跌反弹，稳步走高，重新回升至2400-2450元/吨区间内运行。当月甲醇期货2405合约先跌后涨，略微收涨0.33%至2439元/吨。 　　对于2024年1月国内甲醇期货市场而言，我们认为，从宏观面的角度来讲，年初以来，美国通胀出现反弹，制造业、非农就业和零售消费数据均好于预期，种种信号都在对去年12月议息会议以来过于乐观的宽松情绪进行纠偏。也就是说，即使在2024年全年降息75BP的大背景下，美联储并不希望市场对宽松预期进行“过度抢跑”。短期来看，随着宏观因子有所淡化，后市仍需关注1月末美联储的议息会议结果，或对甲醇形成新一轮的预期影响。 　　转向甲醇基本面来看，由于海外甲醇装置检修增多，叠加中东地区地缘冲突加剧，未来到港中国甲醇船货存在下降预期，外部供应压力或减弱。与此同时，国内甲醇开工率仍维持偏高水平，随着春节长假临近，或存在阶段性回落。考虑到春节以后，传统春检行情来临，预计后市供应压力或减弱。当下甲醇需求依然偏弱，传统消费领域和烯烃消费领域仍处于偏弱状态，只能取暖需求预期仍可期待，成为支撑期价上涨的主要动力。预计后市甲醇供需基本面有望修复，可关注甲醇3-5正套机会。

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