国内：央行周一开展5000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日有1220亿元逆回购到期，因此实现净投放3780亿元。2023年国有企业营业总收入857306.1亿元，同比增长3.6%；国有企业利润总额46332.8亿元，同比增长7.4%。12月末，国有企业资产负债率64.6%，上升0.3个百分点。

　　国际：美国财政部把1月至3月的净借款规模预估由10月底公布的8160亿美元下调至7600亿美元。财政部在声明中表示，借款需求下降源于财政净流入预测上调，以及本季之初手头现金规模高于预期。欧元区货币市场已完全定价欧洲央行将于2024年4月进行首次降息，降息幅度为25个基点，预计2024年欧洲央行将降息149个基点。

　　贵金属

　　上一个交易日贵金属维持震荡，COMEX黄金涨0.76%报2032.7美元/盎司，COMEX白银涨1.98%报23.325美元/盎司；夜盘沪金涨0.15%，沪银涨0.76%。1月底临近议息会议，市场目前整体较为谨慎，波动较小。从中长期角度来说，美国目前正处于政策紧缩周期尾声，并面临经济持续回落的压力；在降息预期和避险情绪发酵之下，贵金属的长期配置价值持续显现；预计未来随着降息预期的再发酵贵金属价格仍有上涨动力。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【2000,2150】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【22，25】美元/盎司。沪金核心价格区间【470，495】元/克，沪银核心价格区间【5800，6100】元/千克。

　　风险提示：欧美经济危机，美联储货币政策变化、地缘冲突升级。

　　铜

　　 LME铜报8578.0美元/吨，涨0.57%。上海升水-20，广东升水-25。宏观方面，副总理表示推动上市公司业绩和投资意愿改善，帮助提振市场信心。海外方面，美国财政部下调一季度借款预期。基本面供应端铜精矿TC仍未止跌，原料偏紧或对冶炼兑现产生较大不确定性。消费端预计延续走弱，下游家电线缆等企业预计放假较往年略长，再生杆相对早于精铜杆企业。展望后市，宏观短期边际有所改善但尚未反转，现货端淡季背景下预计继续累库，预计对铜价上行的支撑不强，反弹幅度或有限。

　　风险提示：宏观政策变化，消费超预期修复等。

　　铝

　　 LME上一交易日收于2251，日跌7或0.31%。供应端运行产能持稳，进口环比下滑；需求端，随着进入年底收尾，下游加工企业陆续放假，库存终现累库，预计本周累库幅度在4-5w附近，关注累库兑现情况。现货升贴水方面，铝跌价及各地货源大量到达，华南现货市场崩盘，华东市场同样承压走弱；铝棒加工费再次跌至新低。国内成本端，煤炭价格阴跌、炭块价格持稳、氧化铝价格方面，现货价格主稳个涨，期价夜盘收涨。海外方面，欧美现货升水上行，成本端欧洲天然气价格和电价上涨。

　　投资策略：多头建议减仓持有，关注19200附近的压力；关注borrow头寸年底附近的建仓机会；关注内外反套机会，但现阶段比价较高不适合参与。

　　风险提示：云南二次减产超预期、氧化铝缺口导致的减产扩大。

　　铅

　　隔夜伦铅上涨0.42%至2172美元/吨，沪铅上涨0.15%至16280元/吨。现货升水0-20元，因下游逐步放假市场询价减少。海外现货back走阔，价格维持偏强，内外比价走低，铅锭出口窗口接近开启。当前废电瓶偏紧导致的再生铅供应恢复相对较慢，但下游补库基本结束，需求端面临回落，阶段性供需错配矛盾缓解。此外，还需关注海外维持小back，不排除近月软逼仓反复可能。在库存尚未大幅累积前，铅价或维持震荡偏弱，价格深度调整可能性也不大，预计沪铅主要波动区间【16000,16500】元，伦铅主要波动区间【2100,2180】美元。

　　投资策略：多单获利了结，暂观望，内外比价走低关注远期跨市反套。

　　风险提示：海外挤仓反复导致价格波动幅度超预期。

　　锌

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　　昨日伦锌区间震荡，波幅较窄，最终收报2559美元，跌幅1.12%。现货市场，上海现货对2402合约升水20-30，广东市场对2403合约贴水10-平水，现货升水回落显著。总体而言，锌供需双方均处于较为平静的状态，市场静待国内冶炼更进一步的压缩产量；此外，近期锌价受到宏观情绪的主导较为显著，春节在即国内开始静待两会对于经济的支持政策下放，预计进一步上行还需要契机与利好政策，可考虑获利多头部分了结离场。

　　投资策略：可考虑获利多头部分了结离场。

　　风险提示：/

　　镍

　　隔夜市场伦镍震荡走低，收于16470美元/吨，跌85美元或下跌0.51%，沪镍主力合约下跌1420元/吨至128950元/吨或下跌1.09%。宏观市场情绪有所回落，而节前下游备货基本结束，短期镍铁硫酸镍价格企稳及转产电积镍成本仍有支撑，但基本面全面过剩格局不改，外采原料产电积镍高利润长期较难维持，纯镍海内外库存仍持续累库；三元产业链调整周期需求难有好转，硫酸镍企业减产价格短期企稳；镍铁镍矿成本支撑加之下游需求预期尚好，但产业利润恢复下产能过剩对价格压制仍大。短期镍价仍在镍金属持续全面过剩及成本端跟随镍铁价格、信息端受印尼政策预期影响而维持区间波动，关注节前下游备货及企业减产情况。

　　投资策略：待沪镍反弹至135000元/吨上方抛空。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　伦锡收于26435美元/吨，跌0.62%；沪锡夜盘收于220350元/吨，跌0.36%。供应端预计进口缅甸锡矿量继续降低，以及非洲矿物流延迟影响，未来对国内冶炼生产有潜在扰动。海外供应上，印尼一月供应量低，或许至大选后方能大量出口。消费端延续季节性弱势，高价对下游备货需求负反馈明显，库存大幅增加。展望后市，锡价上行源于供应缩减，延续强势或许进一步超预期驱动，建议关注潜在回落风险。

　　投资策略：短期多配可考虑逢高减仓。

　　风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　铁矿

　　周一夜盘铁矿I2405收涨0.1%至998元/吨。近期，宏观上央行释放利好，基本面上铁矿石供需边际改善，对铁矿价格形成正反馈。供应端，上周铁矿到港如期减少，需求端，上周铁水日均产量223.29万吨，环比+1.38万吨，连续3周回升，钢厂铁矿石继续主动补库。估值方面，当前港口麦克粉仓单1091元/吨，I2405贴水8.5%。

　　投资策略：预计铁水复产空间仍存，建议铁矿买05空09。

　　风险提示：铁水复产预期证伪，铁矿供应超预期增加。

　　工业硅

　　上一交易日工业硅主力合约2403收13255元/吨，涨-0.90%，主力合约持仓89449手，增仓-5166手。SMM数据，上一交易日主流牌号现货价格延续下跌，不通氧553#硅(华东)均价14850元/吨，通氧553#硅(华东)下跌50元/吨至15000元/吨，421#硅(华东)下跌50元/吨至15450元/吨。整体供应相对平稳，新疆限负荷管控尚未结束，而下游有机硅、多晶硅价格持稳。下游需求维持偏弱，但西南成本承压，供给扰动尚未结束，展望后市预计工业硅短期以震荡运行为主，后续持续关注供应端扰动情况和下游年后补货进度。

　　风险提示：上游供应规模紧缩、下游需超预期改善。

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约收101950元/吨，涨幅0.39%，主力合约持仓14.47万手，增仓-3520手。据SMM，上一交易日现货价格小幅探涨，电池级碳酸锂上涨0.03万元/吨至9.68万元/吨，工业级碳酸锂均价上涨0.01万元/吨至8.90万元/吨。IGO昨日发布公告，Greenbushes长协报销定价模式由Q-1更改为M-1，同时也由于天齐和雅保在今年上半年的提货量低于预期，因此矿山产量在此期间将略有减少。近期澳洲矿企公告频出，多家企业有对行业下行周期做出企业规划调整，平衡过剩较23年底有小幅收缩。但在未发生锂资源规模性延期放量或需求超预期好转的情形下，碳酸锂反弹空间有限，预计春节前以震荡运行为主，近期关注是否有矿端项目延期及盐厂减产对价格的支撑。

　　风险提示：供应大幅减产，消费超预期。