2024.01.29 弘业期货

黑色板块

【螺纹&热卷】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，唐山迁安普方坯出厂价格较昨稳报3650元/吨，仓储现货含税报3730元/吨左右。随着前期检修停产陆续结束，后期产量有回升预期。需求方面，受季节性因素影响，淡季消费特征进一步体现，螺纹总库累库较为明显。热卷社库本周虽有一定累库，但幅度并不大，且需求回升明显，整体消费仍有韧性。当前钢材需求继续因季节性转弱影响不大，供需矛盾若不能足够累积，难以形成实质性利空，价格的主要驱动仍然在于宏观以及成本端，而铁水见底后复产预期较强。原料端需求回暖再次带来成本支撑，央行降准提振市场信心，下周钢价或窄幅盘整。后市需要关注盘面情绪的变化，以及宏观消息对于盘面的扰动。

【铁矿石】

区间震荡

供应方面，外矿发运小幅回落，到港量高位回落，短期供应维持稳定运行。需求方面，日均铁水产量223.29万吨，环比上周增加1.38万吨。目前铁矿石价格持续上涨处于偏高位置，且钢厂库存以及港口库存持续增加，钢厂补库基本完成，后续市场采购需求将逐步下降，矿价维持震荡调整运行。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存12762.4万吨，环比增加120.5万吨，日均疏港量307.75万吨，环比减少11.46万吨，港口库存延续累库。盘面上看，主力05合约昨日震荡调整，夜盘再度上涨逼近1000关口，短期内维持区间震荡。

【焦煤&焦炭】

区间震荡

部分煤矿陆续放假，供应端进一步减量。近期主产地部分煤种经过近期价格调整后，目前大多趋于稳定，焦煤竞拍市场情绪有所好转，部分优质煤种价格有上涨现象，煤矿出货情况有所好转，库存也在可控区间之内。下游焦企吨焦利润亏损暂无明显好转，存在不同程度限产，前期原料煤库存低位，焦企已开始适量采购市场低价煤，但焦企整体采购仍相对谨慎。

焦企成本居高不下，焦企利润不断压缩，多数陷入亏损，部分焦企仍保持前期限产状态，焦价逐步企稳，，焦企出货较为顺畅，厂内焦炭库存走低。下游但随着贸易商进场询货，春节前后为传统的钢材需求淡季，焦炭刚需继续承压，而钢厂利润低位，采购仍偏谨慎。

【铁合金】

铁合金盘面走势分化

锰硅方面，上游成本端锰矿价格微降，锰硅成本支撑持稳。现货市场偏弱，成交清淡。北方硅锰合格块现金含税自提报价6130-6180元/吨，南方主流报价6270-6330元/吨。库存方面，全国63家锰硅企业库存18.5万吨(-9500吨)库存去化明显，主要受下游冬储补库行为影响。供需方面，内蒙古、宁夏产量回升，贵州产量不变，周度产量转头回升，开工维持高位，但下游需求端钢厂季节性减产明显。综合来看，锰硅供需宽松，供应扩张压制盘面反弹高度，预计后市震荡偏弱。

硅铁方面，成本端弱稳，神府兰炭小料市场主流价1080-1240元/吨。氧化铁皮1000-1030元/吨，环比上涨20元/吨。现货利润方面，青海、内蒙持续盈利，利润区间85-267元/吨左右，宁夏陕西维持亏损。供需方面，部厂家复产，硅铁产量边际转降，但下游需求端钢厂季节性减产明显。库存水平中性，全国60家硅铁企业库存约6.78万吨、交割库存7.2万吨，库存压力较大。钢厂库存方面，钢厂仍然保持低库存备货，北方大区库存天数仍处于历年低位。综合来看，硅铁目前供需宽松，成本弱稳，补库预期可能落空，短期维持弱势震荡。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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