2024-01-26   弘业期货

【PX】

震荡

PXCFR中国当前1037美元/吨，PX-N373美元/吨，PX-MX87美元/吨，近期PX现货受成本影响较大，石脑油受地缘政治局势影响市场情绪，俄码头暂停运营导致价格再度反弹，当前677美元。当前PX开工86.17%，广东石化重启出料，彭州石化降负。当前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，短流程利润已降至盈亏线下，PX供需较为平衡。PX2405今日小幅下跌收于8670。1月中石化PX挂牌价格8600元/吨，12月结算价格8180元/吨，近日PX现货价出现上行，此后也有调油前置和检修季提前备货预期。目前PX仍是成本主导，石脑油价格近日大涨后回调，短期PX跟随震荡。

【PTA】

震荡偏强

隔夜油价大幅上涨，PX小幅回落在1037美元。PTA装置方面，福建百宏重启，恒力5#意外短停，月底逸盛新材料2#有检修计划，逸盛大化375万吨2月底计划检修，逸盛宁波200万吨3月初将改造。目前PTA加工费小幅提升至413元。下游聚酯市场检修增加，负荷降至85%，下游备货推动下，库存环比上周小幅下滑。终端放假，江浙织机开工降至34%附近。成本支撑叠加下游节前备货，期价突破6000关口，继续偏强震荡。

【乙二醇】

偏强震荡

目前乙二醇港口库存降至84万吨。部分装置重启，当前乙二醇总供应提升至66%。利润有所修复，装置提负意愿增强。海外市场，美国因寒潮影响停车两套累计146万吨装置。短期供需尚可、港口库存持续去化，不过供给端利好在逐步消化，整体震荡偏强，上方空间有限。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7434元，部分装置有季节性检修，行业负荷小幅下滑。现货加工费在715元附近。下游纱厂开工一般，织造负荷回落至34%附近。成本偏强及下游备货背景下，短纤绝对价格偏强震荡，加工费弱势徘徊。

【聚烯烃】

偏弱运行

两油聚烯烃库存49万吨，较昨日下降0.5万吨。

聚乙烯产能利用率在83.65%，增0.74%。新增扬子巴斯夫检修，中韩石化、兰州石化复产开工，停车产能在312万吨/年。华东线性LL价格在8275元/吨，L2405震荡走势，收于8267。聚乙烯检修装置部分复产开工。下游开工率变化不大，农膜季节性淡季，包装膜企业开工提升。投产空窗期，供需两弱，节前工厂陆续放假，市场逐渐有价无市，预期及成本主导盘面，成本端有分歧，节后累库预期或有强化，聚乙烯偏弱运行。

聚丙烯产能利用率在76.25%，降0.02%。新增河北海伟检修，北方华锦、中韩石化复产开工，停车产能在503万吨/年。华东拉丝在7410元/吨，PP2405震荡走势，收于7468。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，惠州立拓30万吨装置计划1月投产。下游开工率小幅下降，临近年关，终端市场需求表现疲态。供需两淡，节前工厂陆续放假，市场逐渐有价无市，预期及成本主导盘面，成本端有分歧，节后累库预期或有强化，聚丙烯偏弱运行。  

【PVC】

低位震荡

乌海电石主流在2900元/吨，华东PVC现货在5700元/吨，PVC2405合约震荡走势，收于5927。供需面，上游工厂开工率小幅下降，但仍处于较高的水平。下游工厂开工率则维持低位，临近春节，部分下游厂家提前放假，市场逐渐有价无市。社会库存有一定累库，高于往年同期。供需总体偏空，PVC或低位震荡。

【烧碱】

短期区间震荡，但期价仍面临挤升水压力

当前烧碱期价持续震荡，收盘期价2742元，跌幅在1.65%。当前液碱现货市场继续小幅上调在831.88，山东地区32%液碱报价上调，负荷在较高位。库存方面，本周上游工厂液碱库存出现小幅去库，压力缓解，一方面是因为上游碱厂开工率有所下降；另一方面，下游氧化铝出现利润上行，价格上涨，但因是环境政策导致减产，整体调价较为谨慎，难以形成明显支撑。期货端，期价目前依然有较高的升水，估值偏高，期价短期震荡，但后市期价依然面临较大的下行压力。

【液化石油气】

窄幅震荡

原油市场回暖，地缘局势的不稳定性叠加美股反弹，投资者风险偏好上升，液化气成本端支撑仍在。供应来看，供应压力逐渐增加，目前并没有检修厂家，齐鲁石化，宁夏石化等企业外放量增加，港口到船继续提升，价格低位下游采购力度回升，国内供应量相对充足。需求来看，终端燃烧消费能力逐步提升，但实际增长缓慢。化工需求有不佳，烷烃及烯烃深加工方面虽有装置开工，PDH装置利用率降至六成，利润倒挂严重。短期来看，LPG供应宽裕，需求无明显好转，基本面阶段性转弱，不过价格低位，下游有补货需求支撑，跟随成本端震荡为主。

【沥青】

窄幅震荡

地缘局势的不稳定性依然存在，叠加美国股市反弹， 国际油价上涨。供应来看，全国炼厂开工在28%左右，供应下降趋势明显，由于囤货操作以及需求不佳，炼厂以及社会库双双累库，尤其社会库存，受刚需停滞影响，炼厂多执行合同为主。根据炼厂生产计划，一月产量在230万吨附近，与排产接近。需求来看，多降温降雪天气，沥青需求接近尾声，南北需求分化明显，南方多为项目赶工需求，北方需求降至冰点，低价资源需求尚可。多数中下游客户对市场预期并不乐观，因此拿货积极性一般，加上原料贴水上涨，地炼成本抬升，生产积极性不高，交投氛围清淡，主要是入库需求为主。短期来看，北方供需两弱，南方节前些许赶工需求，受成本支撑以及供应抽紧，下方空间不大。目前保持持稳震荡为主，多空都需谨慎，等待原油的方向。

【甲醇】

止跌反弹

郑醇昨日呈现涨后受压震荡，短期走强行情暂时受到中枢上沿压制，期价总体维持上周以来的止跌反弹节奏，行情重新站上2400关口，技术性回归前中期性运行中枢，现货市场典型区域报价续涨20元/吨，最新夜盘小幅受压，期价前期下破区间支撑真实性被走势证伪，短期时间进入年节时段，放假及备货或交织影响市场，短期聚烯烃板块止跌走强支撑醇市，期价大概率再度上攻中枢高位压力。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市期价在下半年大涨之后暂时也难以找到续涨动能，但受到港库去库延续，下游制烯烃开工持续良好，醇市基本面持续改观支撑，醇市期价总体维持涨后高位区间运行，暂时并未实质性跌落，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，国内能化及醇市也受到氛围提振。

【苯乙烯】

受压震荡

苯乙烯期价昨日呈现高位受压回落，尤其尾盘受聚烯烃板块跳水走弱带动较多，已经创出自去年10月以来新高的期价或逐步进入涨后受压震荡节奏，本轮上涨受年线技术支撑效应明显，产业链低库存支撑也较强，现货市场典型区域报价涨后持稳，最新夜盘再度随原油回升，短期关注库存有所回升背景下会否发生节奏转换。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯市场也一度随油价大幅跌落，但由于苯乙烯库存仍属低位且有阶段性去库表现，加之下游表现有回升，去年12月以来，苯乙烯期价呈现快速回升，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，再度陷入小幅低位增库的苯乙烯也并未大幅回跌，在回归去年四季度运行中枢后或正逐步构建涨后中期性运行区间。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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