*NI2403成交/持仓排名（20240124）：

市场动向

消息方面，自2024年1月开始，印尼镍矿山新一年配额（RKAB）审批多有延迟，印尼RKAB审批效率偏慢，导致矿源紧缺，镍价底部支撑走强。虽多数印尼镍冶炼厂目前有一定镍矿库存，但近日市场矿源紧缺，印尼镍矿升水价格上涨，从而给予镍价底部支撑。据了解，印尼300余家矿山中目前仅有数家通过审批，使得市场对未来供应的不确定性增强。此外，时值印尼大选在即，近期印尼工厂生产安全措施的加强，也使得市场担忧情绪升温。供应方面，国内新投电积镍产能企业逐渐替代部分俄镍需求后，持续开拓直供下游渠道，并积极出口，据Mysteel数据，2023年中国精炼镍出口总量36626.115吨，同比增加14113吨，增幅62.68%。受直供下游比例增加叠加部分品牌出口增多影响，近期多品牌精炼镍轮番出现供货紧张情况。

行情研判

市场对间断性供应短缺的担忧，对镍价有一定支撑。主力03合约结束了自1月以来的下跌开始企稳回升，目前已经站上我们之前给出的情绪企稳位置125000之上，表示市场情绪上偏多。大陆期货投资咨询部认为，由于春节前精炼镍各生产厂家多在一月底前后停止运输，短期镍价仍有上行驱动，保持短多思路，上方重要压力在135000-140000之间，突破需要新的供需端因素刺激，只有突破后镍才能迎来新的涅槃之旅。

*MA2405成交/持仓排名（20240124）：

市场动向

供应端，甲醇装置产能利用率81.59%，较上周提高 2.06 个百分点。周度产量 170.37 万吨，较上周增加 4.24 万吨。需求端，江浙MTO开工75.41%，环比有回落，整体甲醇制烯烃开工88.38%，环比-1.24%。传统下游需求疲弱，尤其醋酸、甲醛等。成本端鄂尔多斯 Q5500动力煤价格较上周下跌 5 元/吨至742 元/吨，西南天然气价格较上周持平稳定至 2.38 元/立方。库存端，到港持续回升，沿海烯烃装置负荷回落，港口库存有一定累库压力。但内地买盘积极，企业继续表现为去库，库存低位，企业库存量 36.73 万吨，环比上周减少 2.16 万吨，减幅 5.55%。

行情研判

春节前下游开始补库导致阶段性的供需偏紧，基差表现强劲。主力05合约有望结束1月份以来的调整，开始企稳回涨，尤其今日突破重要压力2400后，会带来一波情绪上的阶段性做多热情，但考虑到下游市场需求不佳，对甲醇实际消耗量有限，限制了想象空间，短期多思路对待。

*I2405成交/持仓排名(20240123)：

市场动向

据Mysteel数据，1月15日-1月21日，中国45港铁矿石到港总量2620.3万吨，环比减少329.2万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2152.9万吨，环比减少134.0万吨，发运量、到港量环比有所下降。在现有铁水需求下，钢厂库消比已经增长接近至去年春节节前补库的高点，补库预期有所趋弱，后续铁水产量回升空间或有限。

行情研判

在春节假期补库因素和春节后高炉复产预期刺激下，加上宏观层面和产业层面均有回暖预期，昨日释放出的2月5日央行将降准0.5个百分点，进一步提振了宏观情绪。主力05合约已经突破了我们给出的重要压力970-980区间进入强势区间，按照我们之前给出的策略，一旦突破站稳，铁矿短期或许会获得新的上涨动力，仍然要保持多头思路，可以等待回落做多机会，只有再次跌破该区间，铁矿才会重新回到震荡调整节奏。