观点：

【市场判断】

外围方面，隔夜欧美股市多数收跌，道指涨0.24%，标普500指数跌0.25%，纳指跌1.07%。宏观方面，美国3月ADP就业人数增14.5万人，预期增20万人，大幅低于预期。另外，3月美国制造业PMI录得46.3%，预期47.5%，前值47.7%，连续5个月低于枯荣线。新订单、出口订单、就业、进口降幅均超两个百分点点。从季节性来看，3月PMI回落1.4个点，处于近五年同期较差水平。市场衰退交易升温，美元汇率和美债收益率明显下行。这两天现货黄金短线快速走高，美元汇率及10年期美债收益率下跌。美国经济衰退可能不可避免。

国内方面，周二市场震荡为主，中特估概念领涨，AI大幅分化。两市约1300家个股上涨，赚钱效应大幅下降。市场成交量大幅放大至1.32万亿左右，北向全天净卖出36.5亿。截止收盘，上证指数涨0.49%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.76%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为MLOPS概念，贵金属、中字头股票等。MLOps 是通过构建和运行机器学习流水线（Pipeline ，统一机器学习（ML）项目研发（Dev）和运营（Ops）过程的一种方法，目的是为了提高 AI 模型生产质效，推动 AI 从满足基本需求的能用变为满足高效率、高性能的好用。该概念属于AI分支中的新概念，因此受到资金追捧。贵金属板块大涨，源于黄金价格反弹，同时板块连续调整多日，有反弹需求。中字头股票大涨，主要是中特估概念领涨。

市场领跌方向为PVDF概念、互联网电商、高压快充等。PVDF和高压快充概念均属于新能源板块，领跌两市，没有显著负面新闻催化，更多是资金调仓因素。互联网电商属于AI应用端的分支，AI产业链大跌，互联网电商逻辑相对较弱，因此领跌。

需要注意的风险，这两天，美股市场的AI(人工智能)概念股连续遭遇重挫，AI概念股C3.ai股价这两天大幅下挫40%。消息面上，引发美股AI概念股暴跌的主要原因有两个：一是一份做空C3.ai的报告引发市场担忧；二是美国、加拿大、意大利、德国、英国等国家正在酝酿新一轮对AI产业的监管风暴。而国内，像云从科技、昆仑万维、同花顺、恒生电子等等多只人工智能大牛股也是密集提示风险。

整体来看，市场量能继续放大，但赚钱效应较差，出现了一定滞涨迹象。当前市场逼近前高，压力加大，谨慎行事，不宜追涨。

【热点速递】

基金加速向TMT板块调仓、多家机构看好新科技周期
本轮TMT行情可以与2013-2015年4G技术和“互联网+”催生的一轮科技周期类比。

油气勘探将与新能源融合发展、三桶油加大新能源投资
“三桶油”均在积极投资新能源业务，如中石油已累计建成风光发电装机规模超过140万千瓦，累计地热供暖面积达到2500万平方米。

苹果公布折叠显示设备专利、机构看好折叠屏手机放量　
随着折叠屏手机出货持续放量，铰链和柔性屏作为折叠屏手机的核心增量零部件，将充分受益于产业链升级。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了2份重点的报告：

第1份：（宏观策略）战略看多科技成长

1. 1-2 月利润承压，3 月经济修复边际放缓，强复苏预期证伪。今年前2 个月疫后修复力度并没有市场预期的那么强，3 月经济进一步修复，但修复的增速已开始放缓。地产仍在持续修复，消费复苏慢于预期，生产端代表数据边际走弱。伴随疫情期间积压需求不断释放，全年弱复苏态势逐渐清晰，此前的强复苏预期基本证伪。
2. 重视人工智能可能驱动新一轮科技景气周期，但热门主题公司多数已不具性价比，积极挖掘潜在实质性受益标的。以ChatGPT 为代表的新一代人工智能可能将给各行各业带来颠覆性变革，开启新一轮科技景气周期。短期回避无实质性受益的热门股，中长期策略上高度重视人工智能引领下可能正在显现的新一轮全球科技大周期，积极挖掘潜在受益标的。
3. 弱复苏环境下，传统周期品大概率机会不多，重点关注产业周期向上的行业。年内经济温和弱复苏趋势确定了传统周期品天花板，以TMT 行业为代表的科技成长股比较优势凸显。计算机行业在一轮估值拔高后存在回落压力，通信行业近期核心标的有较大涨幅，性价比一定程度上降低。半导体行业已在周期底部，看好周期回暖+人工智能+国产替代多重逻辑下的投资机会，行业当前估值尚在较低位置，性价比在TMT 行业中最高。
4. 关注玻纤行业的底部回升机会。去年10 月份电子纱价格开始回升，库存处于低位，价格底已现，粗纱库存在高位但价格维持稳定，我们判断行业已进入周期底部、即将进入新一轮周期起点。行业高集中度格局下，龙头企业有望充分受益产业周期见底回升。
5. 行业配置上我们重点看好产业周期处在底部、即将进入向上周期的行业，尤其是未来大概率能兑现业绩，同时估值未脱离基本面的科技成长行业。2023 年4月建议关注半导体、医药、自动化设备、通信终端及配件、玻纤。

第2份：下游持续景气 军工检测赛道迎发展机遇

1. 军工产品试验与测试是在真实、模拟或虚拟条件下，对其整机系统、部件或等效模型的功能、性能进行测量、度量和评价的研究过程与技术，是国防科技工业技术基础的重要组成部分，贯穿武器装备研发、定型、制造、维护的全生命周期，对于提升产品质量具有非常重要的作用。
2. 根据国家认证认可监督管理委员会数据，我国国防相关检测机构收入自2016 年的6.35 亿元增加至2021 年的32.46 亿元，CAGR 达38.58%，2021 年同比增加119.27%，翻倍式增长也体现出行业的高景气。
3. 从下游需求来看，我国国防建设持续推进，国防费用呈现稳健增长的态势。财政部数据显示，我国国防支出由2011 年的0.60 万亿元增加至2021 年的1.38 万亿元，10 年CAGR 达8.63%。而且从结构上来看，装备费用占国防支出的比例从2010 年的33.2%提升至2017 年的41.1%，比重持续提升，长江证券预计2021 年国防开支中武器装备支出比例将增至44%。装备费用稳健增长有望带动军工检测需求持续增长。
4. 由于试验周期长、试验类型复杂、现场的人员及仪器设备等可变因素多，比测测试对于第三方检测机构的综合能力要求较高，所以整体竞争格局较为稳定。检测公司一旦进入该领域，客户就不会轻易更换供应商，且于比测试验通常为打包的整体试验，平均单价较高，公司将有更好的盈利能力。我们认为第三方军工检测行业增速较高、相对确定性强，且军品盈利能力较高，相关标的值得关注。具有技术优势、检测项目多样、与军方合作关系长期稳定的第三方检测企业有望在后续市场中占据更好的优势。

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