观点：

【市场判断】

外围方面，隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.3%，标普500指数涨0.1%，纳指跌0.03%。美股第一季度财报季本周正式开启。此外，美国三月份CPI数据也将于本周公布。隔夜美股表现得还是蛮有韧性的，尤其是纳指大幅低开之后基本收回失地。下一阶段，美股或将受一季度财报的考验。

国内方面，昨天市场震荡回调，AI产业链首次全产业链大幅调整。两市约1200家个股上涨，赚钱效应较差。市场成交量维持在1.22万亿左右，较上周五有所放量，北向继续暂停。截止收盘，上证指数跌0.37%，深成指跌0.80%，创业板指跌0.14%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为酒店餐饮、光热发电、电力等。光热发电板块连续两日大涨，源于近日国家能源局发布《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》，《通知》提出力争“十四五”期间，全国光热发电每年新增开工规模达到300万千瓦左右，较当前有大幅增长空间。电力板块大涨，源于高低切换背景下，电力板块在中特估逻辑的催化下大幅补涨。酒店餐饮板块表现较好，源于消息面上，携程数据显示，今年“五一”假期，国内整体旅游订单量同比2022年同期增长390%。

市场领跌方向为ChatGPT概念、MLOps概念、数字水印等。领跌方向全部均为AI产业链，包括AI上游的算力以及AI应用等，主要是高位方向领跌。AI产业链作为市场主线，前期涨幅巨大，在高位反复震荡后，迎来首次大跌，也意味着板块正式进入中期回调期的概率大幅提升。

行业方面，乘联会公布3月汽车销售数据，乘用车零售同比增长0.3%、环比14.3%，新能源乘用车零售同比增长21.9%、环比增长23.6%、零售渗透率34.2%。车企大面积降价促销、去年疫情低数据基础上，3月销量相当惨淡。

整体来看，市场在前期高点震荡整理，AI全产业链全线退潮，市场赚钱效应较差。短期市场可能还会尝试冲高，但需提防滞涨。市场的资金从AI产业链撤出后，可能会往低位切换，低位方向可能会存在机会。结合一季报预告的情况看，像创新药、旅游酒店、医美、光伏储能等可能会吸引到资金。

【热点速递】

西氢东送管道纳入国家规划 大规模长距离输氢可期
输氢管道可以实现大规模、长距离输送氢气，并兼顾经济性。

N型TOPCon电池片获业内追捧 光伏设备需求空间巨大
光伏电池技术周期正处于P型向N型转换的过渡期，得益于TOPCon产线的性价比优势，光伏设备需求空间巨大。

我国新型储能装机超预期增长、产业链公司望迎来发展机遇　
预计2027年中国新型储能累计规模将达到138.4GW，2023年-2027年复合年均增长率为60.3%。新型储能高速发展下，产业链公司望迎来发展机遇。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了1份重点的报告：

第1份：风格切换概率多大？

1、ChatGPT主题狂欢或将告一段落，但中长期仍是重点关注方向。主要发达国家正在加强对ChatGPT的监管以防范可能带来的巨大潜在风险。我们认为人工智能发展的方向及所能带来的深刻影响是较为确定的，但发展进程难以预判，尤其是年初以来资本市场主题狂欢之后，所累积的风险不容小觑，中长期继续挖掘实质性受益公司的投资机会。

2、二季度经济放缓已是共识，成长向周期与消费切换存在较大难度。外需收缩风险可能进一步拖累制造业，地产边际修复之后大概率将放缓，居民消费释放的高度继续受限。当前经济已处在疫后修复的前半程，从年初的快速修复转向平稳复苏，尽管二季度有去年的低基数效应，但环比走弱的可能性正在提升，传统周期品、消费品接棒科技成长难度较高。

3、政治局会议临近，关注政策变化方向。作为疫后国内经济向常态化回归的开局之年，且在二季度经济存在再度环比走弱的风险，完成全年5%目标可能会需要政策的适度加码，本月召开的中共中央政治局会议的政策倾向备受关注。重点关注产业政策的侧重方向。

4、本周组合维持月报观点，重点配置关注半导体、医药、自动化设备、通信终端及配件、玻纤板块。

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