观点：

【市场判断】

外围方面，上周五欧美股市收盘涨跌不一，美国三大股指小幅收跌，道指跌0.03%，录得五连阴，标普500指数跌0.16%，纳指跌0.36%。

国内方面，上周五市场指数大幅下跌，全天几无亮点。两市仅有1100余家个股上涨，赚钱效应大幅回落。市场成交量下降到8400亿左右。北向净流入13.26亿。截止收盘，上证指数跌1.12%，深成指跌1.23%，创业板指跌1.06%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为纺织服装、中药、电力等。纺织服装板块大涨。随着服装市场加速回暖，不少服装加工厂订单增加，开工率大幅提升。同时，纺织服装部分企业一季报业绩超预期。中药板块上涨，源于近期新冠新一轮疫情有加剧的迹象，部分新冠特效药表现较好。电力板块上涨，源于市场大跌背景下，电力板块防御属性凸显。

市场领跌方向为手机游戏、知识产权保护、基本金属等。手机游戏和知识产权保护板块更多属于高位AI应用方向，在市场风险偏好大幅下降的背景下，高位方向迎来快速补跌。基本金属板块表现疲软，源于近期基本金属价格大幅下跌，相关板块受到负面冲击。

整体来看，市场震荡走弱，量能继续萎缩，高位大幅补跌，全天几无热点。预计短期市场可能继续下探，关注3230-3250的支撑作用。主线上，中特估快速下跌后，可能会由于ETF募集资金建仓迎来反弹，但幅度可能不会太大。AI产业链应用端开始补跌，强势板块的补跌可能说明AI产业链处于中期调整后期，但调整尚未结束。

【热点速递】

央企红利ETF触发比例配售 央企主题基金备受追捧
目前前十大权重股依次为中国石化、中国神华 、宝钢股份、江中药业、电投能源、华电国际、鲁西化工、中国石油、宁夏建材、中国建筑。

AI热潮显著推升算力需求 英伟达GPU持续缺货涨价
AI服务器中由于芯片升级，PCB需针对性地升级改革，以处理更多的信号、减少信号干扰、增加散热以及电源管理等能力，在材料和工艺上都需进一步优化，有望实现量价产升。

OpneAI Plugins功能即将开放 插件生态圈铺设开启　
chatgpt实现了从底层大模型技术向上游平台经济转化的重要一步，接入应用+调用应用加快了大模型兼具操作系统功能持续将技术先发优势转化为生态壁垒。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了2份重点的报告：

第1份：通信：一季报业绩弱复苏，关注AI和数字经济主线后续驱动

1、Q1通信板块整体业绩小幅增长，2023Q1板块实现营收5882亿元，同比增长8.6%，如果剔除三大运营商和中兴通讯，行业整体营收同比增长 3.4%。通信板块大部分公司的增速较低，一方面是受部分板块去年同期业绩基数较高，另一方面是由于Q1还处于景气恢复期。分业务来看，表现最好的通信工程及服务板块的增速为16.5%，最差的是通信应用增值服务，增速下滑10.5%。

2、盈利表现在运营商和中兴通讯的带动下，一季度通信表现平稳增长， 2023Q1板块实现归母净利润446.09亿元，同比增长9%。从净利率角度看，受益于产业链上游的大宗商品、芯片价格回落，通信上游这些行业整体盈利能力有所提升，23Q1板块整体净利率为7.6%，相较22年持平，其中电信运营商23Q1板块整体净利率为8.01%。

3、前瞻指标方面，2023Q1通信板块研发势头强劲，特别是年初至今数字中国建设持续发展，2023Q1通信板块整体在建工程达到2223.6亿元，同比增长16%。电信运营商23Q1在建工程同比增速16.8%。主要是因为国内外 AI 大模型产业火热加速，国内外 AI 大模型产业火热加速，巨头跑马圈地带动算力竞赛。我们看到与算力和数字经济相关度较高的板块前瞻投入明显提升，Q2后明显有望落地。细分板块可以关注运营商、光模块、设备商等。

第2份：军工行业细分赛道业绩分化 航海装备一季度利润释放

1、照光大证券统计的136 家核心业务涉及军工领域的上市公司计算，2022 年，国防军工行业实现营业收入 5872 亿元，同比增加10.93%；实现归 母净利润 349 亿元，同比下滑7.41%。22 年军工行业总体受公共卫生事件、原材料价格波动等影响，营收利润增速出现一定的分化。

2、2023年一季度，国防军工行业实现营业收入 1169 亿元，同比增加8.23%；实现归母 净利润 83 亿元，同比下滑1.16%。

3、存货方面，2022 年及 2023年一季度同比仍有提升，2022 年同比增加8.53%， 2023年一季度同增加8.67%。从预收账款及合同负债加和数据来看，2022年和2023年一季度虽然同比小幅下降，但从绝对值来看，仍处于高位。行业仍在积极准备后续的生产及销售，整体订单情况依旧较好，行业仍有望维持景气度。

4、截止到2023.5.10日，申万国防军工行业指数PE（TTM）为55.69倍，处于近5年以来的23.18%分位左右，估值偏低，行业的投资价值凸显。

5、我们认为，军工行业整体成长仍较为稳健，且业绩逐渐从上游传到至中下游，在中长期发展规划下，行业仍有较好的业绩增长确定性。在细分赛道领域，一方面在装备升级换代的背景下，航空赛道仍是值得关注的重点之一；另一方面，航海装备的业绩逐步释放，可关注龙头标的。