观点：

【市场判断】

外围方面，上周五，欧美股市收盘涨跌互现，美国三大股指全线收跌，道指跌0.55%，标普500指数跌0.29%，纳指跌0.13%。

上周五美国非农就业数据低于预期。美国6月季调后非农就业人口增20.9万人，预期增22.5万人。之前公布的“小非农”ADP就业数据非常高，二者有一定背离，是因为ADP数据主要是全球领先企业的情况；而非农相对来说是一个更全的样本。失业率从3.7%小幅回落至3.6%，持平于市场预期的3.6%。美国薪资增速维持偏强特征。6月时薪环比增0.4%，持平于前值的0.4%，高于市场预期的0.3%。6月非农时薪同比增4.4%，持平于前值的4.4%，高于预期的4.2%； “失业率低-薪资偏强”仍是一个现实逻辑。数据公布后，Fed Watch数据下7月不加息和加息25bp的概率分别为7.6%和92.4%，即当前市场亦认为7月加息仍是大概率。

国内方面，上周五市场指数继续调整，农业大涨，两市约1700余家个股上涨，赚钱效应较差。市场成交量8000亿，继续萎缩，北向资金净流出45亿。截止收盘，上证指数跌0.28%，深成指跌0.73%，创业板指跌1.05%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为转基因、种植业、电力等。转基因和种植业均属于粮食种植方向，大涨源于世界气象组织官宣厄尔尼诺条件出现，有望打破2016年极端高温记录，极端气候会影响粮食生产，进而造成粮价波动。同时，市场持续低迷，农业板块具备防御属性。电力板块走强，源于当前高温热浪持续席卷北方，京津冀多地气温超过40℃，夏季用电需求预期将进一步提升。

市场领跌方向为华为欧拉、MLOPS概念、液冷服务器等。领跌方向均为AI算力方向。主要源于近期AI处于情绪退潮期，中期调整尚未结束。当前AI算力缺乏较强催化剂，预计短期仍有回调压力。

据路透社、法新社报道，4天访华行程结束之际，美国财政部长耶伦9日在北京召开新闻发布会，总结此次访华之旅。她表示，自己这几日与中方高层官员的会晤是“直接的且富有成效”，有助于稳定两国关系，同时她再次重申，美国不寻求与中国经济“脱钩”。这可能会有利于市场情绪的稳定。

整体来看，市场上周五普跌为主，连续第三天调整。当前外围环境边际恶化，港股大跌拖累A股走弱，但指数观点依旧是认为震荡为主，连续下跌后会酝酿反弹需求。不过，如果量能迟迟未有效放大，市场持续向上难度就会加大。不上则下。

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（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）