2024-01-19 弘业期货

【橡胶】

反弹震荡

胶市期价昨日反弹，总体继续维持震荡，延续近期止跌节奏，现货市场典型区域典型胶种报价持稳，夜盘小幅高开回落，后期或逐渐在新的运行中枢震荡中摆脱此前事件性扰动，短期期价或继续进行中枢下限支撑考验博弈，后期关注期价会否进入主产期减停产及下游春节备货节奏。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，胶市期价也在年末产区高产季逐步受压，但由于下游及终端表现亮眼，产业链去库延续，总体胶市仍属涨后构建中枢性回落，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，或逐步影响国内能化表现，在天胶东南亚产区逐步进入减产期之际，中期胶市或继续支持受到氛围支持。

【玻璃】

本周宏观面降息预期落空，盘面跟随宏观预期先扬后抑，多头资金逐渐离场。前期交易的宏观利多进入尾声，此前广东下发房票，结合PSL落地为城中村改造提振需求预期，但体量不足以扭转房地产市场，真实需求成色需春节后再看。但开年至今，地产销售面积同比大幅下滑，市场担心节后地产销售压力大，给玻璃需求带来拖累，现阶段或开始转向交易春季需求不及预期。现货角度看，玻璃下游深加工订单明显下滑，订单天数降至10.5天。产销开始走弱，需求进入淡季，下游补库需求较弱。盘面若继续向下给出深贴水，会刺激部分投机性需求在盘面冬储，预计短期维持震荡走势。总体而言高供给低需求，我们对于市场整体判断仍然偏悲观，以高空思路为主。

【纯碱】

纯碱市场走势弱势震荡，价格止跌，成交有所改善。目前重碱现货价格在2350元/吨。临近春节，碱厂自身销售的压力不大，面对下游集中补库或有封单涨价的诉求，现货价格在一轮下跌后表现坚挺。目前氨碱法成本价1700-1800左右，盘面接近成本线开始反弹。消息面传闻远兴轻碱产量下降、封单，以及铁运量可能下降，促使轻碱下游开始集中补库，事件推动盘面周中小幅走高，但力度明显弱于此前供给端该类事件的反应，市场对故障检修的担忧程度在下降。下游开始季节性补库，叠加刚需补库，原料库存基本保持平稳。春节前补库将对现货起到一定支撑，且从碱厂自身的诉求考虑也有挺价意愿，预计春节之前现货价格难以下破两千。目前供给端依旧是逐步宽松节奏，纯碱周产在70万吨左右，过剩格局未有改变，但在当前大贴水的情况下，盘面继续向下突破也比较难。整体供需难有太大改善，没有新的驱动，还是维持逢高空思路，但盈亏比角度看，成本支撑不建议追空。

【尿素】

1月18日，全国均价2336元/吨，较上一日降低8元/吨。目前日产已经逐步回升至16.4万吨，随着气头企业陆续复产，下旬日产有望回升至17万吨附近。工农业需求刚需跟进，但采购偏谨慎，随着春节临近，下游工厂陆续放假，工业需求有减弱的预期。本周企业库存累库，为54.2万吨。节前供需或将朝着宽松发展，存回调的可能。

【纸浆】

1月18日，山东银星5750元/吨，较上一日持平；俄针5550元/吨，较上一日持平。进口成本方面，智利Arauco调整1月份报盘，其中，针叶浆银星下降20美元/吨至780美元/吨。2023年12月，中国纸浆进口量355万吨，环比增加10%，同比增加50.3%。全年纸浆进口量3666万吨，同比增加25.7%。2023年11月世界20主要浆产国发运至中国的量环比增加12.6%。下游生活用纸产量环比增加7.6%，其余纸种产量变化不大，部分纸厂有春节前备货需求，终端表现总体仍显平淡。目前进口高位震荡，外盘报价松动，需求端利好不足，纸浆震荡走势。

免责声明/Declaration
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

文章转自弘业期货微信公众号，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“板块”，可获得关于板块的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注