2024-01-19 弘业期货

【原油】

震荡偏强

隔夜，受美国原油库存下降，全球需求预期上调支撑，油价震荡走强，主要地区炼油利润跟随走强。数据显示EIA原油库存下降约250万桶，但馏分燃料油和汽油库存不同程度上升，其中馏分燃料油库存升至2021年8月以来的最高水平。IEA月报将2024年全球石油需求增长预测上调18万桶/日至124万桶/日，原因是经济增长前景改善和2023年第四季度价格下跌。日内，原油价格或延续震荡偏强走势。

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国当前1025美元/吨，PX-N367美元/吨，PX-MX78美元/吨，近期PX现货受成本影响较大，石脑油受红海局势影响市场情绪，叠加之前黑海和巴拿马运河的主要炼油厂检修和天气问题，当前价格进一步下跌。当前PX开工84.56%，广东石化重启出料，彭州石化降负。当前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，短流程利润已降至盈亏线下，PX供需较为平衡。PX2405昨日震荡收于8474。1月中石化PX挂牌价格8600元/吨，12月结算价格8180元/吨，近日PX现货价出现上行，为对此后的调油前置和检修季提前备货。目前PX仍是成本主导，石脑油价格持续震荡，短期期价震荡偏强。

【PTA】

偏强震荡

隔夜油价震荡上涨，PX上涨至1025美元。PTA装置方面，整体开工在83.8%的高位，逸盛海南200万吨检修装置重启，福海创降负至5成，月底逸盛新材料2#有检修计划，目前PTA加工费小幅下跌至238元。下游聚酯市场负荷9成偏下，库存环比小幅抬高，不过绝对库存天数良性，中下旬面临季节性检修。江浙织机开工微幅下滑至73%。PTA短线受成本提振偏强震荡。

【乙二醇】

短期偏强，大幅上涨驱动有所走弱

目前乙二醇港口库存降至92.6万吨。装置方面，一体化装置依然亏损，当前乙二醇总供应提升至65%，部分煤制装置重启，不过湖北三宁降负，镇海炼化2月将检修，后期国内供给将基本维持6成附近波动。海外市场，沙特多套装置停车，其中一套70万吨装置将在近期有重启计划。美国因寒潮影响停车两套累计146万吨装置。短期供需压力不大，叠加港口库存持续下滑，期价偏强震荡，不过大幅上涨驱动不足。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7363元，短纤负荷目前平均在85%，近期部分装置将有季节性检修，下游纱厂订单一般，织造负荷回落至73%附近。短纤厂家库存小幅增加，加工费在830附近。短纤绝对价格或随成本震荡偏强，加工费反弹乏力。

【聚烯烃】

震荡走势

两油聚烯烃库存57万吨，较昨日下降1.5万吨。

聚乙烯产能利用率在82.96%，增0.04%。停车产能在442万吨/年。华东线性LL价格在8225元/吨，L2405震荡走势，收于8178。聚乙烯检修装置较多，供应压力不大。下游开工率小幅上涨，农膜季节性淡季，包装膜企业开工提升。投产空窗期，供需两弱，节前补库阶段，聚乙烯震荡偏强。

聚丙烯产能利用率在76.27%，降0.79%。停车产能在555万吨/年。华东拉丝在7340元/吨，PP2405震荡走势，收于7346。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大、惠州立拓计45万吨装置计划1月投产，泉州国亨推迟到3月。2405合约扩产压力较大。下游开工率小幅下降，终端订单力度放缓，年底维持刚需为主。部分年底包装及注塑类需求尚可，其余表现相对疲软。2405合约扩产压力较大，供需两淡，节前补库阶段，聚丙烯震荡走势。

【PVC】

震荡走势

PVC2405合约震荡走势，收于5846。供需面，上游工厂开工率小幅下降，但仍处于较高的水平。下游工厂开工率则维持低位，临近春节，部分下游厂家提前放假。社会库存有一定累库。供需总体偏空，节前补库阶段，煤炭价格挺价，PVC或延续低位震荡走势。

【烧碱】

期价仍面临挤升水压力

当前烧碱期价维持在2700元一线震荡，今日收盘期价报收于2766元，涨幅在0.55%。当前液碱现货市场小幅上调在826.87，山东地区32%液碱报价上调，液碱市场盈利情况不佳，负荷维稳。库存方面，本周上游工厂液碱库存出现小幅去库，压力缓解，一方面是因为上游碱厂开工率有所下降；另一方面，下游氧化铝出现利润上行，价格上涨，但因是环境政策导致减产，整体调价较为谨慎，难以形成明显支撑。期货端，期价目前依然有较高的升水，估值偏高，期价短期走势受到氧化铝的影响，走势有所企稳。但后市期价依然面临较大的下行压力。

【甲醇】

企稳震荡

郑醇昨日大幅反攻，近期反弹依然受压，继续维持2300关口争夺，现货市场典型区域报价持稳，夜盘小幅回落维持弹后震荡，期价暂时跌破区间下限支撑，郑醇近期弱势受聚烯烃板块回落影响大，短期时间进入年节时段，放假及备货或交织影响市场，期价反弹压力仍存。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市期价在下半年大涨之后暂时也难以找到续涨动能，但受到港库去库延续，下游制烯烃开工持续良好，醇市基本面持续改观支撑，醇市期价总体维持涨后高位区间运行，暂时并未实质性跌落，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，但由于国内聚烯烃需求旺季已过，聚烯烃表现步步回落，醇市也受到较大影响表现偏弱，继续维持中期性中枢区间回跌运行。

【苯乙烯】

止跌企稳

苯乙烯期价昨日调后企稳，已经来到中枢区间上限附近的期价大幅创高压力较大，现货市场典型区域报价持稳，夜盘继续小幅回涨，短期年线支撑效应发力，短期关注上涨节奏表现。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯市场也一度随油价大幅跌落，但由于苯乙烯库存仍属低位且有阶段性去库表现，加之下游表现有回升，去年12月以来，苯乙烯期价呈现快速回升，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，再度陷入小幅低位增库的苯乙烯也并未大幅回跌，在回归去年四季度运行中枢后或正逐步构建涨后中期性运行区间。

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