股指——今日央行未释放降息信号，股指期货延续下跌

　　1、今日股指期货主力合约普跌，IH(50股指)跌0.01%，IF(300股指)跌0.19%，IC(500股指)跌0.2%，IM(1000股指)跌0.37%。

　　2、三大指数午后震荡走低，截至收盘，沪指涨0.15%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.88%。北向资金净卖出超3亿。

　　1、今日央行超额等价续作MLF，并未释放1月降息信号，叠加货币供应链以及社融数据好坏参半，股市交投较为清淡，股指期货延续下跌。

　　2、新年伊始，财政以及央行PSL共同发力下经济有望恢复，预期仍在，股市目前下有支撑。

　　3、短期内市场情绪仍弱，政策利好有限，股指或降延续下行趋势，反弹依赖后续财政发力以及经济恢复情况。本周三会公布2023年GDP数据以及12月宏观数据，或对市场造成影响，注意交易节奏。

　　贵金属——美国PPI不及预期叠加中东冲突加剧，金银价格上涨

　　1、金银主力合约普涨。沪金主力涨0.58%。沪银主力涨1.44%。

　　2、美元指数升至102.44左右，十年期美债收益率保持在3.96%左右。国际市场现货黄金价格升至2052左右，现货白银升至23.2左右。

　　1、美国12月PPI年率录得1%，为连续三个月不及预期，交易员将美联储2024年降息预期从154个基点上调至160个基点。

　　2、目前地缘冲突风险上升，对金银有一定支撑。人民币也面临美元反弹后的贬值压力，国内黄金表现相对较好。

　　3、本周有多个美联储官员讲话，大概率会继续通过鹰派发言收紧降息预期，对金银上方形成压制。

　　4、上有压力下有支撑，金银短期或保持震荡态势。长期来看，美联储有望在年内逐渐步入降息节奏，对金银利好，短期走势要关注美国经济数据以及突发事件。

　　5、目前美国经济形势仍好，若无突发事件美联储降息或在年中左右，市场所预期的美联储提前降息概率较小，黄金交易需注意风险。

　　国债——央行超额等价续作MLF，国债期货震荡分化

　　1、今日国债期货分化。2年期国债期货(TS)主力合约跌0.04%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.01%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.06%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.24%。

　　2、中国央行今日开展890亿元7天期逆回购操作，因今日有500亿元7天期逆回购到期和9950亿元1年期MLF操作，当日实现净投放10340亿元。

　　3、央行今日提前续作MLF，进行9950亿元1年期MLF操作，中标利率为2.50%，与此前持平。16号将有7790亿元一年期MLF到期。

　　1、央行今日提前超额续作MLF，向市场释放流动性。但MLF利率未变，市场对1月降息的预期有所降低，国债期货震荡分化。

　　2、央行宽松的货币政策预期仍在，但债市目前处于较高位置，短期内债市继续保持高位震荡趋势，中期依然有上涨动力。

　　纯碱——产能扩张促使现货价格下跌，期价依旧偏弱运行

　　1、国内纯碱走势偏弱震荡，个别企业价格下跌，市场观望情绪浓郁。碱厂设备运行相对稳定，暂无明显波动，供应端高位震荡。下游企业谨慎态势仍存，少量补库为主。

　　2、湖北新都有检修预期，具体时间待定。

　　基本面逻辑：目前行情止跌企稳需满足一下三个条件：

　　1、现货止跌-首先是这个价格贸易商和下游玻璃厂愿意去囤货，这个价格要让贸易商觉得下跌的空间很小，要让玻璃厂有利润才能补库，我们判断这个价格短期维稳应该在2000附近，目前还有300点的下降幅度。

　　2、开工下降-开工的下降除了夏季季节性的检修之外，还有利润的下降，只有利润的下降才能引发行业内的减产；

　　3、下游开始备货-下游有利润+终端地产好转，目前是下游玻璃厂的需求淡季，所以目前的补库意愿不高，后续关注3月之后的旺季到来前的补库预期。

　　甲醇——利空影响逐渐弱化，甲醇价格震荡运行

　　1、内地甲醇市场窄幅整理，交投氛围尚可。沿海市场基差走强，主流市场报盘较少，买气尚可。

　　基本面逻辑：上周四公布周度数据，总结供需存的数据是：高产量，中等到港量，中低需求量，中低库存，盘面结构呈现nomal back结构。从基本面的数据来看，后续的利空因素逐渐弱化，表现为需求端开工率已经降至3年25%百分位水平，后续下降空间不大；供应端维持目前的高产量和进口的同时，库存表现为去化，这中间有贸易商囤货的需求，有下游年前提货的可能，所以基本面偏弱的因素不断在弱化。成本端动力煤的价格短周期内是维稳的状态，后续可能适逢需求淡季价格会有边际走弱的可能，但在港口库存不断去化的加持下，大概率降幅不会很大。所以结合基本面的逻辑演绎，甲醇下方空间不大，短期维持震荡的走势。

　　豆粕——USDA利空，豆粕弱势震荡

　　1、期货情况：今日豆粕M2405收盘价为3072元/吨，跌26元/吨，跌幅0.84%，持仓160.8万手，日增仓1.64万手。沿海主流区域油厂报价为3500-3570元/吨，天津3570元/吨跌20元/吨，山东3520元/吨跌40元/吨，江苏3500元/吨跌50元/吨，广东3550元/吨跌30元/吨。

　　2、国内外情况：

　　(1)1月USDA报告下调巴西大豆产量至1.57亿吨，上调阿根廷大豆产量至5000万吨，巴西减产程度不及预期，南美整体依然呈增产趋势，报告利空。

　　(2)美湾大豆(2月船期)C&F价格538美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨；美西大豆(2月船期)C&F价格525美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨；巴西大豆(2月船期)C&F价格479美元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨。

　　(3)进口大豆升贴水：墨西哥湾(2月船期)239美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(2月船期)205美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。

　　(4)巴西港口(2月船期)80美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调15美元/吨。

　　产地来看，南美地区未来天气降雨良好，有助于大豆生长，天气炒作的影响逐渐下降，而美豆自身的销售量也稍有下降，1月USDA报告利空，全球大豆供应宽松格局兑现，进口成本端无更多利好。国内来看，供应端问题不大，尽管春节前还有一波备货行情，但当前贸易商和下游企业备货心态谨慎，养殖端对后续也无供应担忧，随材随用滚动补库为主，备货提振预计有限，预计豆粕短期维持震荡偏弱走势。

　　豆油——USDA报告拖累油脂，豆油继续宽幅震荡

　　1、期现货情况：今日豆油Y2405收盘价为7494元/吨，涨0元/吨，涨幅0.00%。

　　2、全球油脂市场情况：

　　(1)①阿根廷豆油(2月船期)C&F价格918美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨；阿根廷豆油(4月船期)C&F价格906美元/吨，与上个交易日相比上调12美元/吨。

　　(2)加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(2月船期)C&F价格1100美元/吨，与上个交易日相比上调50美元/吨；进口菜油(4月船期)C&F价格1070元/吨，与上个交易日相比上调50美元/吨。

　　棕榈油12月报告利多油脂市场，带动豆油反弹，但1月USDA报告兑现全球大豆供应宽松格局，豆油随豆类走弱。整体来看豆油成本端缺乏进一步利多。国内油脂需求一般，备货提振不足，且终端需求扩张有限，短期豆油小幅回落后，随油脂市场延续宽幅震荡格局运行。

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