2.25期货操作策略
发布时间：2014-2-25 09:47阅读：553
问一问金融和贵金属
文华商品：最近杭州等多地爆出房价下跌的消息，昨日兴业银行确认对地产开发商限贷文件出台。目前这次房地产价格的下跌并没有受到国家政策打压，而是受到经济规律自然下跌阶段，宏观经济形势相当不乐观。昨日内盘大宗商品价格大幅暴跌，其中化工金属、黑色金属产业链表现显著，建议投资者继续保持空头思路，出现反弹可逢高沽空。（空）
观点：整体来看市场资金面仍然充裕，央行的下一步操作将决定资金面的走势，预计短期内市场资金仍然充裕直到月底，同时央行也有可能拉长正回购期限以此限制资金宽松趋势。投资者操作上短期内可以离场观望或者轻仓做多中长期要保持偏空思路。
行业消息：央行本周照例进行了公开市场央票询问，在央行市场流动性宽裕的前提下，央行继续回笼资金无悬念，昨日shibor中短期都有所下降，相比上周下降幅度较小，综合来说随时关注央行操作。
现货价格：昨日CTD券130020最新收益率报4.39%，收益率下行3个bp。
机构持仓：昨日前20机构多头减少113手至1089手，空头减少121手至1191手。总成交量减少152手至943手随着交割月份的接近持仓量逐渐减少。（多）
观点：期指昨天大幅下挫并出现贴水现象，显示市场的脆弱。虽然兴业银行的澄清能稍微缓和市场情绪，但是从目前期指持仓情况来看，短期向上冲击的动力有限。今日期指在美股的刺激下会有小幅的拉高，但是高度有限，全天维持窄幅震荡的概率偏大，建议投资者多看少动。
外盘动态：隔夜标普500指数涨0.62%，报1847.61点；纳斯达克综合指数涨0.69%，报4292.97点；道琼斯工业指数涨0.64%，报16207.14点。美股全线上涨或能刺激期指小幅高开。
行业消息：昨晚兴业银行承认停办房地产夹层融资业务，但称不影响经营，这或稍微能缓和市场情绪，但料作用有限。
现货价格：隔夜沪深300指数报收2214.51点，跌2.2%。期指贴水显示市场信心不足。
主力持仓：IF1403主力合约前20位多头席位增仓823手至62356手，前20位空头席位增仓961手至76346手。多空增仓动作较为一致，但是空头集中度仍然较高，不利期指展开反弹。（多）
观点：近期公布的美国经济数据受严寒天气影响大部分疲软，且中国经济前景担忧升温，使得金市避险情绪上升，投资情绪好转使得新多头入场，料后市震荡上扬。建议多单持有。（多）
外盘动态：隔夜COMEX期金收涨14.40美元或1.09%，报1338.0美元/盎司；COMEX期银收涨0.23%，报20.051美元/盎司。
行业消息：周一公布的美国1月芝加哥联储全国活动指数下跌至-0.39，美国2月Markit服务业PMI初值跌至52.7,2月达拉斯联储企业活动指数升至10.8。周一公布的美国经济数据表现疲软，且中国1月楼市增幅放缓，引发金市避险买盘，刺激金价上涨至1330上方。达拉斯联储主席费舍尔周一表示支持美联储未来每次会议上继续以100亿美元的速度缩减购债规模，该消息对金市利空。
现货价格：现货金收涨12.15美元或0.92%，报1336.50美元/盎司；COMEX期银收涨0.57%，报21.977美元/盎司。
主力持仓：截止2月24日，SPDR黄金ETF持仓增至801.61吨，较前一交易日增加3.30吨；截止2月21日，iShare白银ETF持有量增至10147.52吨，较前一交易日增加65.82吨。
工业品
观点：周一工业品普遍出现较大跌幅，螺纹昨日开盘不久即出现大幅增仓加速下行的趋势，而尾盘多空双方均有大幅减仓，显示出目前市场信心不稳定，当前的价格随时有再度滑落的可能，操作建议以持空为主，空单可以考虑日内短线操作，多单不建议入场。
行业消息：河北铁腕治污升级 非落后产能也要拆。在河北官方的报道中，此次拆除的设备，400立方米以上不属于落后产能的高炉有7座，涉及产能357万吨，占此次化解产能总量的53.2%。这意味着，河北化解落后产能，压减钢铁产能的行动有加码迹象。
现货价格：截止2月24日全国主要城市20mmHRB400螺纹钢现货均价报3355元/吨，沪钢价报3220元/吨，较前一个交易日小幅下降，现货价格近期又开始出现下滑。
主力持仓：截止2月24日收盘，主力合约rb1405多头主力前20名持仓总量为358435手，较前一交易日增加12256手，空头主力前20名持仓总量为437782手，较前一交易日增加20011手。（空）
玻璃：
观点：玻璃昨日随工业品整体下行逾2%，几乎是开盘即跌破了1300点位，大幅的下挫也说明了并不存在固定的支撑，从技术形态上看主要技术指标也是出现了明显的多转空形态，目前短线空单可以暂时持有，出现小幅反弹时可以逐渐止盈，不过多单目前还不建议入场。
行业消息：春节之后华中地区受到沙河低价玻璃大量进入和本区域雨雪天气较多的影响，价格走低，企业库存增加较多。经过近期天气转晴后的出库，生产企业库存有下降的迹象，随着加工企业的开工，大部分开始采购原片，需求逐渐增加。因此在上周华中会议之后，部分华中企业尝试小幅提升价格，出库未受影响。
现货价格：2月24日全国主要城市5mm浮法白玻现货均价报1390元/吨，河北沙河报1224元/吨，江苏华尔润报1520元/吨，荆州亿钧报1320元/吨，整体环比逐渐有一定上浮，华东地区价格上涨较为突出。
主力持仓：截止2月24日收盘，主力合约FG405多头主力前20名持仓总量为65624手，较前一交易日增加1011手，空头主力前20名持仓总量为75090手，较前一交易日减少9162手。（空）
铁矿石：
观点：昨日工业品普跌，铁矿石期价重回空头区间，由于各方面因素偏向利空，商业银行停止房地产贷款给整个金融市场带来了恐慌情绪，铁矿石作为一个产业链中较为上游且产能库存过剩严重的品种，近期出现明显反弹可能性比较小，当前以持空为宜，不宜贸然看多。
行业消息：近期随着主要工业指数和宏观经济指数的低谷到来，行业景气指数均表现不尽人意，最近传出的商业银行停止房地产开发贷款更是雪上加霜，给经济带来沉重压力。
现货价格：2月24日中国北方普氏62%铁矿石指数报119.00美元/吨，唐山66%铁精粉含税出厂价为1045元/吨，普氏指数从2月中旬开始出现明显回落。
主力持仓：截止2月24日收盘，主力合约i1405多头主力前20名持仓总量为71055手，较前一交易日增加6812手，空头主力前20名持仓总量为58249手，较前一交易日增加4386手。（空）
观点：昨日夜盘有色金属整体价格变化不大，其中沪铜先跌后涨，拉出长下引线，在49500一带获得支撑，目前铜价弱势格局已经确立，今日收盘在50000点之下，前期的空单可继续持有等待，下方或还有不小的空间。
外盘：LME有色金属昨夜均小幅下挫，收长下引线的阴线，LME铜表现略强于沪铜，尚未创出新低，7016美元点位处或将受到支撑，LME铜的表现或将给沪铜以一定的支撑。
消息方面：欧元区1月的通胀水平高于此前的初值数据，但环比增幅却以最快的速度下滑。受非能源工业产品价格大跌的拖累，欧元区1月的通胀水平仍远离欧洲央行“不及但接近2%”的目标。
现货方面：据长江有色金属网数据统计显示，24日长江现货1#铜价成交价格49670-49770元/吨，较上一交易日下跌760元/吨，贴水180至贴水80元/吨。今日现货铜价大幅下行，现铜贴水进一步收窄，持货商积极换现，中间商青睐低价货源，下游按需入市，成交虽改善，但供大于求格局持续。
24日长江市场现货0号锌价报14950-15950元/吨，跌100元；1号锌价报14900-14950元/吨，跌100元。今日锌价受大市拖累下跌，交易较为冷清。节后至今，锌市需求复苏缓慢，而锌锭供应十分充足，买家随行就市买货。
库存方面：2月24日伦铜库存减少2875吨至282475吨，库存再度下行。而同期，上海期货交易所的沪铜库存报180341吨，较上周上涨了30567吨，库存量有所增加。
伦锌库存减少4850吨至779050吨，库存量有所下降。而同期，上海期货交易所的沪锌库存报259271吨，增长13030吨。（空）
PTA：
观点:亚洲PX价格再次大跌30美元，PTA成本支撑塌陷，PTA与MEG现货市场弱势,PTA现货成交已下到6400，MEG成交也跌破了7000，而涤丝涤短更是库存逐步累积，如之前所言，下游的开机率恢复较慢，需求不足，库存累积，涤丝涤短同样是弱势前行，价格疲软，走货不顺，市场没有信心，预计部分厂家降价销售也在所难免。因此PTA继续空头思路操作。（空）
行业消息：1、2月24日亚洲PX收盘下跌30美元至1216.5美元/吨FOB韩国和1240.5美元/吨CFR台湾/中国大陆；2、中石化PTA2月结算价格执行6850元/吨。3、翔鹭石化计划下周三将其装置停车检修，检修时间3天左右，3月份重启。
现货价格：目前华东市场报盘多在6450-6500元/吨送到，市场递盘在6400-6450元/吨自提附近，市场商谈维持在6420-6450元/吨送到附近。美金盘方面，市场报盘在930美元/吨附近，递盘多在920美元/吨附近，商谈维持在925美元/吨。现货价格缓慢向下为主，对期货行情造成拖累。
主力持仓：2月24日主力合约持仓向空头方向靠拢，其中多头持仓增加17681手至249218手，空头持仓增加19601手至201454手，但多头继续占据优势。
甲醇：
观点：基本面看，天气渐暖，天然气供应恢复，东南亚装置陆续重启。因此后期东南亚市场供应将明显增加，同时价格或将出现明显回落。受上述因素影响，后期中国转出口量或将陆续减少，净进口量将有所增加，国内供应过剩情况将更加严重，价格上涨乏力。操作上，短期依然以逢高短空交易为主。（空）
行业消息：1、截至目前沿海港口库存高位延续，其中，宁波港口库存在15万吨左右（含禾元自有货源），江苏港口库存18.4万吨左右，华南港口库存在9.7万吨左右（不包括福建），短期或暂维市观望为主。2、神华宁夏煤业53万吨/年MTP丙烯装置开工满负荷，日需原料甲醇5000吨/日，60万吨+25万吨甲醇装置运行正常。MTP配套的167万吨的甲醇装置正常运行，部分库存货源供应下游MTP使用，外销量有限。
现货价格：中国甲醇市场局部小幅下滑。其中，山西、福建、山东、河南、广东地区价格下滑30-60元/吨不等，其他地区价格稳定。另外CFR中国价格大幅下滑10美元/吨。
主力持仓：2月24日主力合约持仓向空头方向靠拢，其中多头持仓增加424至12780手，空头持仓增加749至12797手，空头依旧略占优势。
观点：保持看空观点，建议投资者以做空为主，第一目标点位520；第二目标点位500。（空）
行业消息：资源税“从价定率”的改革今年将扩大到煤炭。财新记者从财税部门获悉，目前煤炭资源税改革只待国务院批准。从价定率的改革将使得煤炭赋税这块的成本提升2-3倍。这个政策与铁路货运价改一起看，进一步提高煤炭的成本区间。
现货报价：目前秦皇岛港口可供交割的报价约在540元/吨左右。
主力持仓：昨日动力煤前20名机构持仓多方增加2704张，空方减少83张。多头增持的方向与目前盘面走势相反，说明有部分资金进场抄底。鉴于目前动力煤走势来看抄底风险还是很大。
观点：来自宏观面的利空消息重袭市场，加之沪胶本身的弱势品种属性，推动昨日的跌停板出现，创去年9月以来的这波行情的最大单日跌幅，市场杀跌动能短线急速释放，技术上存在反弹的可能，建议1405、1409上的空单分别以15000和15000作为止盈点暂时离场，若反弹极度疲弱则继续持有空单。
外盘动态： 日胶早盘略有反弹，价格回升幅度约在0.5，外盘强内盘弱的特征继续呈现。
行业消息：中汽协消息，2013年中国汽车工业重点企业(集团)工业经济效益综合指数为498.81，同比提高43.32。
现货价格： 面对沪胶的跌停，昨日现货市场措手不及，部分商家对全乳参照1403合约小幅升水报盘，而工厂转而观望，入市采购量极少，现货市场商谈氛围平淡。华东地区云南国营全乳胶参考报价14600-15000元/吨，海南国营全乳胶报14700元/吨，泰国3#烟片胶报15000-15200元/吨，越南3L胶报14500-14900元/吨。
主力持仓：2月24日，沪胶1405前20位主力多头持仓46153手，增加2267手，空头持仓62103手，增加1446手。沪胶1409多头37972手，增加1528手，空头48269手，增加1154手。1409上空头有所撤离，多头席位相对变动不大。（空）
煤焦：
观点： 煤焦板块主力合约在2月24日均收盘于大阴线，焦炭主力合约跌幅达3.698%，盘面跌停，焦煤主力合约跌幅为2.79%。现货市场来看，近期煤焦现货价格仍处于弱势盘整状态，或有少量下行空间。而下游钢企未见起色，故而煤焦价格大幅上涨可能性很小，空头宜轻仓短线，建议多头暂时观望。
消息面：2014年1月，山东省煤炭企业实现营业收入234亿元，同比增长4.3%，实现利税17.5亿元，同比下降50%。据产业政策和煤矿生产实际，2013年山东省共有17处煤矿淘汰落后产能，淘汰产能21万吨。据监测数据，1月份呢中煤集团、神华集团、五矿集团共出口煤炭52万吨，同比增长38.8%。煤炭现货产能过剩形势依然严峻。
现货价格：2月24日山西太原一级冶金焦车板价为1200-1220元/吨，；吕梁一级冶金焦车板价为1180-1200元/吨，持平；河北准一级冶金焦出厂价1400-1440元/吨，持平；内蒙乌海二级冶金焦出厂价1300-1320元/吨，持平。山西沁源主焦煤出厂价1190元/吨，持平；河北主焦煤1050-1110元/吨，持平；内蒙乌海1/3焦煤出厂价858元/吨，持平。现货交易弱势维稳。
主力持仓：2月24日焦炭主力合约J1405多头主力前20强持仓66148手，日
增6023手；空头主力前20强持仓88229手，日增6921手。焦煤主力合约jm1405多头主力前20强持仓93237手，日增21167手；空头主力前20强持仓98298手，日增10041手。从持仓看，昨日多方持单量大增，逐渐逼近空方，但空方仍然占有优势。（空）
观点：胶板主力合约20日均线已突破5日均线，预计20日均线突破10日均时，胶板将进入下行通道。现货市场企业因成本上升，企业开工率低下、下游房地产和家具产业需求受我国宏观经济影响较大。建议投资者轻仓做空，日内交易为主。
外盘动态：2月20日，国际木材期货价格为358.1美元/千板尺，环比跌幅0.31%。
现货价格：2月24日，全国各地区的细木工板价格变化基本维持不变，江苏地区报价如下：常州地区15mm 147元/张，18 mm 157元/张，均持平；南京地区15 mm 127元/张,18mm 147元/张，均持平。山东临沂地区报价如下：15mm 105元/张，18mm 120元/张，均持平。广州地区细木工板在鱼珠网上报价如下：15 mm日指数134.13，环比跌幅1.46%，同比跌幅1.46%；18 mm日指数130.51，环比跌幅0.88%。
持仓数据：截止2月24日收盘，主力合约BB1405多头主力前20名持仓总量为28363手，较前一交易日增加82手；空头主力前20名持仓总量为22991手，较前一交易日增加1588手。（空）
纤板：
观点：纤板以震荡趋势为主，20日均线维持下探横向运行状态，同时20日均线与5日均线距离拉大，预计短期内将面临反弹。现货市场企业因成本上升，企业开工率低下、下游房地产和家具产业需求受我国宏观经济影响较大，利空纤板。建议投资者轻仓做空，日内交易为主。
外盘动态：2月20日，国际木材期货价格为358.1美元/千板尺，环比跌幅0.31%。
现货价格：2月24日，江苏地区报价如下：常州地区15mm 88元/张，18 mm 98元/张，均持平；南京地区15 mm 82元/张，18mm 93元/张，均持平。山东临沂地区报价如下：15mm 81元/张，18mm 92元/张，均持平。广州地区在鱼珠网上报价如下：15 mm 日指数108.96，环比增幅2.53%；18 mm 日指数100.96，环比跌幅2.2%，同比跌幅14.84%。
持仓数据：截止2月24日收盘，主力合约FB1405多头主力前20名持仓总量为35113手，较前一交易日减少2266手；空头主力前20名持仓总量为44568手，较前一交易日减少10820手。空方获利离场。（空）
豆油：
观点：南美丰产基本已成定局，后期国际市场大豆仍将呈现供应宽松格局。随着巴西早熟大豆的陆续上市，由于相对于美豆价格优势较为明显，近期我国进口巴西大豆较为积极，美豆洗船时间频发。随着节后油厂的陆续开机，豆油商业库存存在进一步回升的压力。建议投资者谨慎看待本次反弹，持多单者可逢高减持一部分，以规避技术性回调风险，未入场者暂且观望。
外盘动态：隔夜美豆油指数小幅下跌0.44%，量能上变动不大，整体依旧呈现多头排列。MACD指标金叉,KDJ指标超买区域欲将折返，中线看涨预期不变，短期内或存在一定的技术性回调风险。
现货价格：24日，国内豆油现货价格行情整体平稳，其中，华北天津地区四级豆油报价6700元/吨，华东江苏地区报价在6700-6750元/吨，华南广东地区四级豆油报价6730元/吨，港口毛豆油分销价在6700元/吨。
行业消息：气象机构称，近日巴西最大的大豆种植省份马托格罗索州出现降雨，收割进度有所耽搁，对大豆出口也受到一定影响；
主力持仓：昨日，内盘豆油主力已经移仓至09合约，全天指数整体高开后先抑后扬，上涨0.68%，成交量放大，持仓量小幅下滑。截至昨日，总持仓排名前二十名持空会员头寸净减6866手，前二十名持多会员净减3769手。至此，前二十名多头持仓为32.53万手，空头持仓为44.96万手，主力空头持仓相对集中并占一定优势。（空）
棕榈油：
观点：在马来西亚棕榈油产量预期下滑、出口形势急剧好转等利多因素提振下，棕榈油后市仍有望延续相对偏强走势。建议投资者维持中线偏多思路，等待回调时机伺机建多。
外盘动态：昨日，马来西亚棕榈油指数下跌0.55%，报收2709令吉/吨，量能小幅萎缩。MACD指标金叉，KDJ指标超买区域欲将死叉，短期内存在较大的技术性回调需求。
现货价格：24日，国内港口24度棕榈油现货价格平稳为主，基本与上周五持平，其中，天津港24度精炼棕榈油集中报价5950元/吨，日照港报价5900元/吨，张家港报价5980-6020元/吨，宁波港地区报价在维持在6250元/吨，广州港报价在5900元/吨。
行业消息：1.据天气预报系统显示，今年厄尔尼诺现象预期再次出现，这种现象将加重包括印尼、马来在内的东南亚国家旱情，棕榈油产量下滑预期升温。2.据丰益国际公司称，今年印尼生物柴油用量可能增至350万吨，高于上一年度的100万吨。
主力持仓：昨日，棕榈油指数合约高开增仓增量上行，涨幅达到1.30%，。其中，总持仓前二十名主力多头持仓净增30251手，空头持仓净增21814手，前二十名多头累计持仓达到27.09万手，前二十名空头累计持仓达到29.50万手，多空力量相对均衡。（空）
豆粕：
观点：当前，美豆较为强势，主要是美豆出口需求强劲，加之南美大豆可能推迟收割，进而延缓有效供应市场，均提振美豆走势。但国内方面，由于需求不客观，对行情推动作用有限，故而维持震荡走势可能性较大。有鉴于此，建议投资者顺势操作为宜。
外盘动态：受出口需求强劲及南美大豆推迟收割提供等因素的支撑，美国大豆期货周一收涨，美豆指数涨幅为0.81%。
行业消息：USDA展望论坛：美国农业部还预计2014-15市场年度美国大豆产量将达创纪录的35.5亿蒲式耳，足以令2014/15年度的期末库存增加近一倍，至2.85亿蒲式耳，2014年收割面积预计在7850万英亩，较2013年扩大260万英亩。在始于2014年9月1日的2014/15年度，美国种植户卖出大豆的平均价格将下跌至每蒲式耳9.65美元，低于本年度的12.70美元/蒲式耳。美国玉米期末库存料为21.11亿蒲式耳，足以拖累玉米均价从2013/14年度预估值每蒲式耳4.50美元降至3.90美元。
现货价格：截至24日，张家港达孚43蛋白豆粕价格在3780元，较上五跌10元，浙江宁波金光43蛋白豆粕现货无货停报，3月份合同报价3780元，成交价格下调至3770元，1000吨以上可执行3750元，较上周五跌30元，或M1405+350。安徽芜湖无为益海43蛋白豆粕报价3970元，成交3950元，较上周五持平。
主力持仓：根据交易所公布的数据测算，豆粕期货公司会员主力前20名的持买单量为907821手，增加了28102手。持卖单量为1233489手，减少了6910手。从主力持仓的角度来看，空头力量相对集中。（多）
菜粕：
观点：当前，国产菜粕价格依然维持在较高水平相对稳定运行，国产菜粕货源仍偏紧，沿海油厂的未执行合同量也较大，挺价意愿较强。但近月进口油菜籽或集中到港，在一定程度也压制了菜粕行情。综合来看，菜粕维持震荡态势运行的概率较大。有鉴于此，建议投资者顺势操作为宜。
行业消息：上周五，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货上涨，跟随CBOT豆类期货涨势。加元大幅下跌也增加利多基调，且与其它油籽相比油菜籽价格被低估的观点继续支撑市场。3月油菜籽期货收高3.40加元，报每吨414.60加元；5月油菜籽期货收高3.40加元，报每吨424.90加元。
现货价格：当前，国产菜粕现货价格维持稳定。截至24日，四川地区国产菜粕出厂报价在2800-2900元/吨，湖北地区国产菜粕出厂价格集中在2800-2900元/吨一线，安徽地区国产菜粕出厂价格集中在2850-2950元/吨。
主力持仓：根据交易所公布的数据测算，菜粕期货公司会员主力前20名的持买仓量为515703手，增加了9155手。持卖仓量为551063手，减少了14136手。从上述持仓角度来看，空头力量相对集中（多）
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