红海危机利多预期逐步兑现，对于运价推涨边际效益不断递减，继昨日大幅反弹之后，集运指数维持震荡，涨幅超4%。沪镍、碳酸锂、不锈钢等止跌反弹，涨3%上下。此外，需求端并未有实质改善，LPG连续七日走低，累跌超12%。

　　【要闻汇总】

　　焦作市当地某氧化铝厂停止两台焙烧炉生产

　　据SMM调研，焦作市于1月10日启动重污染橙色预警，当地某氧化铝厂停止两台焙烧炉生产，日产量减少3500吨；洛阳市计划于1月11日启动重污染橙色预警，当地某氧化铝厂停止一台焙烧炉生产，日产量减少约1200吨。

　　马来西亚棕榈油局：预计2024年棕榈油价格将在3900至4200林吉特/吨之间

　　马来西亚棕榈油局(MPOB)：预计2024年毛棕榈油产量将达到1875万吨。预计2024年马来西亚棕榈油出口量将达到1560万吨。预计2024年棕榈油价格将在3900至4200林吉特/吨之间。

　　国内纸浆港口库存呈现累库状态，较上期环比增加3.4%

　　据隆众资讯，截止2024年1月11日，中国纸浆主流港口样本库存量：174.9万吨，较上期上涨5.7万吨，环比增加3.4%，库存量在上周期呈现去库后本周期转为累库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的趋势，港上到港量较上周期变动不大，出货速度维持日均1.3万吨左右，港上整体库存量呈现小幅累库走势。本周期常熟港库存量呈现去库走势，出货数量较上周期没有明显改变，周期内累计出货超过9万吨。整体来看，港口库存处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现累库的状态。

　　Mysteel：鄂尔多斯市场焦炭价格下跌100元/吨

　　据Mysteel，1月11日乌海市场焦炭价格下跌100元/吨，跌后二级冶金焦A<13.5、S0.8报1900元/吨；鄂尔多斯市场焦炭价格下跌100元/吨，跌后一级冶金焦A<12.5、S0.7报2080元/吨，二级冶金焦A<13.5、S0.8报1900元/吨，均为焦企直发钢厂场地结算价格；酒泉市场焦炭价格下跌100/110元/吨，均为出厂承兑含税价格。以上均自1月10日零时起执行。

　　【机构观点】

　　方正中期：集运指数期现中长期将回归常态化

　　当地时间1月10日下午，联合国安理会在经过磋商后，就一份美国和日本联合起草的关于红海局势的决议草案进行表决。表决中，赞成11票、弃权4票，赞成票占多数，决议通过。决议“谴责自2023年11月19日以来胡塞武装对商船的至少20多次袭击”，并要求其立即停止。有别于此前单个国家或者多个国家联合谴责，此次是联合国安理会首次官方定调胡塞武装行为。

　　近期红海危机利多预期逐步兑现，对于运价推涨边际效益不断递减。短期内期市还有上冲动力，主要是因为船期紊乱导致即期市场依然偏强。本周运价中枢维持于$3000/TEU左右，即便上周漏装货柜也属于1月涨价后高运价，因此下周一SCFIS将继续大涨，期市走基差修复逻辑。同时，多家班轮公司1月下半月有进一步涨价的计划。

　　不过，从中长期来看，随着联合国发表声明，红海危机和平解决的进程有望加速，期现中长期将回归常态化。当然，红海危机根源是巴以冲突，双方积怨较深，短期内达成各方都满意的协议尚有难度，不排除谈判期间胡塞武装为赢得谈判主动权再度袭击商船，引发期市大幅反弹。

　　总体判断，后期走势将呈现“短期宽幅震荡，长期偏空”。近期交易者需谨慎操作，不建议浮盈加仓和满仓操作，大行情下必须留足保证应对剧烈波动。

　　光大期货：边际上供强需弱格局不改 沪镍价格仍将弱势震荡

　　库存方面，昨日 LME 镍库存减少132吨至68332吨；国内 SHFE 仓单减少18吨至11556吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-100元/吨。不锈钢方面，生产弱于消费，据mysteel，1月国内不锈钢粗钢排产274.4万吨，环比减少7.4%，同比增加15.0%、印尼排产40万吨，月环比减少1.2%，同比增加41.3%，但库存有所消化，价格上具有一定成本支撑，截止1.4日，社会库存78.7万吨，周环比下降2.3%，近期连续消化，但同比往年仍处偏高水平；新能源汽车产业链方面，终端数据环比增加，且三元电池也呈现较快的环比增速，库存压力或有改善，但后市三元材料产量预计仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求。供需格局来看，边际上供强需弱格局不改，强驱动未显，关注成本支撑，预计价格仍将弱势震荡。

　　光大期货：玻璃、纯碱延续弱势运行格局

　　纯碱现货价格昨日止跌，部分大型下游采购价格2430元/吨及以下，2月份采购价格成交2250元/吨左右，厂家报价仍虚高，盘面也仍贴水现货价格。基本面来看，纯碱供应水平不断提升，行业开工率昨日91.38%，未来在新增产能陆续落实的情况下纯碱供应压力或仍有进一步提升。昨日晚间北方局部地区发布重污染天气预警，后续关注环保对供应端的扰动。需求端刚需采购，中下游接货意愿偏弱，碱厂近期出货情况不佳，库存继续累积。整体来看，纯碱期、现市场情绪均偏弱，再加上商品市场情绪整体走弱，预计期货盘面将延续弱势运行格局，关注行业新增产能落实情况、中下游采购情况、行业库存变化情况及环保政策影响。

　　玻璃方面，现货表现仍较为坚挺，昨日国内浮法玻璃均价再度小幅提升至2029元/吨。国内各地区市场略有分化，沙河地区价格虽有上调但成交氛围略转弱，其余地区心态较为谨慎，故产销进一步回落。昨日沙河、西南地区产销维持100%，其余地区均偏弱。在需求成交回落的情况下，预计玻璃期货盘面延续偏弱趋势，关注宏观情绪变化、下游采购节奏及终端地产需求释放情况。

　　国泰君安期货：LPG盘面弱势运行

　　当前全球供应端有所收紧，对外盘价格有所支撑，然需求端并未有实质改善，价格难以支撑涨势从而转跌。中东一月有天然气厂检修计划，使得其供应有所收紧，但美国货则巴拿马运河拥堵情况缓解(水位回升，周度通行量有所提升，且等待时间下滑)出货相对顺畅。且需求端表现较为疲软，燃烧需求提升空间相对有限，化工需求利润持续倒挂，PDH开工率始终维持在60%+的位置，使得丙烷需求持续偏低，市场买兴偏弱，因此预计外盘价格以震荡为主。国内来看，近期商品量较高，且进口到船有所增加，港口累库，国内现货价格在元旦开门红后呈现下跌走势。随着三月仓单集中注销月的临近，仓单压力将会逐渐体现，国内现货价格走弱将对盘面形成一定的压制。但考虑到本轮下跌后基差已逐渐扩大，盘面继续深跌空间相对有限，预计短期偏弱震荡为主。

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