黄金暂获支撑 多头进场意愿不强

　　美联储推迟至2016年加息的概率很低

　　美联储主席耶伦在马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系发表讲话称，只要通胀依然保持稳定且美国经济表现强劲并足以促进就业，她预计将于今年稍晚升息，并且强调了过分延迟加息的风险。同时，在美联储17名委员中，13名预期将于今年年内首次加息，其中3位美联储官员在上周均就加息发表了鹰派言论。此外，美国自身经济表现强劲，依然支持美联储在今年年内加息。

　　空头回补行情，主流投资者仍看淡金价

　　新兴市场经济下滑风险可控

　　近期公布的国内实体经济数据不佳，与新兴市场联系紧密的嘉能可和卡特彼勒面临一系列问题，加剧了投资者对新兴市场经济可能出现进一步恶化的预期。

　　同时，部分投资者参考发电量和铁路货运量等微观数据，认为中国经济实际情况比公布出来的更糟糕。国内经济下滑压力的确较大，但我们认为总体风险可控。

　　前期出现快速贬值的人民币已经企稳，竞争性贬值出现的概率较低，市场担心的资本大幅外逃压力已经明显缓解。下一步，政府前期出台的一系列稳增长措施将逐步发挥作用，且财政政策仍有较大空间。和1998年相比，新兴市场的经济脆弱性已经明显改善，流动性和经常账户明显好于亚洲金融危机时期的数据。

　　宏观题材主导了今年7月以来的黄金市场，有关美联储加息的预期和全球经济前景两大宏观主题导致市场预期易变且调整频繁，进而推动金价波动频率明显上升。有关上述两大主题的讨论仍未有最终定论，预计市场波动下一阶段仍会很高。我们认为，空头回补有望推动金价短期内进一步走高，但在美联储明确表态今年年内加息之后，金价未来反弹空间有限，预计金价近期的波动区间在1130—1160美元/盎司。

　　（作者单位：金瑞期货）