01

　　核心观点

　　核心观点：12月上旬国内纯碱价格坚挺运行，企业装置变动不大，下游按需采购为主，月中国内纯碱价格偏稳运行，月末纯碱价格微跌，现在华东地区纯碱暂稳运行，轻质纯碱主流市场报价2750-2850元/吨左右，华北地区纯碱暂稳运行，轻质纯碱主流市场报价2700-2800元/吨左右。

　　02

　　12月行情回顾

　　12月纯碱供应端依旧存在扰动，其中青海多家碱厂仍处于低负荷运行中，月内山东、湖北、江苏、河南等主产地区均有装置降负荷运行或停车。

　　需求方面：纯碱下游需求变动不大，整体需求维持稳定，截至 2023 年12 月 28 日，全国浮法玻璃日产量为 17.37 万吨，比 21 日增加 0.7%。浮法玻璃行业开工率为 83.01%，与 21 日持平。

　　库存方面：截止到 2023 年 12 月 28 日，本周国内纯碱厂家总库存34.01 万吨，环比下降 1.38 万吨，降幅 3.90%。

　　其中，轻质库存 18.94万吨，重质库存 15.07 万吨。

　　利润方面：截至 2023 年 12 月 28 日，中国氨碱法纯碱理论利润1106.09 元/吨，较上周-8.65 元/吨，环比-0.78%。

　　中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 1409.60 元/吨，环比-86.50 元/吨，跌幅 5.78%。

　　03

　　现货价格方面

　　截止12月28 日，纯碱现货市场偏弱运行，其中华北地区重碱下降 50 元/吨至 2650 元/吨，华东重碱下降 50 元/吨至 2800 元/吨，华中重碱下降50 元/吨至 2800 元/吨，西北重碱稳定在 2500 元/吨。

　　截止到 2023 年 12 月 28 日，周内纯碱产量 65.04 万吨，环比增加 0.34 万吨，涨幅 0.53%。轻质产量 27.37 万吨，重质产量 37.66 万吨。周内纯碱整体开工率 83.54%，环比增加 0.44%。

　　04

　　纯碱进出口情况分析

　　2022年国际天然气煤炭等纯碱原料价格持续高位运行，国内纯碱出口优势更加凸显，背后最主要原因在于国外能源价格飙升。

　　10月份国际经济环境走弱海运费显著下降， 纯碱出口量进一步创出月度历史新高。

　　2022 年 11 月份以来我国纯碱进口量 0.12 万吨，环比减少 68.46%；1-11 月份我国纯碱累计进口量 11.24 万吨，同比减少 48.11%；2022 年 11 月份纯碱出口量达 19.54 万吨，环比减少 11.57%；1- 11 月份纯碱累计出口量 186.58 万吨，同比增加 165.03%。

　　海关总署数据显示，2023年10月份我国小苏打出口量在5.40万吨，环比增加23.01%。中国纯碱进口量低于出口量，每年在40万吨以下，2022年仅为11.38万吨，同比下降52.09%。

　　2023年1-5月，中国纯碱进口量已经超过2022年全年进口量。

　　05

　　相关品种—玻璃的基本面分析

　　玻璃现货方面，截止月末浮法玻璃市场价格涨跌互现，交投氛围略偏一般。

　　北方区域沙河区域出货受车辆限制影响，部分厂价格松动 1-2 元/重量箱；华中厂家出货存差异，部分价格松动1-2元/重量箱；华东、华南刚需存支撑，部分厂价格上涨 1-2 元/重量箱。当前除东北、西北区域外，多数区域下游赶工支撑尚可，局部个别浮法大厂库存较高外，整体库存压力不大，预计整体市场暂偏稳运行。

　　截至12月29日浮法玻璃日熔量17.37万吨，光伏玻璃日熔量9.88万吨，二者分别较月初提升0.35%、2.33%，但需求的弱势主要来自于中下游的采购需求弱化，尤其在未来新投产能预期提升但现货价格却持续高位情况下，中下游抵触情绪显现，部分贸易商开始抛售前期货源，带动市场心态走弱、厂家报价重心下移。

　　06

　　纯碱行情后市展望

　　进入2024年，碱厂开始接受新的订单，但现货市场走弱，价格连续下跌。虽然近期纯碱个别装置负荷波动，整体开工率不高，进入1月有企业检修和限产结束，其他装置稳定下，后续高供给压力或将显现，随着进口碱陆续到港，也将对纯碱现货造成一定冲击，目前下游纯碱库存天数尚可，价格走弱的情况下，下游拿货积极性不高，观望情绪较重。

　　整体来看，1月纯碱供应存在提升概率，需求存在补库预期，供需两端不确定因素较多，但市场情绪预期较为悲观，现货价格或继续承压，需关注环保动态、西北地区碱厂开工情况以及中下游补库节奏。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“入门到进阶理财书单”，可获得关于入门到进阶理财书单的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注